Ondanks de omvangrijke verliezen die de aandelenmarkten dit jaar tot nu toe hebben gezien, is het pas voorbij als het voorbij is - en beleggers zouden moeten blijven verkopen in grote oplevingen hoger.
Dat is het advies van een team van strategen bij Bank of America, onder leiding van Michael Hartnett, in hun vrijdagnota 'Flow Show'. In focus voor de bank is het toenemende debat over de vraag of de markt heeft gecapituleerd, wat verwijst naar beleggers die in feite opgeven om te proberen verloren winsten terug te winnen.
Sommige strategen beschouwen capitulatie als een teken dat de markt een dieptepunt heeft bereikt en een goed moment om aandelen te kopen. Echter, zelfs een daling van bijna 1,200 punten voor de Dow industrie
DJIA,
eerder deze week een berenmarkt voor de Nasdaq Composite
COMP
en een bijna voor de S&P 500
SPX,
heeft niet iedereen overtuigd dat de verkoop voorbij is.
De aandelen stegen vrijdagochtend, maar de belangrijkste indices waren nog steeds ingesteld op toevoegen aan een reeks wekelijkse verliezen.
Bank of America wees erop dat hoge cashniveaus voor beleggers - eerder deze week meldde het dat de cashtoewijzingen van wereldwijde fondsbeheerders de hoogste sinds 2001 —- en zijn eigen tegendraadse bull/bear-indicator wijzen beide op capitulatie.
BofA wereldwijd onderzoek
Maar er ontbreken andere stukjes van de puzzel, zeiden ze. Zo bevinden zowel de institutionele als de particuliere klantenstromen van de bank zich niet op een capitulatiedieptepunt. Van zijn particuliere klanten met $ 2.9 biljoen aan beheerd vermogen, is 62.8% toegewezen aan aandelen (laagste sinds februari 2021), 18% aan obligaties (hoogste sinds juli 2021) en 12.1% cash (hoogste sinds januari 2021).
Natuurlijk merken ze op dat er geen 'echte capitulatie' met de Federal Reserve in zicht is. Dat betekent meestal een enorme terugval op de markt, waardoor de centrale bank het verkrappingsbeleid versoepelt. Een systemische gebeurtenis en een stijging van het werkloosheidspercentage zouden eerst nodig zijn, zei Hartnett.
BofA wereldwijd onderzoek
Waar het op neerkomt, is dat de aandelenmarkt "zeer kwetsbaar is voor [een] bear-rally, maar we zouden nog steeds beweren 'alle rips te verkopen', aldus Hartnett en het team.
Nog iets waar beleggers op moeten letten: crashes in de afgelopen 40 jaar hebben geleid tot een snelle versnelling van de Japanse yen
USDJPY,
zij noteren:
BofA wereldwijd onderzoek
Lezen: Hoe lang duurt de gemiddelde bearmarkt? Selloff verlaat Dow, S&P 500 dichtbij drempel.
Bron: https://www.marketwatch.com/story/a-bear-market-rally-could-be-lurking-but-investors-should-sell-any-rips-says-bank-of-america-11653057464? siteid=yhoof2&yptr=yahoo