De verliezen op de aandelenmarkt van Adani bedroegen $ 145 miljard een maand na de short seller-aanval

Het zakenimperium van Gautam Adani is in de maand meer dan $ 145 miljard van zijn waarde geveegd sinds een Amerikaanse shortverkoper fraude beweerde, die de strijd blootlegde die de Indiase magnaat nog steeds voert om het vertrouwen van investeerders terug te winnen.

De uitverkoop veroorzaakt door Hindenburg Research, dat Adani ervan beschuldigde voorraadmanipulatie en boekhoudfraude, heeft meer dan 60 procent van de waarde van Adani's beursgenoteerde bedrijven gewist en een imperium op zijn kop gezet dat zich uitstrekt van havens tot luchthavens tot energie.

Adani heeft de aantijgingen van Hindenburg krachtig ontkend, maar de aandelen bleven onder druk staan. Door de dalingen op vrijdag bleef de totale marktkapitalisatie van de beursgenoteerde groepen op het laagste niveau sinds Hindenburg zijn beschuldigingen uitte.

De crisis die de uitgestrekte groep bedrijven overspoelde, heeft ertoe bijgedragen dat het eigen fortuin van de miljardair sinds het begin van het jaar met $ 79 miljard is verminderd, waardoor de rivaliserende Indiase industrieel Mukesh Ambani de titel van rijkste persoon in Azië kon terugvorderen.

"Sommige bedrijven waren duur, overdreven duur, met meer dan 100 keer de K/W-waardering", zegt Abhishek Jain, hoofd onderzoek bij Arihant Capital in Mumbai. Hij voegde eraan toe dat het "hameren" door beleggers betekende dat sommige aandelen nu tegen aantrekkelijkere prijzen waren en "interessant kunnen zijn om te bekijken".

Vóór de onrust van dit jaar had Adani zijn imperium in razend tempo uitgebreid, meer schulden aangegaan en doorgedrongen tot gebieden die substantiële investeringen vereisten, waaronder waterstof- en zonne-energiebedrijven.

Maar er zijn nu tekenen van bezuinigingen. Verschillende Adani-bedrijven hebben aankomende investeringen gepauzeerd, waaronder een $ 847 miljoen kolencentrale acquisitie. Vorige week werd een overeenkomst gesloten door Adani Power Maharashtra Limited om een cement maaleenheid met Orient Cements werd afgeblazen.

"We zullen geen nieuwe toezeggingen doen totdat we deze periode van volatiliteit hebben opgelost", zei financieel directeur Jugeshinder "Robbie" Singh van de groep tegen analisten, na de resultaten deze maand van Adani Enterprises, het vlaggenschip van de groep.

Het besluit om aan het begin van de maand een aandelenverkoop van $ 2.4 miljard door Adani Enterprises stop te zetten, was een van de meest opvallende klappen die de crisis heeft toegebracht. Sindsdien heeft ratingbureau Moody's zijn vooruitzichten op verschillende bedrijven van de Adani Group verlaagd.

Dollarobligaties uitgegeven door Adani-bedrijven zijn verkocht, met afzonderlijke $ 750 miljoen obligaties van Adani Green Energy en Adani Ports, die respectievelijk in 2024 en 2027 vervallen, elk handelend tegen ongeveer $ 0.80 per dollar.

"Mensen hebben er geen probleem mee om Indiaas krediet te kopen", zei het hoofd van de Aziatische obligatiesyndicatie voor een westerse investeringsbank. "Het is Adani die ze niet zullen aanraken."

Nu het Adani-imperium nog steeds onder intensief toezicht staat, hebben analisten gezegd dat de groep zich moet concentreren op het verminderen van de hefboomwerking en het geruststellen van investeerders over de robuustheid van de onderliggende activiteiten.

"Hij moet zich concentreren op het behouden van het geld en het vooruitbetalen van de schuld", zegt Varun Fatehpuria, oprichter en CEO van het in Kolkata gevestigde platform voor digitaal vermogensbeheer Daulat. "Mensen zijn op zoek naar meer duidelijkheid en transparantie over de daadwerkelijke gezondheid van het bedrijf."

De onrust op de aandelenmarkt heeft ook geleid tot spanningen over leningen die zijn aangegaan door de familie van Adani, ondersteund door aandelen in de beursgenoteerde bedrijven. Eerder deze maand, Adani betaalde een door aandelen gedekte lening van $ 1.1 miljard terug na een margestorting van meer dan $ 500 miljoen.

Volgens een persoon die bekend is met de zaak, willen leidinggevenden van de Adani Group nog eens $ 1 miljard aan uitstaande door aandelen gedekte leningen afbetalen die door de familie of "promotors" zijn aangegaan.

In een poging obligatiehouders gerust te stellen, betalen Adani-bedrijven sommige schuldeisers eerder dan gepland. Karan Adani, algemeen directeur van Adani Ports en Special Economic Zone, zei dat het bedrijf in het komende boekjaar meer dan $ 600 miljoen aan leningen zal terugbetalen of vooruitbetalen om de verhouding tussen schuld en winst te verlagen. Het bedrijf betaalde vorige week 5 miljard Rs (60.3 miljoen dollar) terug aan een Indiaas beleggingsfonds tegen vervallen handelspapieren.

"Om het sentiment van marktdeelnemers of obligatiehouders te stimuleren, hebben ze veel schulden vervroegd afgelost", zegt Abhishek Jain, hoofd onderzoek bij het in Mumbai gevestigde Arihant Capital.

Ondanks de bezuinigingen in de afgelopen weken, zijn er tekenen dat Adani zijn internationale ambities vasthoudt - het is een maand geleden dat Adani Israël bezocht om de gezamenlijke overname van de strategische haven van Haifa door de groep te voltooien. Ondertussen zei Adani Group dat het een bod had gedaan op een in aanbouw zijnde staalfabriek in de centraal-Indiase deelstaat Chhattisgarh, die de regering verkoopt.

In een video die werd uitgebracht kort nadat de aandelenverkoop van Adani Enterprises was stopgezet, zei Adani: "We zullen ons blijven concentreren op waardecreatie en groei op de lange termijn".