7 bedrijven met een risico op liquiditeitsdruk

De operationele cashflow van het bedrijf werd vorig kwartaal echter positief en CEO Jason Liberty zei dat hij van plan is de balans van het bedrijf terug te brengen naar wat het prepandemisch was. Het bedrijf was na meerdere verzoeken om commentaar niet bereikbaar.

Om de inflatie te bestrijden, heeft de Federal Reserve sinds maart haar referentierentetarieven met 2.25 procentpunt verhoogd. Dat kan problemen opleveren voor emittenten met een hoger risico die schulden moeten herfinancieren of meer moeten lenen.

"Niet alleen hebben deze emittenten over het algemeen minder financieringsopties, maar een groeiende risicoaversie te midden van marktvolatiliteit en snel veranderende financieringsvoorwaarden zou hun herfinancieringsrisico en financieringskosten kunnen verergeren", schreef S&P Global Ratings-analist Evan Gunter in een recent rapport.

De uitgifte van obligaties voor emittenten met een junk-rating is in de eerste helft van 75 al met 2022% gedaald. maanden geleden, volgens S&P. Dat suggereert dat de kredietmarkt ongerust wordt over de terugbetaling van schulden.

Als de economie verslechtert, kunnen bedrijven de winst zien inzakken, waardoor hun cashflow verder onder druk komt te staan. Bedrijven die moeite hebben om leningen te krijgen, kunnen worden gedwongen om aandelen te verkopen, waardoor de aandeelhouders verwateren. In het ergste geval kan een bedrijf failliet gaan.

Om bedrijven te vinden die risico lopen op liquiditeitsproblemen, Barron's gescreend op degenen wier kassaldo meer dan de helft is geslonken ten opzichte van een jaar geleden. Daaronder hebben we gezocht naar bedrijven met kortetermijnverplichtingen - inclusief schulden en vaste huurbetalingen - die hoger zijn dan hun kassaldo en eenjarige winst samen.

Na verdere vernauwing hebben we zeven bedrijven geïdentificeerd die het bekijken waard zijn: Royal Caribbean, verkoper van feestartikelen

Party Stad

(PRTY), detailhandelaar in huishoudelijke artikelen

Bed Bath & Beyond

(BBBY), drogisterijketen

Rite Aid

(RAD), moderetailer

Uitdrukken

(EXPR) en schoenenbedrijven

Wolverine wereldwijd

(WWW) en

caler

(KAL).

De retailsector is een zere plek. Retailers zijn sterk afhankelijk van de vraag van de consument en hebben vaak niet genoeg prijszettingsvermogen om de hogere kosten door te berekenen aan de consument, zegt Neha Khoda, hoofd leningstrategie bij Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond kampt met dalende verkopen en boekt verliezen omdat consumenten minder uitgeven te midden van een ongebreidelde inflatie. Het helpt niet dat het bedrijf sinds 1 meer dan $ 2020 miljard heeft uitgegeven aan het terugkopen van eigen aandelen. Bed Bath had in mei $ 108 miljoen in contanten, een daling van $ 1.1 miljard een jaar geleden.

Hoewel de meeste schulden van Bed Bath pas in 2024 vervallen, moet het volgend jaar $ 335 miljoen aan huur betalen. Bank of America-analist Jason Haas waarschuwde dat de retailer te maken zou kunnen krijgen met een liquiditeitstekort als leveranciers hem vragen om de goederen op kortere termijn te betalen.

Bed Bath heeft nog steeds $ 1 miljard beschikbaar in zijn doorlopende kredietfaciliteit, vertelde een bedrijfsvertegenwoordiger Barron's. "We hebben al op veel fronten actie ondernomen, waaronder een verlaging van ten minste $ 100 miljoen aan [kapitaaluitgaven] ten opzichte van het oorspronkelijke plan van het bedrijf", merkte hij op in een e-mail.

Party City heeft per juni $39 miljoen in contanten, met $350 miljoen aan schulden en huurbetalingen binnen een jaar. De winst van de retailer over de afgelopen 12 maanden bedroeg $ 95 miljoen, een daling van 20% ten opzichte van een jaar geleden.

"Ondanks de aanhoudende macro-economische factoren die van invloed zijn op ons bedrijf, voelen we ons comfortabel met onze huidige liquiditeit en vinden we dat het voldoende is om het bedrijf te runnen", zei CFO Todd Vogensen over de laatste winstoproep.

Party City heeft $ 157 miljoen beschikbaar in zijn revolver en andere hefbomen, zei Vogensen, zoals het verminderen van kapitaaluitgaven en het vertragen van projecten. Het is ook van plan om $ 22 miljoen op te halen bij de huidige schuldeisers.

Rite Aid heeft tot 2025 weinig schulden, maar zijn kortetermijnleaseverplichtingen, met een waarde van $ 574 miljoen, dreigen vanaf mei boven het kassaldo van $ 56 miljoen uit te komen. In de afgelopen vier kwartalen daalde de winst van het bedrijf met 18% ten opzichte van een jaar geleden.

"Het aflossen van schulden is een topprioriteit voor ons bedrijf", zei CFO Matthew Schroeder in de recente winstoproep. Het bedrijf onderzoekt aanvullende sale-leaseback-opties voor zijn eigen winkels en verwacht daar later in het jaar opbrengsten van te hebben.

Rite Aid is ook van plan om tot $ 150 miljoen van zijn $ 1.7 miljard aan revolverbeschikbaarheid te gebruiken om uitstaande obligaties met korting terug te kopen. De verhuizing zal volgens het bedrijf in de toekomst enige rentebesparingen opleveren, omdat de revolverleningen een lager tarief hebben.

Express, Wolverine en Caleres hebben ook hoge kortetermijnverplichtingen en weinig contanten op hun rekening, maar ze hebben allemaal de afgelopen kwartalen betere resultaten laten zien. De drie bedrijven weigerden commentaar te geven of reageerden niet op een verzoek om commentaar.

Als de economie in een recessie belandt, zullen meer bedrijven onder druk komen te staan. Gunter van S&P zegt: "Hoe langer de omstandigheden zo krap blijven, hoe groter het risico dat kwetsbare emittenten, regio's of sectoren de druk voelen."

Schrijven aan Evie Liu op [e-mail beveiligd]