Een durfhoofdletter stuurt bed Bath & Beyond Stock Gyrating

Een brief gericht aan het bestuur van Bed Bath & Beyond op zondag 6 maart veroorzaakte een geheel nieuwe ronde van trauma voor de retailer. Het is weer een reeks acties van “activistische investeerders” die bedoeld zijn om de aandeelhoudersresultaten te vergroten. De auteur van de brief is RC Ventures LLC, onder leiding van Ryan Cohen, voorzitter van GameStop en mede-oprichter van Chewy.

RC Ventures heeft een belang van 9.8% verworven in Bed Bath & Beyond en is daarmee de vierde grootste aandeelhouder. Fragmenten uit de brief zijn onder meer: ​​“We vermoeden dat Bed Bath in dit stadium meer zal profiteren door eenvoud in zijn plan te brengen: voltooi de versterking van de infrastructuur, breng de resterende verbeteringen aan de winkelvloot aan en geef prioriteit aan het kernassortiment en voorraadreparaties om aan de vraag op korte termijn te voldoen.”

Dit leest als iets dat is ontleend aan het spelplan dat CEO Mark Tritton heeft opgesteld, kort nadat hij in 2019 vanuit Target bij BB&B arriveerde. Het is een onderwerp dat ik uitvoerig heb besproken. In de brief staat ook: “Wij bekritiseren ook geen raad van bestuur en managementteam als zij stilletjes een basis leggen voor toekomstige groei en waardecreatie. Integendeel, we zijn maniakaal gefocust op de lange termijn.” Haha?

De brief suggereerde ook dat het bestuur “strategische alternatieven zou moeten onderzoeken, waaronder het opsplitsen van Buy Buy Baby, Inc, dat zichzelf zou kunnen positioneren om schulden af ​​te betalen, contant geld op de balans te zetten en door te gaan met het verminderen van het aantal aandelen, waardoor er aanzienlijke waarde voor aandeelhouders.” Dit is geen onredelijk idee, hoewel er vragen zijn of de verkoop van BABY de “enkele miljarden” zou opleveren op basis van het groeitraject.

Maar ik maak bezwaar tegen het idee dat BB&B “een volledige verkoop aan een goed gekapitaliseerde overnemende partij moet beoordelen”, zoals de brief suggereert. Dergelijke stappen uit het verleden zijn voor geen enkel aantal detailhandelaren goed verlopen. Bed Bath & Beyond zei maandag dat het de brief van RC Ventures zorgvuldig zal beoordelen, waarin het bedrijf wordt aangespoord een verkoop te onderzoeken, en hoopt “constructief met het bedrijf samen te werken”.

Het onmiddellijke resultaat

Het onmiddellijke gevolg van de brief van zondag was dat het aandeel maar liefst 85% steeg op het hoogtepunt van maandag, voordat het bij sluitingsbel weer terugviel naar een stijging van 34%. Ryan Cohen stond, zoals velen zich herinneren, vorig jaar centraal in de GameStop-meme-aandelensaga. Cohen heeft in 2021 een enorme aanhang opgebouwd op Reddit en sociale media, dus er bestaat weinig twijfel over dat de huidige koersschommelingen mogelijk zijn aangespoord, althans gedeeltelijk door zijn handlangers.

Ik zal de eerste zijn die “team Tritton” de eer geeft voor het aanpakken van een grote puinhoop in de detailhandel en het proberen een merk te deconstrueren en vervolgens te reconstrueren dat jarenlang wegkwijnde onder de vorige oprichter/eigenaren. En ik heb veel lof gegeven voor veel van de initiatieven, waaronder het terugdringen van de voorraad, het creëren van een groot aantal nieuwe private labels en het opnieuw vormgeven van de hele klantervaring, offline en online.

Deze maatregelen zijn kostbaar geweest, en de monumentale make-over die samenviel met de pandemie en de daarmee samenhangende crisis in de toeleveringsketen overtrof elk worstcasescenario voor een dergelijke ommekeer. Dat gezegd hebbende, moet meer productbewerking worden overwogen.

Geval in punt

Hoewel ik zelden mijn eigen winkelervaringen gebruik om iets te illustreren, hadden mijn vrouw en ik afgelopen weekend een ervaring die mogelijk op een groter probleem zou kunnen duiden. Een keukenla vol niet-bijpassend bestek voor dagelijks gebruik stuurde ons naar onze plaatselijke Bed Bath & Beyond-winkel. De ‘bestekmuur’ bood een enorm assortiment aan stijlen en prijscategorieën, maar de enige stijlen die voldeden aan onze zoektocht naar hedendaagse eenvoud waren niet op voorraad.

Een volgende reis naar Target bood ons een beperkter ‘keuzeveld’, maar een bredere selectie van wenselijke, eenvoudige patronen. En nog belangrijker: een ruime productvoorraad. Opnieuw won Target's voorliefde voor bewerkte aanbiedingen de dag.

Dit wil niet zeggen dat dit ene uitje een voorbeeld is van de staat van de complexe verkenningen die plaatsvinden bij BB&B. Het suggereert wel dat aanvullende “bewerking van het aanbod” op zijn plaats is. Ik ben echter van mening dat het huidige traject van BB&B veel waarschijnlijker levensvatbaarheid op de lange termijn zal opleveren dan in de staat van vóór Tritton.

Deze film eerder gezien

Ik zie geen positief of duurzaam resultaat uit het laatste punt in de brief, namelijk: “We willen een volledige verkoop van Bed Bath, in zijn huidige vorm, ter overweging in overweging nemen aan een van de vele goed gekapitaliseerde financiële sponsors met trackrecords. in de retail- en consumentensector en de mogelijkheid om een ​​betekenisvolle premie te betalen.” Verkopen Kopen Kopen Baby is één ding, dat laatste komt neer op het weggooien van het kind met het badwater.