Terwijl beleggers worstelen met de abrupte mislukking van Silicon Valley Bank op vrijdag vragen velen zich af wat de ondergang zegt over de marktproblemen die in het verschiet kunnen liggen. De legendarische investeerder Jeremy Grantham heeft enkele gedachten.
De mede-oprichter van investeringsmaatschappij GMO gelooft dat aandelen zich in een speculatieve zeepbel bevinden die langzaam leegloopt. Het tijdperk van ultralage rentetarieven en ruime liquiditeit op de markt, die de aandelen tijdens de pandemie tot dramatische hoogten hadden gedreven, is voorbij.
Fed-functionarissen zijn al lang bezig met "beleid dat de prijzen van activa opdrijft, als er verder niets gebeurt, en spectaculaire zeepbellen met te hoge prijzen creëert", zei Grantham tijdens een interview voor Bloomberg Wat gaat er omhoog? vrijdag gepubliceerde podcast, opgenomen voor het instorten van de SVB. “Ze breken dan, want dat is wat bubbels moeten doen. Ze breken gewoon hun extreem hoge prijzen af en wij betalen een zeer hoge prijs.”
Weinigen profiteerden zo van het lage rentebeleid van de Fed als technologiebedrijven, en Silicon Valley Bank zei dat het relaties had met ongeveer de helft van alle Amerikaanse door durfkapitaal gesteunde bedrijven, zichzelf aanprijzend als een "partner voor de innovatie-economie". De bank zag zijn afzettingen stijgen van $ 49 miljard in 2018 tot bijna $ 190 miljard in 2021, aangezien startups en techreuzen profiteerden tijdens de pandemie. Maar durfkapitaal is opgedroogd naarmate de rentetarieven stegen. Een aankondiging van de SVB eerder deze week dat het miljarden wilde ophalen met een aandelenverkoop, deed beleggers schrikken, wat bijdroeg aan de ondergang van de bank.
Grantham gaf de huidige Fed-voorzitter Jerome Powell niet alleen de schuld van de huidige speculatieve zeepbel. "Sinds Alan Greenspan voor het eerst arriveerde, wist Paul Volcker wat hij deed, maar sindsdien is het een lange, ononderbroken horrorshow geweest," zei hij.
De investeerder voorspelde eerder in een 24 januari vooruitzicht brief dat de beurs volgend jaar nog eens 20% zou dalen een brutaal 2022. Maar op de podcast herinnerde hij luisteraars eraan: “Grote bearmarkten kunnen prachtige rally's hebben. Grote bearmarkten kunnen hun tijd nemen.”
De verliezen van dit jaar zullen volgens hem mild zijn in vergelijking met waar ze eind volgend jaar uiteindelijk hun dieptepunt zullen bereiken. "Ik denk dat er een kleine kans is dat dit jaar niet zoveel zal zijn", zei hij. Maar in het ergste geval, als de wereld in een ernstige recessie terechtkomt, "zou de markt vanaf hier met 50% kunnen omslaan", schreef hij in januari.
Grantham is niet de enige marktwatcher die de Er komt een einde aan het tijdperk van goedkoop geld terwijl centrale banken over de hele wereld de rentetarieven verhogen. "We leefden in een bubbel, in een droom, en deze droom en bubbel barsten", zegt econoom Nouriel Roubini in een komende Frontline aflevering getiteld "Age of Easy Money."
Dit verhaal stond oorspronkelijk op Fortune.com
Meer van Fortuin:
Bron: https://finance.yahoo.com/news/major-bay-area-bank-just-205510189.html