“Na een aanzienlijke waardedaling en zwakke aandelenprestaties zijn wij van mening dat het te vroeg is om in te grijpen, gegeven een paar kleine stapjes die samen één grote vormen: toekomstige schattingen”, schreef Tusa donderdag in een rapport.
GE-aandelen zijn tot nu toe met 33% gedaald. Tusa is nog steeds niet klaar om in te kopen. Hij gelooft alleen niet dat de winstverwachtingen voor GE voor 2023 nauwkeurig het risico van een recessie weerspiegelen.
Dat risico neemt toe en een recessie zou volgens de analist de omzet in de energiesector van GE en de aftermarket voor zakenvliegtuigen onder druk zetten. De extra druk zou kunnen leiden tot geen omzetgroei in 2023, samen met lagere winsten dan The Street momenteel verwacht.
Tusa's schatting van de winst per aandeel voor 2023 voor het bedrijf is $ 3.30. Dat is ongeveer 30% onder de huidige Wall Street-consensus van $4.87 per aandeel.
Als de schattingen voor 2023 lager uitvallen, zou dit waarschijnlijk tegenwind voor het aandeel betekenen. Dat is het geval geweest voor GE-aandelen in 2022. De winstramingen voor het volledige jaar begonnen op ongeveer $4 per aandeel, maar na een paar moeilijke kwartalen zijn ze met bijna 30% gedaald tot ongeveer $2.85. De daling van de schattingen weerspiegelt nauw de daling van de aandelenkoersen in 2022 van ongeveer 33%.
Het is een bearish kijk op het nieuwe jaar, en Tusa is al heel lang een GE-beer. Hij beoordeelt de aandelen op Hold, maar met $ 50 heeft hij het laagste koersdoel op Wall Street. Het gemiddelde koersdoel is bijna $ 100 per aandeel. Dat gat van $ 50 is uiteraard gelijk aan ongeveer 100% van de huidige aandelenkoers.
Voor een voorbeeld van hoe bearish dat doel is, neem:
3M
(MMM). Het is weer een industrieel conglomeraat. Het is ook diep uit de gratie bij Wall Street vanwege juridische tegenwind in verband met oude verplichtingen met betrekking tot chemicaliën en naar verluidt defecte oordopjes die aan het leger worden verkocht. Slechts 5% van de analisten dekt
3M
aandelenkoersen bij Buy. De gemiddelde Buy-rating ratio voor aandelen in de
S&P 500
is ongeveer 58%.
Toch is het laagste koersdoel van analisten $125. Het gemiddelde koersdoel ligt rond de $150. De spread van €25 bedraagt slechts 20% van de gemiddelde aandelenkoers.
De spread tussen het lage koersdoel en het gemiddelde koersdoel voor
Honeywell International
(HON) aandelen staan op ongeveer $36, of slechts 17% van de gemiddelde koers van ongeveer $216 voor analisten.
Een richtprijs zoals Tusa voor GE hanteert is ongebruikelijk.
De rest van de Straat lijkt niet te geloven dat de situatie zo somber is. Samen met het hogere koersdoel beoordeelt ongeveer 68% van de analisten die GE volgen, aandelen bij Buy.
De tijd zal leren wie gelijk heeft.
Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]