(Bloomberg) — Financieringsregelingen in het hele conglomeraat van de Adani Group hebben voor een nieuwe rilling gezorgd op de ESG-markten nu beleggers zich bewust worden van een nieuw risico.
Meest gelezen van Bloomberg
Het grootste pensioenfonds van Noorwegen, KLP, heeft onlangs zijn volledige aandelenbezit in Adani Green Energy Ltd., het onderdeel van het rijk op het gebied van hernieuwbare energie, gedumpt uit vrees dat het per ongeluk enkele van 's werelds meest vervuilende activiteiten zou hebben gefinancierd via het belang. Een openbare aanvraag van 10 februari heeft sindsdien duidelijk gemaakt dat Adani aandelen van zijn groene bedrijven gebruikt als onderpand in een kredietfaciliteit die helpt bij de financiering van de Carmichael-kolenmijn in Australië, via Adani Enterprises Ltd.
KLP heeft steenkool uit zijn portfolio op de zwarte lijst gezet, dus elke indirecte financiering van het Carmichael-project zou een "schending van onze verplichtingen" zijn, zei Kiran Aziz, KLP's hoofd verantwoord beleggen, in een interview.
Sinds short-seller Hindenburg Research op 24 januari zijn kritische rapport publiceerde, hebben investeerders gereageerd op de beschuldigingen van fraude en marktmanipulatie door Adani-aandelen te verkopen. Maar voor investeerders met milieu-, sociale en bestuurlijke mandaten is er een extra laag pijn, aangezien ze beseffen dat hun groene dollars indirect de smerigste fossiele brandstoffen ondersteunden.
"Investeringen in andere delen van de Adani Group lekken door in de financiering van Carmichael", zegt Ulf Erlandsson, CEO van Anthropocene Fixed Income Institute, dat de Adani Group sinds medio 2020 volgt. "Investeerders die beperkingen hebben op het financieren van greenfield-thermische steenkoolwinning, moeten potentiële blootstellingen in de hele Adani Group opnieuw bekijken."
Meer dan 500 fondsen die in de Europese Unie zijn geregistreerd als "bevorderende" ESG-doelen houden direct of indirect Adani-aandelen aan, volgens gegevens verzameld door Bloomberg.
Een Adani-woordvoerder reageerde niet op een verzoek om commentaar. Het conglomeraat heeft de aantijgingen in het Hindenburg-rapport herhaaldelijk ontkend en gedreigd met juridische stappen.
Erlandsson van AFII zei dat een aandeleninvesteerder die aandelen als onderpand verpandt, niet noodzakelijkerwijs andere aandeelhouders besmet. Maar de "hoge concentratie van aandelenbezit en andere onderlinge relaties" in het Adani-conglomeraat vormen een extra risicolaag, zei hij. Een hogere prijs op de aandelen van Adani Green verhoogt de waarde van het onderpand, waardoor het kredietrisico voor SBI's financiering van het kolenproject wordt verlaagd, wat vervolgens "hypothetisch tot uiting komt in de mogelijkheid dat de bank Carmichael een lagere rente kan bieden", zei hij.
De aandelenkoers van Adani Green is dit jaar met bijna 70% gedaald, terwijl ook de schuld is gedaald. Het bedrijf zei op 7 februari dat het de steun van investeerders had gewonnen na het rapporteren van de nettowinst in het derde kwartaal die meer dan verdubbeld was ten opzichte van een jaar eerder. Adani Green CEO Vneet S. Jaain zei dat de resultaten aantoonden dat het bedrijf een "robuust kapitaalbeheerprogramma heeft met een hefboomeffect dat goed is afgestemd op het bedrijfsmodel."
Op 16 februari bleek dat het conglomeraat in gesprek is met potentiële investeerders om maar liefst 1.5 miljard dollar op te halen via de verkoop van bankbiljetten door Adani Green, Adani Transmission Ltd. en Adani Ports & Special Economic Zone Ltd., volgens de mensen die bekend zijn met de proces.
Lees meer: Wie is Adani en wat zijn de beschuldigingen van Hindenburg?: QuickTake
Uit het Hindenburg-rapport bleek dat “bedrijven van de Adani Group ingewikkeld en duidelijk met elkaar verbonden en afhankelijk van elkaar zijn. Geen van de beursgenoteerde entiteiten staat geïsoleerd van de prestaties of het falen van de andere groepsmaatschappijen.”
De Carmichael-kolenmijn, landinwaarts gelegen van het iconische Great Barrier Reef van Australië in Queensland, is een bliksemafleider geworden voor klimaatactivisten vanwege de vernietiging van het milieu die de faciliteit vertegenwoordigt. Pushback is ook afkomstig van banken, verzekeraars en investeerders, te midden van alarm over de ecologische voetafdruk van de mijn.
MSCI Inc. geeft Adani Green een rating van A en de entiteit is opgenomen in verschillende van zijn ESG- en klimaatindexen. S&P Global Inc. zei deze maand dat het Adani Enterprises verwijdert uit de Dow Jones Sustainability Indexes. Sustainalytics heeft de ESG-scores van verschillende Adani-bedrijven verlaagd. MSCI zei dat het de posities in ESG-indexen vaker zal gaan beoordelen, als antwoord op vragen over zijn aanpak.
Het Noorse KLP, dat ongeveer 765 miljard Noorse kronen ($ 75 miljard) beheert, heeft op 30 januari zijn positie in Adani Green afgestoten, waarmee het vijf andere Adani-bedrijven toevoegt die het eerder had uitgesloten van zijn beleggingsuniversum.
"Adani's bedrijfsstructuur creëerde een onaanvaardbaar hoog risico dat 'schone' investeringen zouden kunnen worden overgeheveld naar steenkoolwinning," zei Aziz.
De grootste externe houder van Adani Green is TotalEnergies SE, dat in 20 een belang van 2021% verwierf. De Franse energiegigant bevestigde in 2015 zijn terugtrekking uit de kolenproductie en -marketing. CEO Patrick Pouyanne zei eerder deze maand dat Adani Green en Adani Total Gas Ltd ., waarin het ook heeft geïnvesteerd, zijn “gezonde” bedrijven.
"De aandelen die TotalEnergies in AGEL bezit, worden niet verpand of gebruikt als onderpand voor financiering of enig ander project", aldus een woordvoerder van het bedrijf. "TotalEnergies is niet betrokken bij het gebruik van de aandelen die door andere aandeelhouders van AGEL worden gehouden voor onderpand of andere doeleinden."
–Met assistentie van Gina Turner, PR Sanjai en Saikat Das.
Meest gelezen van Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Bron: https://finance.yahoo.com/news/adani-credit-facilities-expose-collateral-080000338.html