Alibaba belooft op Wall Street te blijven nadat SEC dreigt te schrappen

Alibaba Groep-holding (BABA) en HK:9988 zegt dat het zal "streven" om zijn Amerikaanse notering te behouden, nadat de e-commerceprovider was toegevoegd aan een Amerikaanse volglijst, wat ertoe zou kunnen leiden dat het van de New York Stock Exchange wordt opgestart.

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission heeft: nieuw toegevoegd Alibaba op de lijst van bedrijven die in strijd zijn met de Holding Foreign Companies Accountable Act. Dergelijke bedrijven, die rekeningen indienen die de boekhoudafdeling van de SEC niet kan inspecteren, worden van de lijst geschrapt als ze er gedurende drie opeenvolgende jaren niet in slagen om conforme rekeningen in te dienen.

Als gevolg hiervan zouden BABA-aandelen in 2024 van de NYSE kunnen worden gestript. Alibaba heeft momenteel al een secundaire notering in Hong Kong, vanaf 2019. zei het zou gelden om een ​​primaire notering aan de Hong Kong Stock Exchange te hebben, een beweging die waarschijnlijk voor het einde van het jaar zal plaatsvinden, waardoor het een gelijke status krijgt in zowel New York als Hong Kong.

Alibaba hoopt dat een primaire notering in Hong Kong zal leiden tot een toename van het handelsvolume. In de eerste helft van 2022 vond het overgrote deel van de handel plaats op Wall Street, met een handelsvolume voor BABA van gemiddeld 3.2 miljard dollar per dag, vergeleken met slechts 0.7 miljard dollar voor HK:9988 in Hong Kong.

Investeerders op het vasteland zouden nieuwe toegang krijgen tot Alibaba-aandelen als het gezamenlijke primaire plan doorgaat. Een primaire notering zou in aanmerking komen voor het Hong Kong Stock Connect-programma waarmee Chinese investeerders op het vasteland kunnen investeren in in Hong Kong genoteerde bedrijven. Secundaire vermeldingen komen niet in aanmerking voor het Stock Connect-abonnement.

Na de actie van de SEC eindigden de Alibaba-aandelen maandag met 3.8% in de handel in Hong Kong, tegen 11.1% op vrijdag in New York. Het was maandag over het algemeen een positieve handelsdag in Azië, met een stijging van de Topix met 1.0% in Tokio en een stijging van de CSI 300-index van Chinese bedrijven op het vasteland met 0.5%, zelfs als de Hang Seng-benchmark-index in Hongkong slechts 0.1% hoger uitkwam.

Alibaba is vrijdag door de SEC toegevoegd aan de lijst van niet-conforme bedrijven, samen met de mode-social-mediasite Mogu (Mogu), de met kunstmatige intelligentie geladen robotmaker Cheetah Mobile (CMCM) en de online dierenwinkel Boqi Holding (BQ).

Als reactie hierop heeft Alibaba zegt het zal "de marktontwikkelingen blijven volgen, de toepasselijke wet- en regelgeving naleven en ernaar streven om zijn notering aan zowel de NYSE als de Hong Kong Stock Exchange te behouden."

Er staan ​​nu 161 Chinese bedrijven op de lijst van de SEC. De Amerikaanse aandelenwaakhond voegt in wezen bedrijven toe aan de lijst van niet-conforme bedrijven wanneer ze hun jaarverslagen indienen. Alibaba publiceerde afgelopen dinsdag zijn jaarverslag en zal deze donderdag een analistenoproep houden om de resultaten te bespreken.

Boqi-aandelen daalden vrijdag met 9.3% in New York, terwijl de penny-aandelen van Cheetah Mobile een daling corrigeerden tot 1.4% een centimeter vooruit en Mogu klom 3.5% om de daling in de afgelopen vijf dagen te halveren. Allen keken echter naar verliezen in de loop van vorige week.

In wezen zullen alle Chinese bedrijven die in de Verenigde Staten zijn genoteerd uiteindelijk worden toegevoegd aan de lijst van de SEC. De autoriteiten in China hebben hun accountantskantoren uitgesloten van het delen van controlegegevens buiten de Chinese grenzen, uit angst dat ze per ongeluk “staatsgeheimen” zouden vrijgeven. De Chinese Communistische Partij houdt de informatie nauwlettend in de gaten, waarbij zelfs het elektriciteitsverbruik in het verleden als bevoorrecht werd geclassificeerd omdat het de kracht van de economie zou kunnen aangeven. Aangezien veel beursgenoteerde Chinese bedrijven op zijn minst gedeeltelijk in staatseigendom zijn, doet het delen van de details van hun werking de huid jeuken voor een "controlefreak" partij die erop uit is het dagelijks leven te censureren.

Vanaf de laatste telling in maart, zijn er 261 Chinese bedrijven genoteerd in de Verenigde Staten, met een totale marktwaarde van 1.3 biljoen dollar.

