8 Woningbouw- en staalvoorraden die een aanzienlijke waarde bieden

De gemene deler in beide groepen is dat beleggers niet denken dat de huidige robuuste winsten stand zullen houden. De aandelen houden geen rekening met rampzalige neergangen voor beide sectoren die zich waarschijnlijk niet zullen voordoen. Woningbouwaandelen zijn dit jaar met 40% of meer gedaald.

De verliezen bij huizenbouwers en aandelen van staalproducenten weerspiegelen een brede terugval in economisch gevoelige aandelen. Toch zijn de balansen voor deze sectoren zelden sterker geweest en bieden ze een financiële buffer in een mogelijke recessie.

Hoewel een verdubbeling van de hypotheekrente tot 6% de vraag naar woningen doet afnemen, lijkt een langdurige en diepe neergang onwaarschijnlijk, gezien de sterke demografische trends en het beperkte aanbod. "De huizenbouwers prijzen in een Armageddon-scenario en een herhaling van de grote financiële crisis toen de huizenprijzen met 30% daalden", zegt Stephen Kim, huisvestingsanalist bij Evercore ISI. "De aandelen zijn goedkoop en compenseren het risico ruimschoots."

Kim denkt dat ze het komende jaar kunnen verdubbelen.

Bespoke Investment Group merkte vorige week op dat de daling van 40% in woningbouwaandelen ten opzichte van hun eerdere hoogtepunten de zesde dergelijke daling in de afgelopen drie decennia markeerde. De gemiddelde winst over een jaar na die dalingen was 43%, met de enige negatieve lezing in 2006.

Winsten huizenbouwers blijven op recordniveau, zoals bleek in

Lennar
's
(ticker: LEN) laatste kwartaalverslag. Lennar is de nr. 2 Amerikaanse huizenbouwer achter

DR Horton

(DHI). Lennar erkende dat de markt aan het afzwakken is, maar voorzitter Stuart Miller zei dat landverstoringen, die huizenbouwers tijdens de financiële crisis van 2008 teisterden, onwaarschijnlijk waren tenzij de markt "heel erg veel" daalt. Dat stelde analisten en investeerders gerust, en Lennar herstelde zich en won 8%.

Voor ongeveer $ 70 per aandeel handelt Lennar voor vier keer de verwachte winst voor 2022 en onder de boekwaarde van $ 74 per aandeel. Lennar en andere bouwers hebben dit jaar de inkoop van aandelen opgevoerd en de dividenden verhoogd.

Wedbush-analist Jay McCanless zegt dat de aandelen worden verhandeld voor gemiddeld slechts 80% van de tastbare boekwaarde van eind 2022. Bouwers profiteren van de groeiende vraag van bedrijven die eengezinswoningen verhuren.

McCanless geeft de voorkeur aan Horton, dat in het jaar eindigend in maart een buitensporig rendement van 34% op het eigen vermogen genereerde. Horton-aandelen, voor $ 67, handel voor vier keer de winst.

McCanless zegt dat high-end huizenbouwers vanwege hun welvarende klantenbestand beter geïsoleerd zouden kunnen zijn van tariefstijgingen. Hij geeft de voorkeur aan small-cap bouwer

Tri Pointe Huizen

(TPH), die nu rond de $ 16 handelt, of drie keer de winst voor 2022. De luxe leider,

Geweldige broers

(TOL), handelt rond $ 44, of vier keer de geschatte winst voor 2022 en onder de boekwaarde van $ 46 per aandeel. Zo'n 20% van de kopers van tol heeft geen hypotheek nodig; ze betalen contant.

Staalvoorraden behoren tot de meest volatiele. De bedrijven boekten over het algemeen recordresultaten over het eerste kwartaal en gingen naar vergelijkbare prestaties in het huidige kwartaal.

Toch zijn de aandelen gehamerd op angst voor een recessie, aangezien de staalprijzen, gemeten aan de hand van warmgewalst staal, zijn gedaald tot onder $ 900 per ton, van $ 1,500 eerder dit jaar. Staalproducenten zouden tegen de huidige prijzen nog steeds ruime winsten moeten genereren, wat suggereert dat het risico/rendement aantrekkelijk is.

Alan Kestenbaum, de CEO van de Canadese staalproducent

Stelco Holdings

(STZHF), zegt dat de staalmarkt “zeer uitdagend wordt. De prijzen dalen elke week.”

De vraagvooruitzichten zijn goed. De auto-industrie, die goed is voor 25% van de Amerikaanse staalvraag, werkt onder haar capaciteit als gevolg van spaandertekorten en zou de productie in 2023 kunnen stimuleren. Andere belangrijke staalgebruikers, waaronder infrastructuur en energie, verkeren ook in goede vorm. Een positief teken is consolidatie in de sector. Vier producenten zijn nu goed voor meer dan 80% van de Amerikaanse staalproductie.

US Steel

(X), voor $ 19, wordt verhandeld voor minder dan twee keer de inkomsten van 2022. Het plan van het bedrijf om een ​​grote nieuwe 'minimolen' te bouwen voor ongeveer $ 3 miljard, viel niet in goede aarde bij sommige investeerders, die graag meer geld terug zouden zien aan de aandeelhouders.

Cleveland-Cliffs

(CLF), een andere grote geïntegreerde staalproducent, heeft geen grote uitbreidingsplannen en heeft een op aandeelhouders gerichte CEO in Lourenco Goncalves. Het aandeel, voor $ 16, wordt verhandeld voor drie keer de verwachte winst voor 2022.

Gevestigde Marktleider

Nucor

(NUE), voor $ 107, handelt voor vier keer de winst en levert bijna 2% op. Het heeft een aantrekkelijke bedrijfsmix, maar de kapitaaltoewijzing is twijfelachtig nadat het onlangs instemde om $ 3 miljard te betalen voor een maker van garagedeuren tegen een enorme premie boven zijn eigen waardering.

Steel Dynamics

(STLD), dat net als Nucor minifabrieken exploiteert die staalschroot als input gebruiken, heeft dit jaar een grote nieuwe fabriek in Texas voltooid. De aandelen worden verhandeld voor $ 66, of drie keer de winst.

Stelco exploiteert een lucratieve enkele hoogovenfabriek in Ontario en heeft mogelijk de meest op investeerders gerichte CEO van de groep in Kestenbaum. Stelco heeft zijn dividend meerdere keren verhoogd en veel aandelen ingekocht. Het aandeel, rond de $ 26, levert 3.6% op en haalt slechts twee keer de geschatte winst voor 2022.

Ultragoedkope aandelen kunnen een mooi opwaarts potentieel en een veiligheidsmarge bieden. Huizenbouwers en staal komen in aanmerking.

Schrijven aan Andrew Bary bij [e-mail beveiligd]