Een sterke marktrally zou slechts enkele weken verwijderd kunnen zijn als de tussentijdse verkiezingen in de VS angstige aandelenbeleggers gerust kunnen stellen

Ik verwijs naar het historische patroon op de aandelenmarkt van zwakte vóór de middellange termijn en kracht na de middellange termijn. Dit patroon is weergegeven in de onderstaande grafiek, die is gebaseerd op de gemiddelde prestatie van juli-december van de Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.19%
in de laatste 17 tussentijdse verkiezingsjaren (sinds 1954).

Hoewel de datum van het gemiddelde in deze grafiek in oktober is, kunnen de werkelijke dieptepunten in het historische record eerder of later komen. Veel hangt af van wanneer de aandelenmarkt begint te anticiperen op de uitkomst van de midterms en deze daarom verdisconteert. Een goede gok is dat het dieptepunt van dit jaar later zal zijn, gezien de onzekerheid over de verkiezingsuitslag – vooral in de Amerikaanse Senaat.

Het is altijd mogelijk dat de pre-midterm low zich voor de verkiezingsdag zal voordoen. Het zou niet onverenigbaar zijn met het historische record dat het dieptepunt van dit jaar de dag na Labor Day zou hebben plaatsgevonden. Vanaf 9 september de S&P 500
SPX,
+ 1.53%
was meer dan 4% hoger dan dat lage.

Het is de moeite waard om op te merken hoe opmerkelijk het is dat elk patroon naar voren komt wanneer we samen het gemiddelde nemen van vele jaren aan schommelingen op de aandelenmarkt. Hoewel elk jaar een uniek pad volgt, heffen de hoogte- en dieptepunten elkaar meestal op, waardoor het gemiddelde een geleidelijk oplopende lijn blijft. Een patroon moet behoorlijk uitgesproken zijn in de historische gegevens om een ​​afwijking te laten verschijnen die even sterk is als die in de begeleidende grafiek.

Dit patroon voor en na de middellange termijn is zo uitgesproken dat het de bron is van het beroemde seizoenspatroon dat bekend staat als de "Halloween-indicator", volgens welke de aandelenmarkt het sterkst is tussen 31 oktober en 1 mei en het zwakst in de andere zes maanden van het jaar. Maar haal de zes maanden voor en na de tussentijdse verkiezingen weg en de Halloween-indicator verdwijnt.

De onderliggende gegevens staan ​​in onderstaande tabel. De cel gemarkeerd met een enkele asterisk (*) verwijst naar de huidige periode van zes maanden, terwijl de cel gemarkeerd met een dubbele asterisk (**) overeenkomt met de periode van zes maanden die begint aan het einde van oktober 2022.

Dus als u in de verleiding komt om op de Halloween-indicator te wedden, komt uw tijd snel naderbij. Als je het mist, heb je geen nieuwe kans tot de midterms van 2026.

De eer voor de ontdekking dat de Halloween-indicator teruggaat tot de maanden voor en na de midterms gaat naar Terry Marsh, een emeritus hoogleraar financiën aan de University of California, Berkeley, en CEO van Quantal International, en Kam Fong Chan, een hoofddocent in financiën aan de Universiteit van Queensland in Australië. Hun onderzoek naar dit patroon verscheen in juli 2021 in de Journal of Financial Economics.

De waarschijnlijke oorzaak van het patroon is volgens de onderzoekers de onzekerheid die vóór de midterms bestaat en de oplossing van die onzekerheid na de verkiezingen. Ze merken op dat het niet uitmaakt welke partij het Congres domineert voorafgaand aan de tussentijdse verkiezingen en welke daarna de meerderheidspartij wordt. Het patroon bestaat, denken ze, omdat de aandelenmarkt hunkert naar zekerheid, zelfs als de bron van die zekerheid niet in overeenstemming is met de politieke voorkeuren van elke belegger.

Mark Hulbert levert regelmatig bijdragen aan MarketWatch. Zijn Hulbert Ratings volgt investeringsnieuwsbrieven die een vast bedrag betalen om te worden gecontroleerd. Hij is te bereiken op [e-mail beveiligd]

Meer: Grote beleggers geven de rest van 2022 de voorkeur aan large-capaandelen - misschien zou jij dat ook moeten doen