7 aandelen om de rally in aardgas te spelen

Lettergrootte

De invasie van Oekraïne - en Europa's afhankelijkheid van Russische energie - benadrukt het strategische belang van Amerikaans aardgas. Het opent ook een nieuwe kans voor Amerikaanse producenten, wier aandelenkoersen de groeiende wereldwijde vraag naar gas niet adequaat weerspiegelen.

Zelfs na een prijsverdubbeling in het afgelopen jaar, blijft aardgas in de VS goedkoop in vergelijking met de rest van de wereld - ongeveer een tiende van wat Europa betaalt. Arun Jayaram, een analist van JP Morgan, verwacht dat de Amerikaanse prijzen een deel van het gat zullen dichten.

"Het grootste deel van de afgelopen acht tot negen jaar was er in de VS een structureel overaanbod voor gas", zegt hij. "Met kapitaaldiscipline en een groeiende exportvraag komt daar verandering in."

De VS exporteert ongeveer 10% van zijn dagelijkse productie als vloeibaar aardgas. Meer van dat LNG zal waarschijnlijk naar Europa gaan, aangezien klanten daar Russisch gas mijden. In januari overtrof de Amerikaanse export van LNG naar Europa daar voor het eerst de Russische pijplijnvolumes. Naarmate er nieuwe faciliteiten worden gebouwd, zal de LNG-export uit de VS tegen 50 naar verwachting met maar liefst 2027% stijgen.

In de VS zal de totale vraag naar gas in 10 naar verwachting met 2025% stijgen. Volgens de US Energy Information Administration. Producenten houden van

EQT

(ticker: EQT),

Chesapeake Energy

(CHK), en

Coterra Energie

(CTRA) profiteren. Hoewel hun aandelen de laatste tijd zijn gestegen, zorgen hun ruime vrije kasstroom, sterke of snel verbeterende balansen en hogere kapitaalopbrengsten voor aandeelhouders ervoor dat ze er nog steeds aantrekkelijk uitzien.

“Naarmate meer investeerders de energiesector betreden, zijn ze naar de grootste, liquide aandelen zoals Exxon Mobil en Chevron gegaan. Maar als ze zich dieper in de sector gaan verdiepen, kunnen de gasproducenten opvallen”, zegt Josh Silverstein, energieanalist bij Wolfe Research.

Hier zijn zeven aardgasproducenten om te overwegen.

Bedrijf / Ticker	Recente prijs	52-Wk. Wijziging	2022E WPA	K/W 2022E	K/W 2023E	Dividend rendement	Marktwaarde (bil)	2022 Afgedekte productie
Chesapeake Energie / CHK	$79.37	75%	$8.69	9.1	7.9	8.9% *	$9.4	68%
Antero-bronnen / AR	24.34	156	3.37	7.2	7.1	Geen	7.7	50
Coterra Energie / CTRA	25.67	37	3.01	8.5	10.0	8.7 *	20.9	21
EQT / EQT	24.88	35	2.01	12.4	7.0	2.0	9.4	65
Bereikbronnen / RRC	25.19	157	3.55	7.1	7.6	1.3 **	6.6	50
Zuidwestelijke energie / SWN	5.26	27	1.36	3.9	3.4	Geen	5.9	80
Toermalijnolie / TRMLF	40.55	121	4.90	8.2	7.4	4.0 ***	13.4	37

*Basis plus variabel dividend; **Geprojecteerd in 2022; E=schatting ***Inclusief een speciaal dividend

Bronnen: Bloomberg; bedrijfsrapporten

EQT-aandelen presteerden ondermaats omdat het bedrijf het grootste deel van zijn productie in 2021 en 65% van zijn productie in 2022 ver onder de huidige prijzen heeft afgedekt. Het goede nieuws is dat het voor 40 slechts 2023% is afgedekt. ​​De aandelen van ongeveer $ 25 hebben een verwachte vrije kasstroomopbrengst van bijna 20% dit jaar en meer dan 25% in 2023. Onlangs begon het bedrijf met een jaarlijks dividend van 50 cent voor een rendement van 2%.

"Dit zou niet moeten worden verhandeld [tegen $ 25] met een vrije kasstroomopbrengst van 25%", met een verbeterende balans en slechte hedges die in 2023 aflopen, zegt Silverstein, die denkt dat de aandelen op $ 35 kunnen worden verhandeld.

Coterra, ontstaan ​​uit de fusie vorig jaar van Cabot Oil and Gas en Cimarex Energy, is dit jaar grotendeels vrij van hedges. En het heeft een van de betere balansen in de branche.

Net als een groeiend aantal branchegenoten in de energiesector, betaalt Coterra zowel een basisdividend als een variabel dividend dat met de winst verschuift. De aandelen van ongeveer $ 26 leveren ongeveer 8.7% op tussen het basisdividend en het variabele dividend. Het basisdividend is 60 cent per aandeel per jaar.

Chesapeake, dat vorig jaar failliet ging met een schone balans, heeft wat het noemt een "best in class dividendprogramma" van een basis en variabele uitbetaling dat nu resulteert in een rendement van 9% tegen de recente aandelenkoers van $ 79. Silverstein heeft een Outperform-rating en een koersdoel van $96.

Antero middelen

(AR) profiteert van zijn positie als de op één na grootste producent van aardgasvloeistoffen zoals propaan en butaan, waarvan de prijzen het afgelopen jaar sterk zijn gestegen.

"Naast hun hefboomwerking op de kracht van de Amerikaanse gasprijs, zijn de NGL's een unieke winstmotor voor Antero", zegt Jayaram van JP Morgan, die ook wijst op een verwachte vrije kasstroomopbrengst van 25% dit jaar, een van de hoogste in de sector. Het bedrijf is voor dit jaar voor 50% afgedekt op zijn gas en een beetje voor 2023. Hij heeft een Overweight-rating en een koersdoel van $ 28 op Antero, waarvan de aandelen rond de $ 24 worden verhandeld.

Zuidwestelijke energie

(SWN), waarvan de aandelen rond de $ 5 worden verhandeld, presteerde het afgelopen jaar het slechtst in de groep. Dit weerspiegelt acquisities en een relatief hoge schuldenlast. Het is ook voor ongeveer 75% ingedekt op zijn gasproductie voor 2022. Toch handelt het goedkoop met een verwachte vrije kasstroomopbrengst van 25% dit jaar.

zoals Antero,

Bereik middelen

(RRC) profiteert van een aanzienlijke NGL-productie, die goed is voor ongeveer 25% van de output. Het bedrijf heeft een terugkoopprogramma van $ 500 miljoen aangekondigd voor 2022 en is van plan om later dit jaar een jaarlijks dividend van 32 cent uit te betalen. Dat zou moeten resulteren in een rendement van 1.3% tegen de recente aandelenkoers van $ 25.

Ondanks zijn naam,

Toermalijn olie

(TRMLF) is de grootste aardgasproducent in Canada. De in de VS genoteerde aandelen worden verhandeld rond de $40 en hebben een rendement van 4% tussen het basisdividend en het speciale dividend. Het bedrijf heeft een lage schuldenlast en verwacht dit jaar meer dan $ 2 miljard aan vrije kasstroom. Het is een topkeuze van Peters & Co.-analist Tyler Reardon, die een koersdoel heeft van ongeveer $60 op de Amerikaanse aandelen.

Zelfs met de recente rally, is gas uit de VS slechts een kwart van de kosten van olie op basis van energie-equivalent. Nu de wereldwijde vraag op het punt staat te groeien, zouden beleggers de sector moeten aanboren.

Schrijven aan Andrew Bary bij [e-mail beveiligd]