Maar de Chinese autoriteiten weten dat de bron van de kapitaalmarkten in de Verenigde Staten veel dieper is dan die in China, met een meer consistente handel en minder gedreven door de grillen van op momentum jagende retailbeleggers. Het is voor internationale investeerders erg moeilijk om aandelen te kopen op de beurzen van Shanghai, Shenzhen en Peking, waar strikte quota gelden voor de deelname van buitenlandse banken, de valuta zorgvuldig wordt gecontroleerd en het repatriëren van winsten moeilijk is.

As heb ik vorige week uitgelegd, wordt aangenomen dat Chinese regelgevers werken aan een drieledige indeling van bedrijven om naleving van de SEC-regels mogelijk te maken: bedrijven met niet-gevoelige gegevens; bedrijven met gevoelige gegevens; en bedrijven met geheime gegevens.

Houders van niet-gevoelige gegevens zouden geen moeite moeten hebben om een ​​Amerikaanse notering te behouden. Degenen met geheime gegevens zouden zeker worden gedwongen om van de lijst te worden verwijderd. De lastige middenweg van bedrijven met semi-gevoelige gegevens zou echter de overgrote meerderheid van Chinese technologiebedrijven kunnen dekken, die over het algemeen het meest aantrekkelijk zijn voor Amerikaanse investeerders. De SEC zegt dat zijn boekhoudafdeling volledige toegang moet hebben tot audits, zonder mazen of uitzonderingen.

De line-up op de SEC-lijst van niet-naleving omvat al een score van toonaangevende Chinese ondernemingen, waaronder browseroperator Baidu (BIDU) en HK:9888, videodeelsite Bilibili (BIL) en HK:9626, Macau casino-exploitant Melco Resorts & Entertainment (MLCO), groepsaankoopsite Pinduoduo (PDD), muziekstreamingsite Tencent Music Entertainment Group (TME) en het Twitter-achtige platform Weibo (WB) en HK:9898. Alle drie Chinese fabrikanten van elektrische auto's genoteerd op Wall Street - Li Auto (LI) en HK:2015, Nio (NIO) en Xpeng (XPEV) en HK:9868 – zijn ook het doelwit.

Ironisch genoeg heeft geen van die bedrijven een prominent niveau van staatseigendom. Maar de harde behandeling van de ride-hailing-site DiDi Global (doe-het-zelf) door Chinese cyberspace-autoriteiten geeft aan dat ze zich steeds meer zorgen maken over Big Tech's Big Data. DiDi koos ervoor om de lijst in de Verenigde Staten te schrappen nadat het werd uitgesloten van het ondertekenen van nieuwe klanten en het verwijderen van zijn apps uit app-winkels in China.

DiDi werd vorige maand bestraft met een boete van 1.2 miljard dollar, een zet dat ik aangaf zou moeten betekenen dat zijn beproevingen ten einde lopen. Het is van plan om opnieuw naar Hong Kong te gaan, hoewel het heeft gewacht op de aankondiging van zijn sancties en op een hervatting van zijn vermogen om nieuwe contracten te ondertekenen. De aandelen daalden 82.4% in hun tijd als doe-het-zelf op de NYSE.

De Holding Foreign Companies Accountable Act is in december 2020 in werking getreden. Het is van toepassing op alle in de VS genoteerde bedrijven die buiten de Verenigde Staten zijn gevestigd, en in termen van boekhoudkundige gegevens moeten ze zich alleen houden aan hetzelfde niveau van openbaarmaking van gegevens dat Amerikaanse bedrijven al moeten hebben. voldoen aan. Naast het indienen van conforme financiële gegevens, moeten ze ook aangeven of ze eigendom zijn van of worden beheerd door een buitenlandse overheid.

Er zijn enkele bepalingen die specifiek gericht zijn op Chinese bedrijven. Die bedrijven zouden moeten aangeven welke van hun bestuursleden lid zijn van de Chinese Communistische Partij. Ze moeten ook de inhoud onthullen van alle informatie in hun charters die naar de CCP verwijst.

De CCP is er in toenemende mate toe overgegaan taal toe te voegen aan het handvest van een bedrijf om aan te geven dat de Communistische Partij de ultieme autoriteit is over het bedrijf, in staat om beslissingen van de aandeelhouders of de raad van bestuur terzijde te schuiven. Veel bedrijven hebben een cel van de Chinese Communistische Partij binnen het bedrijf, een kantoor dat voorheen weinig nut had, maar steeds belangrijker is geworden onder de meer gespierde vorm van het maoïstische communisme, onder druk van de Chinese president Xi Jinping.

De beursgang van Alibaba in New York in september 2014 was destijds de grootste in de geschiedenis, met een waarde van 25 miljard dollar. Het bedrijf kreeg in april vorig jaar een recordboete van 2.8 miljard dollar in China, de grootste boete ooit opgelegd door Peking, voor monopolistisch gedrag. Maar de aandelen stuiterden na de aankondiging van de boete, waarbij investeerders wedden dat het harde optreden tegen het bedrijf, dat ook zag dat de plannen van oktober 2020 om aandelen in de fintech-spin-off Ant Group naar de beurs te brengen, werd gestaakt.