Bijna tijd om weer in innovatie te investeren

Technologieaandelen zitten in een sleur. Beleggers maken zich zorgen dat de sector sinds de pandemie van 2020 in een zeepbel zit en dat de huidige zwakte het begin is van een goede afrekening.

Analisten bij Morgan Stanley trokken dinsdag vergelijkingen met 2000, de laatste grote technologiebubbel. Uit hun onderzoek blijkt dat investeerders nog steeds te veel betalen voor innovatie. Die beoordeling is maar half waar.

Schaalbare innovatie is nog steeds zeldzaam en nu historisch goedkoop.

Een SpaceX-raket bracht op 53 mei 13 kleine satellieten in een lage baan om de aarde. De begeleidende booster werd losgemaakt aan de rand van de ruimte, voerde een complexe telematicamanoeuvre uit en landde vervolgens autonoom op een onbemand droneschip, 300 mijl uit de kust van Californië. Het was de 120e succesvolle landing van een SpaceX herbruikbare booster. Het particuliere in Hawthorne, Californië gevestigde bedrijf voerde deze complexe operatie vervolgens in de loop van de volgende week nog twee keer uit.

Dit is een tijdperk van wonderen en wonderen.

Beleggers hebben het tijdperk meestal goed gekregen. De waardering van het particuliere SpaceX is gestegen tot $ 125 miljard, volgens een verslag gepubliceerd in mei om Bloomberg. Het probleem is, net als in 2000, dat te veel niet-schaalbare innovaties te duur werden.

Maagdelijke Galactische (SPCE) was een overnamebedrijf voor speciale doeleinden dat door Wall Street-investeringsfirma's in de stratosfeer werd gehyped. Het ruimtetoerismebedrijf zou een dapper nieuw bedrijf opbouwen door welgestelde mensen de hemel in te lanceren.

Analisten van Morgan Stanley zeiden in 2020 dat de aandelen $ 70 waard waren. De aandelen van Virgin Galactic zijn afgelopen februari gestegen tot $ 62 voordat de realiteit begon: de markt voor ruimtetoerisme is niet schaalbaar en het jonge bedrijf had niet de snelle raketten, zelfs als rijke mensen in groten getale in de rij stonden. Aandelen crashten en verbrandden. De huidige prijs van $ 7 is meer in overeenstemming met de waarde van het werkelijke bedrijf.

Het onderzoeksbureau Audit Analytics aantekeningen dat de gemiddelde SPAC met 60% is gedaald ten opzichte van zijn hoogtepunten. Vele anderen waarschuwen dat ze failliet zullen gaan.

Analisten bij Morgan Stanley verwarren deze kleinere, niet-schaalbare bedrijven nu met grote technologieplatforms. Het is een roekeloze analyse die het belang van schaal ontkent.

Bill Gates, de oprichter van Microsoft (MSFT) verscheen in 1995 op de David Letterman-show. Wanneer Gates gutste over de belofte van het internet Letterman wees erop dat alles wat toen online mogelijk was, eenvoudig kon worden gekopieerd met bestaande technologie. Voor Letterman's ongetrainde oog leek internet overbodig omdat hij de voordelen van schaal niet inzag. Toen Gates beweerde dat er een back-up van media kon worden gemaakt en op aanvraag kon worden aangeboden, zei Letterman met een uitgestreken gezicht: "Heb je ooit gehoord van een bandrecorder?"

Bearish-analisten maken vandaag dezelfde onzinnige argumenten over belangrijkere, schaalbare innovaties.

Door de snelle ontwikkelingen in cloudnetwerken is verwerking op supercomputerniveau on-demand beschikbaar en verandert alles. Desaggregatie bracht computergebruik ertoe om raketten, transport, logistiek, biologie en bijna elk ander geavanceerd technologiegebied uit te zoeken. Verschillende publieke en private bedrijven beginnen als logische winnaars naar voren te komen. En dankzij de technologische sleur zijn veel van die bedrijven goedkoper dan ze in jaren zijn geweest.

SpaceX is een particuliere onderneming opgericht door Elon Musk. Het bedrijf lanceert duizenden kleine satellieten die internet met hoge snelheid en lage latentie tegen redelijke prijzen naar niet-bediende delen van de wereld brengen. Er is momenteel geen manier voor gemiddelde beleggers om aandelen te verwerven, maar het is wel mogelijk om aandelen in te kopen Tesla (TSLA), Musks andere zaken.

De fabrikant van elektrische voertuigen is een groot technologiebedrijf dat zich voordoet als een autobedrijf. Het schaalbare wonder in volledig zelfrijdende, cloudgebaseerde software die on demand beschikbaar is voor honderdduizenden Tesla's. Volledige automatisering is een game-changer. Het is een sprong voorwaarts op het gebied van veiligheid, terwijl de logistiek van de vloot een stuk goedkoper wordt.

Er zijn excessen geweest in de techsector. Sommige bestaan ​​nog steeds; investeerders hebben echter ongelijk om kleine, niet-schaalbare technologiebedrijven samen te voegen met de grote innovatieve platforms. Veel van deze bedrijven zijn nu historisch goedkoop.

Het is waarschijnlijk nog te vroeg om volledig terug in de technologie te stappen. De aandelen van veel belangrijke bedrijven, zelfs Tesla, blijven ver onder de belangrijkste voortschrijdende gemiddelden. Toch moeten beleggers zich ervan bewust zijn dat technologie geen monoliet is.

Het is tijd om schaalbare platforms zoals Tesla op je radar te zetten.