Alibaba-aandeel is op een traan. Hier zijn 5 redenen waarom beleggers de dip kopen.

Die outperformance lag op schema om vrijdag voort te zetten, met een in de VS genoteerde aandelen van Alibaba (ticker: BABA) met 3.5% in premarket-handel. De in Hong Kong genoteerde aandelen van het bedrijf (9988.HK) stegen met 6.5% in de Aziatische handel.

Danny Law, een analist bij Guotai Junan Securities - een van China's grootste investeringsbanken - vertelde: Barron's hij ziet vijf factoren achter de recente ommekeer voor Alibaba. Kortom, beleggers kopen het aandeel omdat het misschien eindelijk een dieptepunt heeft bereikt.

De huidige waardering is de eerste reden die de wet aanhaalt voor de recente outperformance van Alibaba. Het ziet er goedkoop uit, vooral omdat het bedrijf een duidelijke marktleider is in Chinese e-commerce.

Het sentiment rond de waardering van Chinese aandelen in bredere zin wordt weerspiegeld door strategen bij Goldman Sachs. “Zijn waarderingen echt aantrekkelijk? Ja”, schreef een groep onder leiding van Kinger Lau in een rapport. "Indexwaarderingen (12x) bevinden zich op het laagste punt van het afgelopen jaar en met aanzienlijke kortingen op wereldwijde aandelen."

Law zei ook dat de overstap naar Alibaba door spraakmakende fondsbeheerders - zoals Berkshire Hathaway (BRK.A en BRK.B) vice-voorzitter Charlie Munger - de aandacht trok van andere investeerders, die dit voorbeeld volgden. Munger's Daily Journal (DJCO) verdubbelde onlangs op Alibaba-aandelen voor het tweede kwartaal.

Het regelgevende beeld, dat vorig jaar Alibaba achtervolgde, lijkt ook duidelijker te worden, zei Law. Alibaba en andere Chinese technologiereuzen bevonden zich aan de verkeerde kant van de regelgevers toen president Xi Jinping zijn controle over de Chinese economie verscherpte. Ten slotte kunnen beleggers volgens de wet de verwachting van continu toezicht door regelgevers hebben geaccepteerd.

Lau en zijn team bij Goldman waren het daarmee eens. “Ligt de ergste verkrapping van de regelgeving achter ons? We denken van wel, gezien de intensiteit ervan, en de risico's lijken goed geprijsd volgens onze indicatoren', zeiden de strategen over Chinese aandelen in het algemeen. "Ook de duidelijkheid van het beleid verbetert." 

Een andere factor die investeerders deze week naar Alibaba-aandelen drijft, zou een grote verkoop van activa door peer Tencent kunnen zijn, zei Law, die op de aandelen van dat bedrijf heeft gewogen en sommigen ertoe had kunnen aanzetten om over te stappen naar Alibaba. Volgens Law kan het momentum van het positieve sentiment van de beleggersdag van het bedrijf vorige maand een andere factor zijn bij het kopen.

Al deze factoren, zei hij, "kunnen helpen om de aandelenkoers van het bedrijf op korte termijn te verhogen."

Zijn mening - vooral het idee dat Alibaba er goedkoop uitziet en dat het regelgevende beeld duidelijker wordt - wordt ook gedeeld door anderen.

"Het aandeel herstelt zich door een zeer aantrekkelijke waardering", zegt Xiaoyan Wang, analist bij de Chinese investeringsgroep 86 Research Barron's. "Beleggers verwachten in 2022 ook veel minder negatieve krantenkoppen op het gebied van regelgeving." 

Maar er blijven redenen om voorzichtig te zijn.

"Voor de langere termijn zijn het beleidsrisico en het risico van economische neergang nog steeds zeer onzeker", zei Law. "Beide kunnen een impact hebben op de activiteiten van het bedrijf, evenals op de groeivooruitzichten."

Eerder deze week verlaagden analisten van investeringsbank Benchmark hun richtprijs op Alibaba-aandelen, daarbij verwijzend naar een mogelijke klap voor de omzet door de vertraging van de Chinese consumentenbestedingen. 

Analisten onder leiding van Alex Yao bij JP Morgan Chase zeiden donderdag hetzelfde, waarbij de richtprijs voor Alibaba werd teruggebracht van $ 180 naar $ 210 door toenemende voorzichtigheid met betrekking tot Chinese online consumptie. 

Net als de groep bij Benchmark, ziet de groep van Yao risico's voor de inkomsten uit klantbeheer (CMR), die afkomstig zijn van diensten zoals marketing op de platforms van Alibaba en een cruciale bron van verkoop voor het bedrijf zijn. 

"Een verslechterende CMR-vooruitzichten zullen het aandeel kwetsbaar maken totdat de markt naar onze mening een keerpunt in de winstherzieningen identificeert", aldus het team van JP Morgan. "We denken dat het aandeel in de nabije toekomst onder druk zal blijven staan, ondanks lage waarderingen."

Toch handhaafde de groep bij Benchmark zijn koopadvies voor het aandeel, en JP Morgan hield Alibaba op zijn Overwogen rating, net als tientallen analisten wiens schattingen zijn vastgelegd door FactSet-gegevens. De gemiddelde richtprijs voor Alibaba onder deze groep is $ 195.51, wat een stijging van meer dan 54% betekent ten opzichte van de slotkoers van donderdag.

Op de achtergrond suddert het vooruitzicht onder de oppervlakte dat in de VS genoteerde Chinese bedrijven zoals Alibaba door regelgevers onder druk kunnen worden gezet om hun noteringen in New York te verliezen.

Beëindiging van de notering kan een serieus probleem vormen voor aandeelhouders - vooral individuele beleggers - en als Barron's afgelopen zomer meldden, hebben veel fondsbeheerders ervoor gekozen om over te stappen op noteringen in Hong Kong.

“Is China belegbaar? We zouden ja zeggen, vooral voor beleggers wiens beleggingsuniversum verder gaat dan de ADR-markt, waar gedwongen schrapping een risico blijft”, aldus de groep bij Goldman.

Schrijf naar Jack Denton op: [e-mail beveiligd]