Groeiaandelen zijn dit jaar verpletterd, maar verschillende indicatoren wijzen op spoedig herstel - en beleggers zouden zich moeten voorbereiden om te kopen.
Dit jaar is de Nasdaq-100, een index van iets meer dan 100 van de grootste niet-financiële aandelen op de Nasdaq-beurs, met ongeveer 27% gedaald. Dat komt omdat de sneller groeiende technologiesector harder is geraakt dan de
ARK Innovatie ETF
(ticker: ARKK) - dat zich richt op snelgroeiende en innovatieve bedrijven - is dit jaar met 57% gedaald.
Ondertussen
Tesla
(TSLA) en
Amazone
.
com (AMZN), zijn down voor het jaar Respectievelijk 23% en 27%.
Zeker, een deel van de daling van Amazon komt doordat de ramingen van toekomstige inkomsten zijn gedaald, volgens FactSet, omdat hogere kosten zoals lonen de winstmarges hebben aangetast. Toch wordt verwacht dat het bedrijf de winst relatief snel zal laten groeien, wat het helpt zijn status als groeibedrijf te behouden - en houdt het gevangen in de bredere uitverkoop in groeinamen.
De grootste oorzaak van de groeiverliezen waren de stijgende obligatierentes. Het rendement op tienjarige staatsobligaties ligt nu boven de 10%, een stijging van 3.5% tot eind 1.51. Hogere langetermijnrentes maken toekomstige winsten minder waardevol - en snelgroeiende bedrijven worden gewaardeerd op basis van het feit dat ze een grote van hun winst tot ver in de toekomst.
Die hele handel - rendementen omhoog en groeiaandelen omlaag - probeerde zich deze zomer om te buigen. Van half juni tot half augustus stegen al die groeiaandelen en indices, terwijl de 10-jaarsrente daalde.
De markt dacht dat de inflatie aanzienlijk zou dalen en dat de Federal Reserve het tempo van de renteverhogingen zou vertragen. Maar hardnekkig hoge inflatie en een nog steeds agressieve tariefverhogingscampagne van de Fed heb onlangs de gestuurd 10-jaarsrendement naar nieuwe hoogtepunten . Dat heeft de groeiaandelen weer naar beneden gestuurd.
En opnieuw zijn er nu tekenen dat de pijn in groeiaandelen bijna voorbij is. De stijging van de obligatierente is de afgelopen weken afzwakt en de rendementen ten opzichte van de verwachte inflatie zijn al historisch hoog. Het zou weer eens tijd kunnen worden dat de opbrengsten zich stabiliseren, of zelfs dalen.
In overeenstemming daarmee is er voldoende ruimte voor beleggers om groeiaandelen te herstellen.
De netto longpositie voor Nasdaq-100-futures voor degenen die hebben deelgenomen aan een enquête, is volgens RBC gedaald tot bijna $ 0. Dat betekent dat de totale longpositie minus de totale shortpositie bijna niets is, dat veel beleggers niet veel aan groeiaandelen bezitten.
Dat is minder dan een netto longpositie van bijna $15 miljard in augustus. Om zeker te zijn, kan de netto longpositie historisch gezien iets onder $0 gaan, wat betekent dat er soms een hogere waarde is in shortposities dan in longs, dus er kan vanaf hier wat meer worden verkocht. Maar er zou niet te veel meer verkoopdruk zijn.
"Hoewel het te vroeg is om te zeggen dat de positionering van de Nasdaq zijn dieptepunt heeft bereikt (het is nog steeds iets boven de historische dieptepunten), is het belangrijk op te merken dat de [groeivoorraad] zich later lijkt te ontwikkelen", schrijft Lori Calvasina, hoofdstrateeg voor Amerikaanse aandelen. bij RBC.
Misschien moeten groei-investeerders wat meer pijn verdragen, maar nu beginnen met het oprapen van wat aandelen is geen slecht idee.
Schrijf naar Jacob Sonenshine op [e-mail beveiligd]