Amazon, CVS, Walmart spelen het lange spel van de gezondheidszorg

In de afgelopen maanden hebben drie van 's lands grootste retailers furore gemaakt op Wall Street met een reeks spraakmakende deals voor de gezondheidszorg.

Amazon kocht begin augustus eerstelijnszorgbedrijf One Medical voor $ 3.9 miljard. Dat was een maand voordat CVS $ 8 miljard uitgaf om Signify Health en zijn netwerk van 10,000 clinici te verwerven die huisbezoeken afleggen (zowel virtueel als IRL). Een dag later tekende Walmart een 10-jarige overeenkomst met 's werelds grootste zorgverzekeraar, UnitedHealth Group.

Maar deze grote deals zijn met veel scepsis gepaard gegaan. Critici wijzen op mislukkingen uit het verleden als bewijs dat deze bedrijven in de gezondheidszorg niet kunnen bereiken wat ze zo succesvol hebben gedaan in de detailhandel.

"Is vier keer een charme voor Walmart (Health)?" snauwde een kop in de Dagboek van spoedeisende zorg na Walmart's "drie eerdere mislukkingen om een ​​aanzienlijk deel van zelfs zijn eigen winkels binnen te dringen met een model voor een winkelkliniek." Anderen in de industrie hebben harde jabs genomen bij Amazon recente inspanningen in de geneeskunde, daarbij verwijzend naar het feit dat Haven (een non-profitonderneming in de gezondheidszorg) en Amazon Care (een telegezondheidsaanbod) beide binnen drie jaar stopten.

Groot bedrijf, groot plaatje

De scepsis is begrijpelijk, maar deze negatieve analyses gaan voorbij aan de geloofsbrieven van de bedrijven in kwestie. Het grootste apotheekbedrijf (CVS), grootste online retailer (Amazon), grootste zorgverzekeraar (UHG) of grootste bedrijf, punt uit, (Walmart) word je immers niet zomaar.

Ik heb het grootste deel van mijn carrière in de zakelijke en medische arena's doorgebracht, waarbij ik beide ruimtes in beslag nam. Hoewel ik geen inside-informatie heb over deze drie retailers, denk ik dat ze allemaal op vergelijkbare, strategische paden zijn in hun zoektocht naar totale dominantie in de gezondheidszorg.

Het korte spel: vind de ontbrekende stukken

Er zijn twee manieren om te kijken naar de aankoop van Signify voor $ 8 miljard door CVS. Een daarvan is om aan te nemen dat CVS zojuist een te dure weddenschap heeft geplaatst op de "terugkeer van het huisbezoek” (per The New York Times). Een andere manier is om Signify te zien als een onderdeel van een langetermijnstrategie.

Voor CVS is de Signify-aankoop geen gok op de gezondheid van het huis. Het is een ontbrekend stuk: een investering om een ​​dominante speler te worden in de hele gezondheidszorgsector van $ 4.1 biljoen. In die context is $ 8 miljard een kleine prijs om te betalen.

In tegenstelling tot de meeste nieuwkomers in de zorg (voornamelijk tussenpersonen die puntoplossingen bieden voor de bestaande problemen van de sector), betreden grote bedrijven zoals CVS, Amazon en Walmart de gezondheidszorgmarkt niet voor kortetermijnwinst. Ze willen het allemaal.

Om de hele gezondheidszorg te domineren, kunnen ze niet afhankelijk zijn van (of gegijzeld worden door) een van de legacy-spelers. In plaats daarvan willen ze hun eigen apotheken, ziektekostenverzekeringen, klinieken en artsen. Dus, hoe doen ze het tot nu toe?

Apotheek: check. CVS claimt al 10,000 apotheeklocaties. Walmart heeft er zelf 5,100. Amazon heeft ondertussen de overname van PillPack in 2018 omgezet in zijn eigen apotheekaanbod in alle 50 staten.

Wat verzekeringen betreft, heeft Walmart nu een samenwerking met UnitedHealth. CVS nam Aetna in 2017 over. Met behulp van de artsennetwerken van deze verzekeraars kunnen de twee retailers nu medische zorg verlenen en nieuwe patiënten aantrekken.

Amazon begint echter net in het spel. Daarom is de overname van One Medical - met zijn 800,000 abonnees en 188 klinieken in 25 stedelijke gebieden - een belangrijke stap. Hier zijn drie redenen waarom deze stap zinvol is op korte en lange termijn.

1. One Medical is uitbreidingsmodus. En groei is, zoals Amazon goed weet, duur maar essentieel. In de zorg omvat uitbreiding het verwerven van gebouwen en het aannemen van personeel, en dat alles voordat de organisatie enige inkomsten ontvangt.
2. Amazon denkt vooruit. Voor een bedrijf als Amazon, met $ 60 miljard aan kasreserves, is het verlies van $ 250 miljoen van One Medical vorig jaar als een afrondingsfout, vooral gezien de langetermijnvisie van de retailer. Vooruitkijkend, als Amazon zelfs maar 10% van de Amerikaanse gezondheidszorgmarkt kan veroveren, zou het bedrijf $ 400 miljard dollar per jaar aan inkomsten toevoegen, bijna een verdubbeling van zijn jaarlijkse omzet.
3. Er zit kracht in leden. Het unieke lidmaatschapsmodel van One Medical heeft het potentieel om niet alleen miljoenen nieuwe patiënten aan te trekken, maar ook duizenden uitstekende artsen; velen van hen zijn ontevreden over het tempo van de geneeskunde op de loopband. Momenteel moeten de meeste huisartsen voor 2,500 patiënten zorgen om $ 220,000 (het gemiddelde inkomen) te verdienen. Maar met het lidmaatschapsgeld van $ 200 per jaar van One Medical, verdient een arts die voor slechts 1,500 zorgt, $ 300,000 (zelfs voordat hij een enkele patiënt heeft gezien). Dit betekent dat One Medical-artsen aanzienlijk meer tijd aan elke patiënt kunnen besteden, wat de zorg verbetert.

