Een gids voor aandelenbeleggers voor de presidentsverkiezingen in Brazilië

(Bloomberg) – Braziliaanse aandelen hebben dit jaar beter gepresteerd dan wereldwijde concurrenten, en sommige beleggers zeggen dat er waarschijnlijk nog meer winst in het verschiet ligt, aangezien geen van de twee kandidaten die strijden om het presidentschap in de eerste stemronde van zondag de fiscale rekeningen van het land in gevaar zal brengen. korte termijn.

Meest gelezen van Bloomberg

Maar de consensus over de vooruitzichten voor de grootste aandelenmarkt van Latijns-Amerika houdt daar meestal op, aangezien de twee belangrijkste kandidaten – voormalig president Luiz Inacio Lula da Silva van de Arbeiderspartij en de zittende president Jair Bolsonaro – verschillende opvattingen hebben over verschillende kwesties, variërend van de privatisering van staatsbedrijven naar de focus op een transitie naar meer duurzame energiebronnen.

Terwijl Lula meer uitgesproken was over het gebruik van staatsbedrijven om de economie te stimuleren, is Bolsonaro van plan door te gaan met een privatiseringsprogramma dat hij tijdens zijn eerste ambtstermijn is gestart en mogelijk ook oliegigant Petroleo Brasileiro SA erbij te betrekken.

Opiniepeilingen die werden gepubliceerd voordat de stembiljetten op zondag werden geopend, gaven Lula meestal een voorsprong, waarbij sommige opiniepeilers aangaven dat hij genoeg stemmen zou kunnen krijgen om een ​​regelrechte overwinning in de eerste ronde te steunen. Indien nodig is er een afvoer gepland voor 30 oktober.

Een vertegenwoordiger van de Lula-campagne weigerde commentaar te geven. Een vertegenwoordiger van de Bolsonaro-campagne reageerde niet op een schriftelijk verzoek om commentaar.

Bolsonaro of Lula: Brazilianen beslissen wie nog een kans verdient

De Ibovespa-index in Brazilië is dit jaar in dollars met 7.9% gestegen, vergeleken met een daling van 25% in de Amerikaanse S&P 500-index. De waarderingen zien er historisch gezien nog steeds aantrekkelijk uit, aldus beleggers. "Brazilië is goedkoop", zegt Greg Lesko, portefeuillemanager bij Deltec Asset Management in New York.

Het verhaal gaat verder

Hier is waar u op moet letten voorafgaand aan de stemming:

Huizenbouwers

Inspanningen om het Braziliaanse woningbouwsegment met lage inkomens te ondersteunen "moeten doorgaan, ongeacht de politieke resultaten", schreven analisten van Citigroup Inc., waaronder Andre Mazini, eerder deze maand in een notitie. Dat betekent dat bouwers met een focus op woningen met een laag inkomen, zoals MRV Engenharia e Participacoes SA en Direcional Engenharia SA, hernieuwde belangstelling zouden kunnen zien. Een andere impuls voor de sector zou kunnen komen van een verwacht einde van de verkrappingscyclus in Brazilië. De centrale bank van Brazilië liet de Selic-benchmark-rente ongewijzigd tijdens de vergadering in september, na een jumboverhoging van 1,175 basispunten.

Staatsbedrijven

Terwijl Lula heeft aangegeven dat Petrobras zou kunnen beginnen aan een nieuwe cyclus van investeringen in activa met een lager rendement, zoals raffinaderijen, zei Bolsonaro in augustus dat zijn economische team groen licht had om een ​​mogelijke verkoop voor te stellen en te plannen. De overheid controleert Petrobras met een belang van 50% in gewone aandelen van het bedrijf met een waarde van $76 miljard.

"Ik denk niet dat Petrobras nul waard is onder een regering van Lula, en investeerders zijn zich ervan bewust dat zijn comeback in die Dilma-jaren waarschijnlijk geen rendement zal opleveren", zegt Leonardo Rufino, portefeuillemanager bij Mantaro Capital in Rio de Janeiro. "Maar er wordt een hoger niveau van politieke inmenging verwacht."

Discretionair voor consumenten

De ervaren investeerder Mark Mobius uit opkomende markten zei dat "waarschijnlijk de consumentenbestedingen zullen toenemen" onder Lula. De voormalige president gaf aan dat hij, naast het handhaven van het huidige sociale programma dat 600 reais ($ 111) in contanten uitkeert aan Braziliaanse gezinnen met een laag inkomen, het bedrag met 150 reais per kind onder de zes jaar zou verhogen. Eerder deze maand gaf ook Bolsonaro aan dat hij van plan was om de uitgaven die via zijn vlaggenschip Auxilio Brasil-programma werden gedaan, te verhogen met 200 reais tot 800 reais per maand voor degenen die een baan krijgen terwijl ze de hand-outs ontvangen.

Pas op voor winkelcentra, zoals BR Malls Participacoes SA. Discount-retailers en sommige bedrijven die zich richten op consumenten met een laag inkomen, waaronder Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc., Lojas Renner SA, zouden mogelijk kunnen profiteren van hogere consumentenuitgaven als gevolg van de stimuleringsprogramma's, volgens de aandelenstrateeg van JPMorgan Chase & Co. Emy Shayo.

Onderwijs

De aandelen van educatieve bedrijven met winstoogmerk, zoals Anima Holding SA en Cogna Educacao, zijn recentelijk hersteld, aangezien Lula zei dat hij het onderwijsprogramma van de overheid, bekend als Fies, zal stimuleren door nieuwe leningen aan studenten te verstrekken. Analisten van Banco BTG Pactual SA waarschuwden beleggers voor weddenschappen tegen onderwijsbedrijven.

Grondstoffenexporteurs

Als handelaren een meer interventionistisch macrobeleid onder Lula voelen dat de druk op de Braziliaanse real verhoogt, kunnen ze zich opstapelen in 's werelds op een na grootste ijzerertsproducent, Vale SA, en pulpproducent Suzano SA, die een aanzienlijk deel van hun inkomsten ontvangen in Amerikaanse dollars.

ESG

Lula heeft aangegeven dat de overgang naar groene energie een belangrijke pijler van zijn economisch programma moet zijn. Dit zou sommige investeerders kunnen lokken die schrikken van de vurige retoriek van Bolsonaro over onderwerpen variërend van het Amazone-regenwoud tot de Covid-19-pandemie. Dat betekent dat bedrijven zoals afvalbeheerbedrijf Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA goed kunnen presteren, en meer in het algemeen dat large-capaandelen kunnen profiteren van een grotere instroom.

"Een regering van Lula wordt gezien als relatief meer toegewijd aan een ESG-agenda, die uiteindelijk dividenden uit het buitenlands beleid zou kunnen opleveren", schreef econoom Alberto Ramos van Goldman Sachs Group Inc. in een notitie.

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP