Een nieuwe uitbraak van Covid-19 in China heeft de vooruitzichten voor de e-commercegigant negatief beïnvloed
“Onze lokale kanaalcontroles suggereerden dat de e-commerce-activiteiten, vooral de vraag naar de categorieën duurzame consumentengoederen in maart, substantieel werden verstoord toen de verspreiding van Covid over de regio’s toesloeg en de afsluiting van grote stedelijke gebieden en topsteden in China veroorzaakte”, zei Jiang in een rapport. .
Als gevolg hiervan verwacht Benchmark dat het bruto goederenvolume van Alibaba – de waarde van transacties op zijn e-commerceplatforms – het afgelopen kwartaal slechts met lage eencijferige groei is gegroeid. Dat zou een relatieve bloedeloze omzetgroei voor het bedrijf betekenen, in lijn met het voorgaande kwartaal.een factor die op de aandelen heeft gewogen.
“Covid-lockdown zou de upcycle van het macro-herstel verder kunnen verdringen en voor onzekerheid kunnen zorgen in de nabije kwartalen”, aldus het team van Benchmark.
De aandelen van Alibaba stegen vrijdag met 0.3% in de Amerikaanse premarket-handel, maar zijn dit jaar ruim 13% gedaald. De aandelenkoers stortte in 50 met bijna 2021% in.
Toch zijn er een aantal redenen om optimistisch te zijn over Alibaba, dat onder de door FactSet ondervraagde makelaars overweldigend wordt beoordeeld als Buy. Hun gemiddelde koersdoel voor de aandelenkoersen is $165, wat een opwaarts potentieel van bijna 60% impliceert.
Een team onder leiding van Mark Haefele, de chief investment officer bij UBS Global Wealth Management, noemt beleidssteun uit Peking als een belangrijke aanjager voor Chinese aandelen.
De Chinese regering zei in maart dat dit wel het geval zou zijn werken om de aandelenmarkt van het land te ondersteunen en het opruimen van een straffend regelgevingsklimaat – inclusief onzekerheden hierover Chinese bedrijven genoteerd in de VS
Topfunctionarissen in de Chinese Staatsraad zeiden deze week dat ze monetaire beleidsinstrumenten zouden gebruiken en andere maatregelen zouden overwegen om de consumptie te stimuleren, merkte UBS op. Dat zou Alibaba moeten helpen, dat afhankelijk is van consumentenbestedingen.
“We verwachten nog steeds een verlaging van de reserveverplichtingsratio (RRR), samen met een verlaging van de beleidsrente, al deze maand, met grotere verlagingen van de uitgaven en belastingen en heffingen op begrotingsgebied”, aldus het team van Haefele in een rapport.
Bovendien “zorgt proactief kapitaalbeheer voor een belangrijke katalysator”, aldus het team van UBS. Alibaba wel behoren tot de leiders wat betreft het verhogen van de aandeleninkoop, dat onlangs is overgegaan tot het opzetten van een van de grootste aandeleninkoopprogramma's in de geschiedenis van de Chinese technologiesector. Het bedrijf heeft nog zo'n 16 miljard dollar aan aandelen om terug te kopen.
“Dit is een direct mechanisme om het aandeelhoudersrendement te verbeteren en de overtuiging van het management te onderstrepen dat de huidige waarderingen aantrekkelijk zijn”, aldus de groep van Haefele. “De geschiedenis suggereert dat het terugkopen van aandelen het sentiment een paar maanden zou kunnen stimuleren, omdat ze een onmiddellijke impuls kunnen geven aan de winsten en de boekwaarde.”
On de kern van Alibaba's activiteitenVolgens de analisten van Benchmark bevindt het bedrijf zich in “het begin van een fundamentele ommekeer” wat betreft de omzet uit klantbeheer, een belangrijke bron van winst. CMR verwijst naar de verkoop van diensten zoals adverteren aan verkopers op haar platforms.
“Naarmate het macro- en regelgevingsklimaat verbeteren, verwachten we dat de CMR zich zou kunnen herstellen naar de hoge eencijferige/lage tienerjaren”, aldus de Benchmark-analisten.
Bovendien blijft het een feit ondanks de risico's waarmee het bedrijf wordt geconfronteerd, Alibaba-aandelen zijn goedkoop in numerieke termen. De groep haalt een veelvoud van 12.5 keer de verwachte winst van dit jaar op, een korting van 10% ten opzichte van zijn sectorgenoten. En de sector als geheel blijft in termen van waarderingen in de steek gelaten.
“Bij de huidige waardering lijkt de markt de waarde van de belangrijkste activa van Alibaba (cloud, logistiek, internationale en lokale diensten enz.) te hebben afgeschreven”, aldus Jiang. “Wij zijn van mening dat het risico/rendement substantieel positief is voor langetermijnbeleggers.”
Schrijf naar Jack Denton op: [e-mail beveiligd]