Topline
Een onverwachte en aanhoudende stijging van de consumentenprijzen begint een breder scala aan goederen en diensten te beïnvloeden dan gebruikelijk was in de afgelopen perioden van inflatie – een teken dat de stijgende prijzen waarschijnlijk nog maanden zullen aanhouden, waarschuwde Goldman Sachs dinsdag.
De onverwachte stijging van de consumentenprijzen “lijkt zorgwekkender” nu, omdat deze meer gevolgen heeft ... [+]
AFP via Getty Images
Belangrijkste feiten
In een brief aan klanten zei Goldman's hoofdeconoom Jan Hatzius dinsdagavond dat de recente inflatie 'nu zorgwekkender lijkt' vanwege de mate waarin de prijzen zijn gestegen en de groeiende breedte van de kerninflatie, die volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit om een betere inschatting van de inflatie te kunnen maken. koopkracht van de consument op lange termijn.
Twee derde van de artikelen die de kernindex van de consumptieprijzen omvatten, die de prijzen van alles volgt, van kleding en auto's tot huur en medische zorg, kende sinds juli vorig jaar een inflatie van 4% op jaarbasis, vergeleken met slechts 19% van het mandje in 2019, terwijl Bij 16% van de artikelen zijn de prijzen met minstens 10% gestegen – veel meer dan bij de 1% van de artikelen die historisch gezien een dergelijk inflatieniveau in soortgelijke perioden zagen.
In een ‘aantoonbaar alarmerender’ ontwikkeling hebben de grote prijsstijgingen een steeds bredere basis gekregen, die verder reikt dan de stijgingen die ‘voornamelijk veroorzaakt worden door extreme bewegingen in een paar categorieën met beperkte aanbod’, zoals het grootste deel van het afgelopen jaar het geval was voor producten zoals auto's en vlees, zei de econoom.
Nu ongeveer 50% van de categorieën in het laatste CPI-rapport een inflatie van boven de 4% rapporteert, zegt Goldman dat de breedte aangeeft dat de kerninflatie, die al op het hoogste niveau in bijna 40 jaar staat, de komende zes maanden nog eens met 0.5 procentpunt zou kunnen stijgen – voordat rekening houdend met de extra opwaartse druk van loonstijgingen of aanhoudende beperkingen in de toeleveringsketen.
Afgezien daarvan zijn de “implicaties minder duidelijk”, zei Hatzius, erop wijzend dat de stijgende inflatie aan het eind van de jaren zeventig samenviel met een langdurige op hol geslagen inflatie, terwijl de kortere perioden in 1970 en 2000 dat niet deden.
Eén zekerheid is dat de Federal Reserve naar verwachting de stijgende prijzen zal bestrijden door de rente volgende maand al te verhogen, een beleidsmaatregel die de inflatie in 2000 en 2006 met succes heeft afgeremd, maar Hatzius merkt op dat er ook gevolgen waren: de inflatie werd in elke periode afgeremd. , maar de hogere rentetarieven resulteerden ook in een crash van de technologieaandelen en een crisis in de huizenprijzen.
Belangrijke achtergrond
Biljoenen dollars aan ongekende overheidsuitgaven hielpen de economie overeind te houden tijdens de pandemie, maar de historisch hoge inflatie heeft de markt de afgelopen maanden in rep en roer gebracht – en nog meer in het nieuwe jaar. Na in 27 met 2021% te zijn gestegen, is de S&P 500-index tot dusver in 11 met bijna 2022% gedaald. Bank of America en Morgan Stanley behoren tot de investeringsbanken van Wall Street die hebben gewaarschuwd voor inflatie – en niet voor de pandemie, noch voor het conflict tussen Rusland en Rusland. Oekraïne vormt nu het grootste risico voor de markt. Vorige maand verlaagde het Internationale Monetaire Fonds zijn Amerikaanse economische groeiprognoses van 5.2% naar 4%, onder meer daarbij verwijzend naar het wegnemen van de stimuleringsmaatregelen uit het pandemietijdperk door de Fed als een risico voor de economie.
Tangens
De consumentenprijzen stegen met 7.5% in de twaalf maanden eindigend in januari, wat volgens het Arbeidsministerie de grootste jaarlijkse stijging sinds februari 12 betekent.
Waarop moet ik letten?
De volgende tweedaagse beleidsvergadering van de centrale bank eindigt op 17 maart, wanneer functionarissen naar verwachting zullen aankondigen of - en met hoeveel - ze de rente zullen verhogen. Economen van Goldman Sachs voorspellen dat de Fed dit jaar zeven opeenvolgende verhogingen van 25 basispunten zal aankondigen tijdens elk van de resterende monetairbeleidsvergaderingen - meer dan het dubbele van de drie verhogingen die veel functionarissen hebben voorspeld.
Verder lezen
De inflatie piekte in januari met 7.5% en bereikte een hoogtepunt in bijna 40 jaar (Forbes)
Niet alleen olie: oorlogsdreiging zorgt voor stijgende aluminium- en goudprijs, terwijl experts waarschuwen dat de inflatie 'schok' de aandelenkoersen zou kunnen doen kelderen (Forbes)
'Wake-up call' van de Fed: beleggers 'verliezen hun vertrouwen' na de laatste inflatiepiek - hoe agressief kunnen renteverhogingen zijn? (Forbes)
Bron: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/02/23/alarming-inflation-data-indicates-prices-could-keep-surging-for-months-goldman-sachs-warns/