Een stijging van 75 basispunten? Hier zijn 3 manieren waarop de Fed deze week agressiever kan klinken

Veel economen zijn van mening dat Fed-voorzitter Jerome Powell en zijn collega's in het kielzog van de CPI-gegevens zullen zoeken naar manieren om agressieve signalen af ​​te geven om het publiek en de markten ervan te overtuigen dat ze serieus zijn over het terugdringen van de inflatie.

De Fed zal woensdag om 2 uur Eastern haar beleidsbeslissing aankondigen en bijgewerkte economische prognoses en een 'dot-plot'-projectie van het toekomstige rentepad bekendmaken. Powell zal het allemaal uitleggen tijdens een persconferentie op het hoofdkwartier van de Fed in Washington om 2 uur Eastern.

Hier zijn drie manieren waarop economen zeggen dat de Fed meer agressieve signalen kan sturen:

De omvang van de renteverhoging van woensdag

In de afgelopen zes weken hebben Fed-functionarissen zich verenigd rond een plan om de beleidsrente van de centrale bank met een half procentpunt te verhogen tijdens zowel de Fed-vergadering deze week als de volgende vergadering eind juli.

Ondanks de hete CPI-lezing, de meeste econoom dacht dat dit de meest waarschijnlijke uitkomst was voor woensdag, totdat de Wall Street Journal maandagmiddag een artikel publiceerde dat zei Fed-functionarissen zullen overwegen de markten te verrassen met een groter dan verwachte renteverhoging van 0.75 procentpunt. Kort nadat het artikel was gepubliceerd, een golf van vooraanstaande economen, onder meer van Goldman Sachs en JP Morgan, herzien hun prognoses om een ​​verhoging van 0.75 procentpunt op woensdag op te nemen. Andere economen houden vast aan de verhoging van een half procentpunt.

Een verhoging van 75 basispunten zou de grootste renteverhoging in bijna 30 jaar zijn.

Economische voorspellingen geven een signaal af dat de Fed van plan is de groei te vertragen, ook al vergroot dit het risico op een recessie

De Fed publiceerde voor het laatst haar economische projecties, inclusief haar prognose voor de rentetarieven, in maart. Deze voorspelling was "wijdverbreid", merkte Richard Moody, hoofdeconoom bij Regions Financial Corp. op, omdat de Fed "de zachtste van alle zachte landingen" voorspelde - met andere woorden, een snelle vertraging van de inflatie zonder verandering in het werkloosheidscijfer.

In maart noteerde de Fed een middelpunt van de Federal Funds-rente op 1.875% aan het einde van het jaar en eindigde in 2023 op 2.75%, wat ook de impliciete eindrente was.

Deze voorspelling zal anders zijn, zeiden economen.

“We verwachten dat het FOMC een ondubbelzinnig signaal zal afgeven dat het van plan is de beleidskoers dit en volgend jaar in een hogere mate te beperken dan het had verwacht tijdens de bijeenkomst in maart. In feite zoeken we naar de dot-plot medianen om een ​​strakker beleidspad voor zowel dit jaar als 2023 aan te geven, zelfs als dat zou kunnen betekenen dat we een hoger risico op een recessie moeten aannemen", zegt Oscar Munoz, macrostrateeg bij TD Securities.

Wat de uiteindelijke omvang van de renteverhoging in juni ook zal zijn, de Fed zal na de vergadering van juli bijna 1.875% bedragen, dus de vraag is hoeveel hoger de mediaan aan het einde van het jaar 2022 zal zijn en hoe hoog de rente in 2023 zal zijn.

Economen bij Deutsche Bank zeiden dat de economische projecties van de Fed een minder zachte landing zouden moeten laten zien, maar een recessie zouden stoppen.

Ze verwachten dat de Fed haar prognose voor het werkloosheidscijfer in 2023 en 2024 zal verhogen en haar raming voor het bruto binnenlands product zal verlagen.

Wat betreft de kernvraag inflatie, voorspelde Deutsche Bank dat de Fed een inflatie van 5.6% zal voorspellen, gemeten aan de hand van de index van de persoonlijke consumptie-uitgaven, gevolgd door een inflatie van 3% voor het vierde kwartaal van 2023 en vervolgens een inflatie van 2.3% in 2024.

Powell's visie op hoeveel meer aanscherping nodig zal zijn

In mei zei Powell dat de Fed niet zou aarzelen om de rente boven neutraal te brengen, in restrictief gebied. Die inzet zal hij deze week waarschijnlijk verdubbelen.

Powell "zal ongetwijfeld nog agressiever klinken op zijn persconferentie op woensdag die hij dit jaar heeft", zei Ed Yardeni, president van Yardeni Research Inc.

“Aan de ene kant zal Powell waarschijnlijk beweren dat de Fed de voorraden voedsel en energie niet kan vergroten om de prijzen te verlagen. In feite zal hij toegeven dat de enige toolkit in de gereedschapskist van de Fed voor het bestrijden van inflatie is om de rentetarieven te verhogen tot een niveau dat de vraag naar alle goederen en diensten drukt, zelfs als dat het risico op een recessie vergroot”, zei Yardeni.

Het rendement op de 10-jarige schatkist
TMUBMUSD10Y,
3.367%
bereikte maandag het hoogste niveau sinds april 2011.

Aandelen
DJIA,
+ 0.03%

SPX,
+ 0.07%
daalde scherp door de verwachtingen van een agressieve Fed.