In februari, lithiumreus Albemarle (WIT) zag eruit als de stuggste speler in een industrie die bekend staat om zijn conservatisme - aangewakkerd door periodieke aanbodoverschotten en prijscrashes. Hoewel de lithiumprijzen stegen en de EV-hausse een agressieve expansie vereiste, vertoonden de inkomsten van Albemarle in het vierde kwartaal een daling van de output in 2021, met weinig omzetstijging als gevolg van contracten die grotendeels gekoppeld waren aan de prijzen van 2020.
X
Maar sinds het aandeel Albemarle crashte op de resultaten en vooruitzichten voor het vierde kwartaal van 4, zijn de percepties van Wall Street op zijn kop gezet. Het is nu duidelijk dat het management van Albemarle alleen maar het geduld en vertrouwen toonde dat door een winnende hand wordt geboden.
Ondanks enkele grote ups en downs, is het aandeel van Albemarle met meer dan 20% gestegen in een moeilijk 2022, bijna recordhoogtes.
Nu, mede dankzij de Inflation Reduction Act, zijn de kaarten van Albemarle alleen maar beter geworden. De winnende reeks lijkt waarschijnlijk het hele decennium aan te houden.
Lithiumprijzen opblazen
Ondanks de naam van de wet, zullen tientallen miljarden dollars aan overheidsstimulansen om EV's en batterijen in de VS te kopen en te bouwen, helpen om de lithiumprijzen hoog te houden.
"De overheid subsidieert effectief bepaalde batterijgerelateerde materialen", zoals lithium, vertelde Cowen-analist David Deckelbaum aan IBD.
Die subsidies, waaronder $ 7,500 voor een nieuwe EV en $ 45 per kilowattuur batterijcapaciteit, kunnen oplopen tot $ 12 miljard voor General Motors (GM) alleen tegen 2025, schreef Wolfe Research-analist Rod Lache in een briefje van 6 september.
Zelfs als de lithiumprijzen hoog blijven, zullen die subsidies de wielen smeren voor een hogere vraag naar EV's in de VS, die is achtergebleven bij China en Europa.
De wet omvat ook een belastingvermindering van 10% om de productiekosten van belangrijke batterijmaterialen zoals lithium te compenseren.
Dat zal Albemarle helpen om "meer vlaggenschipactiva in Noord-Amerika te bouwen", zei Deckelbaum.
Albemarle's Amerikaanse lithiumplannen
Albemarle heeft de enige werkende lithiummijn in de VS, een relatief bescheiden operatie die lithium produceert uit pekel in Silver Peak, Nevada. Een meerjarige uitbreiding moet de output de komende jaren verdubbelen.
Maar het heeft ook ambities om zijn lithiummijn in Kings Mountain, NC, te heropenen. Albemarle sloot het in de jaren tachtig toen de goedkopere pekelactiviteiten in Chili opkwamen.
Op 4 augustus, de winstoproep voor het tweede kwartaal, noemde CEO Jerry Masters Kings Mountain een 'top-tier resource'. Hij zei dat Albemarle van plan is om later dit decennium een grote lithiumverwerkingsfaciliteit in het zuidoosten te bouwen. Dat zal de capaciteit hebben om jaarlijks 100,000 ton lithiumerts van Kings Mountain en elders om te zetten in lithium van batterijkwaliteit.
Albemarle heeft ook gewezen op het potentieel om lithium te verwerken in de Smackover-formatie in het zuiden van Arkansas, waar het al broom uit pekel verwerkt. De steun van de Inflation Reduction Act zou kunnen helpen dat project later dit decennium groen licht te geven, ondanks de technische uitdaging en de kosten.
Albemarle's groeispurt
Terwijl de groeiplannen van Albemarle voor de VS vorm krijgen, breidt het zijn lithiumverwerkingscapaciteit buiten de VS snel uit
"Dit jaar zijn we van plan projecten op te leveren die onze jaarlijkse (lithiumconversie) capaciteit meer dan verdubbelen van 85,000 ton naar 200,000 ton tegen het einde van het jaar", zei Masters tijdens de Q2-oproep. Dat zou tegen het einde van het decennium 500,000 ton kunnen bereiken, zegt Albemarle.
In 2021 kondigde Albemarle een deal van $ 200 miljoen aan om een lithiumverwerkingsfabriek in China te kopen. Tegelijkertijd begon het de basis te leggen voor de bouw van twee extra faciliteiten in China tegen 2024.
Naast zijn pekelactiviteiten in Chili, is Albemarle een joint venture-partner in de hardrockmijnen Greenbushes en Wodgina in Australië.
Albemarle kocht in 60 een belang van 1.3% in de Wodgina-mijn voor $ 2019 miljard, en zette vervolgens de productie onmiddellijk stil. Maar die deal lijkt nu vruchten af te werpen. De lithiumproductie is eerder dit jaar hervat en zou tegen 80 moeten toenemen tot 2026 kiloton per jaar, volgens een nieuwe aanbodanalyse van Corinne Blanchard, analist bij Deutsche Bank.