Het middelste spel: hoofdletters

Zodra deze bedrijven de onderdelen van de zorg, de verzekering en de apotheek hebben verzameld, denk ik dat ze zullen draaien om de medische zorg effectiever en efficiënter te maken. Waarom? Want daar zal het geld zijn.

Ze erkennen dat de gezondheidszorg op weg is naar een fiscale klif. Amerikaanse bedrijven en overheidsbetalers kunnen de steeds hogere verzekeringskosten niet blijven financieren. Dus in plaats van te zoeken naar manieren om de toch al hoge prijzen te verhogen, zullen de winkelreuzen winst in de gezondheidszorg genereren door inefficiënties te elimineren. Daar is volop gelegenheid voor. Onderzoekers schatten dat 25-30% van de Amerikaanse uitgaven voor gezondheidszorg verspild.

Maar om deze middle-game-strategie te begrijpen, moet u eerst begrijpen hoe de gezondheidszorg tegenwoordig wordt betaald.

Het meest gebruikelijke vergoedingsmodel in de Verenigde Staten wordt 'fee for service' genoemd, waarbij artsen een vergoeding ontvangen voor elke test en behandeling, zelfs als deze services geen waarde toevoegen. Deze pay-for-volume-benadering stimuleert artsen en ziekenhuizen om te veel te testen en te behandelen en als gevolg daarvan de kosten op te drijven. Dit verklaart waarom de zorginflatie decennia lang bijna twee keer zo snel is gestegen als de algemene inflatie.

Het alternatief voor servicekosten is: hoofdletter, een vooruitbetaalde benadering van medische zorg.

In de eenvoudigste bewoordingen houdt capitatie in dat artsen (in een medische groep of gezondheidssysteem) een vast, jaarlijks bedrag vooraf betalen om alle zorg te bieden die hun patiënten nodig hebben. Met hoofdletters worden artsen vooruitbetaald op basis van de leeftijd en bekende ziekten van hun patiënten. En omdat artsen een vast bedrag per jaar ontvangen, doen ze het financieel het beste als ze medische problemen aanpakken vaardigheden ze worden ernstig.

In tegenstelling tot fee-for-service, creëert capitatie prikkels om medische fouten te voorkomen en ziekte (hartaanvallen, beroertes, kanker) te voorkomen, terwijl het proces van zorgverlening efficiënter en effectiever wordt.

Op dit moment is de beste kans voor deze retailgiganten om te profiteren van capitatie via Medicare Advantage (MA). Dit programma - een alternatief in de particuliere sector voor traditionele Medicare - is volledig gecapituleerd en groeit snel (op tempo om tegen het einde van het decennium $ 665 miljard aan federale uitgaven te ontvangen).

In 2023 zullen de grootste particuliere verzekeraars MA-plannen uitrollen in meer dan 200 nieuwe provincies. Maar zij zijn niet de enigen die een kans zien. Alle drie de megaretailers hebben acquisities gedaan die hen een opstap naar Medicare Advantage geven.

De inzending van Amazon komt via de dochteronderneming van One Medical, Iora Health, een eerstelijnszorgorganisatie die is ontworpen voor patiënten van 65 jaar en ouder. Voor CVS is het Caravan Health, een dochteronderneming van Signify die al een belangrijke speler is in Medicare Advantage. Ondertussen brengt UHG Walmart 10 miljoen MA-abonnees en 53,000 direct werkende artsen.

Deze grote bedrijven erkennen dat het voor het oprapen $ 15 miljard zou opleveren als Medicare Advantage zelfs 100% efficiënter en effectiever zou worden. En ze weten dat met 10,000 babyboomers die elke dag 65 jaar worden, MA in de toekomst een snelgroeiende markt zal blijven.

Het lange spel: domineer de markt

Op de lange termijn weten deze bedrijfsreuzen dat de winnaar het bedrijf zal zijn dat de grootste schaalvoordelen behaalt. Dat is de weg naar marktdominantie in elke high-profitsector: meer klanten, meer inkomsten, meer middelen, lagere kosten, meer winst, lagere kosten, meer leden, meer inkomsten. Gezondheidszorg zal daarop geen uitzondering zijn.

Om in het lange spel te winnen, kunnen CVS, Amazon en Walmart/United geen nichespelers zijn in een smal deel van het ecosysteem van de gezondheidszorg. Nadat ze capitation onder de knie hebben via Medicare Advantage, zullen ze proberen uit te breiden en producten met capitated aan te bieden aan zelf gefinancierde bedrijven, hun werknemers en uiteindelijk iedereen.

Zodra de bedrijven hun eigen verzekeringsproducten, apotheken en artsennetwerken hebben, gaan ze voor de halsader.

Zij selecteren en huren hun eigen medisch specialisten in. Ze zullen gespecialiseerde zorg geleidelijk internaliseren. En als ze bepaalde diensten moeten uitbesteden, kunnen ze dankzij hun enorme omvang zorg (ziekenhuis of poliklinisch) inkopen tegen veel lagere kosten.

Voor grote retailers zijn de recente acquisities en partnerships geen doel op zich. Ze openen zetten in een lang spel dat zich over een decennium of langer zal afspelen. Hoewel veel hobbels en obstakels hun vooruitgang zouden kunnen doen ontsporen, zou het dwaas zijn om te wedden dat geen van deze kolossen zal slagen, vooral gezien wat ze hebben bereikt in de detailhandel.