Albemarle Begeleidingsraketten
Albemarle was een beetje langzamer dan rivalen zoals Sociedad Quimica y Minera de Chile (SQM) en Levent (LTHM) om te profiteren van de stijging van de lithiumprijzen die vorig jaar begon. Maar aangezien de lithiumprijzen begin dit jaar bleven stijgen, zorgden heronderhandelingen over contracten voor een meevaller. De laatste prognose van Albemarle in augustus had een winst per aandeel voor het hele jaar van $ 19.25- $ 22.25 versus een indicatie voor februari van $ 5.65- $ 6.65. In het midden zouden de inkomsten van Albemarle in 414 met 2022% stijgen ten opzichte van vorig jaar.
In het verleden vertrouwden autofabrikanten op batterijproducenten om de bevoorrading veilig te stellen. Maar door bezorgdheid over tekorten aan lithiumvoorraden zijn autofabrikanten nu "rechtstreeks betrokken bij mijnbouwbedrijven", zei Christopher Kapsch, analist van Loop Capital. In juli kondigde Livent een langetermijnovereenkomst aan "waarbij GM in feite jaren vooruit betaalt voor toekomstige leveringen", zei hij.
Tijdens de Q2-oproep zei Eric Norris, president van lithiumactiviteiten bij Albemarle, dat het bedrijf openstaat voor vergelijkbare samenwerkingen. Maar hij voegde eraan toe: “We bevinden ons niet in een positie waarin we kapitaal moeten aantrekken. Het zou alleen iets zijn dat we doen als onderdeel van een bredere deal om onze strategische agenda vooruit te helpen en onze klanten in de markt te helpen.”
Lithiumtekort
Ondanks de race om de productie op te voeren om aan de vraag te voldoen, kan de lithiumindustrie worden overtroffen. Na een bescheiden verhoging van de vraagramingen en snoeien in de aanbodverwachtingen, voorspelt Blanchard van Deutsche Bank een groter aanbodtekort. Ze ziet dat het markttekort een paar jaar tussen de 5% en 10% blijft en tegen het einde van het decennium oploopt tot 34%.
"We zien meer investeringen (in lithiumwinning), maar je zult de resultaten van die investering pas over 5-10 jaar zien," zei ze.
De nieuwe vooruitzichten van Blanchard zorgen ervoor dat de lithiumprijzen dichter bij het huidige niveau blijven, waardoor haar vooruitzichten voor de operationele lithium-inkomsten voor Albemarle in 13 met 2023% stijgen.
Zelfs het bouwen van faciliteiten voor het verwerken van het concentraat dat uit natuurlijke pekels wordt gewonnen en in verdampingsvijvers wordt gepompt, kan een paar jaar duren. Daarna duurt het nog eens zes maanden voordat fabrikanten van EV-batterijen de lithiumkwaliteit ondertekenen. Dat wordt gevolgd door twee jaar om de capaciteit op te voeren.
Volgens analisten is het onwaarschijnlijk dat nieuwe technologieën voor het aanboren van lithiumbronnen op korte termijn een oplossing zullen bieden voor het lithiumtekort.
Directe lithiumextractie slaat de verdampingsfase van de pekel over. Maar elk dergelijk project vereist "een zeer op maat gemaakte oplossing", versus een bewezen, herhaalbare oplossing, zei Kapsch. "Het is in feite een wetenschappelijk project", met een hoger risico, een langere tijdlijn en mogelijk hogere kosten.
ALB-voorraad
Albemarle-aandelen stegen donderdag met 1.5% tot 280.94 en herstelden van het stijgende 50-daags voortschrijdend gemiddelde. Aandelen consolideren na een terugtrekking van een record van 308.24 op 14 september relatieve sterkte lijn, die de prestaties van een aandeel volgt ten opzichte van de S&P 500-index, staat op recordhoogtes.
SQM-aandelen en Livent hebben zich ook bescheiden teruggetrokken van hun all-time niveaus. Wall Street-analisten voorspellen dat de winstgroei van SQM en Livent dit jaar het hoge tempo van Albemarle zal overtreffen.
DIT VIND JE MISSCHIEN OOK LEUK:
Het zwakke banenrapport van vrijdag kan de Fed vertragen en de S&P 500 verhogen
Dit zijn de 5 beste aandelen die u nu kunt kopen en bekijken
Nio lanceert in Europa terwijl EV-makers in China het opnemen tegen VW, Tesla
Markt keert om terwijl banenrapport opdoemt; Musk stelt nieuwe Twitter-eisen
Bron: https://www.investors.com/research/the-new-america/albemarle-plots-decade-long-lithium-charge-with-demand-racing-past-supply/?src=A00220&yptr=yahoo