6 energieaandelen om te overwegen in een hete markt

De vraag is nu of het feest voorbij is. In de afgelopen maanden zijn energieaandelen soms in waarde gedaald, zelfs als de olieprijzen stegen, een teken dat beleggers het verhaal nog niet volledig hadden begrepen. Generalistische investeerders hebben de sector gemeden vanwege de slechte rendementen in het verleden en milieuzorgen.

Energie heeft echter meer ruimte om te stijgen. Er is nog tijd om aandelen in te kopen, vooral voor beleggers die de term 'energie' breed willen beschouwen. Dat betekent dat we ook op hernieuwbare energie gerichte bedrijven moeten kopen en bedrijven moeten beoordelen op hun inspanningen om de COXNUMX-uitstoot te verlagen, een belangrijke trend in de toekomst - en een die op de langere termijn een minstens zo grote economische motor zal zijn als traditioneel energieverbruik. vandaag.

Zelfs na de koerswinsten van de afgelopen twee jaar is energie nog steeds de goedkoopste sector in de S&P 500, die handelt tegen 9.8 keer de verwachte winst voor het komende jaar - de enige sector onder de 10 keer de winst. Energie is nu goed voor 15% van de inkomsten van de index en zo'n 5% van de marktkapitalisatie, een "spreiding die naar onze mening waarschijnlijk niet zal aanhouden", schreef Truist-analist Neal Dingmann. En de balansen in de sector zijn gezonder dan ze in jaren zijn geweest.

Er is ook een politieke verschuiving gaande waar olie- en gasmaatschappijen van kunnen profiteren. Nick Deluliis, CEO van gasproducent in Pittsburgh

CNX-bronnen

(CNX), zegt dat politici die er bij energiebedrijven op hadden aangedrongen om te bezuinigen, nu "overvallen worden door de realiteit", nu de benzineprijzen stijgen en Europa worstelt om de Russische fossiele brandstoffen af ​​te stoten.

De ESG-beweging gaat niet weg, maar sommige beleggers zien het sentiment op Wall Street voldoende verschuiven om energie-investeringen smakelijker te maken. "We willen geen ruwe olie nodig hebben, maar mensen beginnen te beseffen dat het niet nodig hebben, iets anders is dan het niet nodig hebben", zegt Rebecca Babin, senior energiehandelaar bij CIBC Private Wealth US. "En ik denk dat beleggers daar ook toe zijn gekomen."

Energie is aan een grote investeringscyclus toe. Volgens Goldman Sachs zijn de kapitaaluitgaven in de olie- en gasproductie met 61% gedaald sinds de piek in 2014 en zijn de totale investeringen in primaire energie met 35% gedaald. De komende drie jaar zou een forse opleving moeten zien naarmate de producenten het aanbod opvoeren om aan de vraag te voldoen. Van 2021 tot 2025 zouden de jaarlijkse investeringen in energie met 60% moeten groeien, of $ 500 miljard, zeggen analisten van Goldman.

Voorlopig zouden enkele van de grootste begunstigden bedrijven moeten zijn in sectoren met ernstige capaciteitsbeperkingen.

OLIEDIENSTEN

Een van de sectoren waar leveranciers nu meer macht hebben, is de oliedienstverlening. De afgelopen jaren houden de grote servicespelers van

Schlumberger

(SLB) en

Halliburton

(HAL) hebben moeten snijden in de kosten omdat producenten de uitbreidingsplannen hebben verlaagd. Terwijl sommige producenten weer uitbreiden, hebben ze ontdekt dat er niet zoveel bemanningen of zoveel apparatuur beschikbaar is, en ze schrijven grotere cheques uit.

"Deze krappe markt is er al een tijdje en in de dienstensector is het nog dramatischer", zegt Chris Wright, CEO van het in Denver gevestigde

Vrijheidsenergie

(LBRT), een grote aanbieder van olievelddiensten.

Liberty kocht Schlumberger's hydrofracturering of fracking-activiteiten in 2020, waarbij Schlumberger een aandelenbelang in Liberty nam. Liberty heeft nu een aanzienlijke schaalgrootte en het vermogen om de prijzen te verhogen terwijl producenten zich voorbereiden op uitbreiding. Wright zei dat de dynamiek in de sector duidelijk is veranderd.

"Waar ik veel om moet lachen, is dat we nu klanten hebben die de lunchtabs willen ophalen", zegt Wright. “We zijn een dienstverlenend bedrijf; we nemen onze jongens altijd mee uit lunchen. Klanten willen nu het tabblad ophalen. En ik heb verschillende klanten horen zeggen: 'Hé, mag ik naar Denver komen om je te bezoeken?' Dat heb ik al drie of vier jaar niet meer gehoord.”

Liberty-aandelen zijn het afgelopen jaar met 14% gestegen, ruim achter de stijging van Halliburton met 74%. Maar het bedrijf heeft minder schulden dan zijn grotere concurrent, en analisten zien winst in het verschiet. Scott Gruber van Citi denkt dat de aandelen van Liberty kunnen stijgen tot $ 20 van een recente $ 17 in een "meer genormaliseerde" booromgeving vergelijkbaar met de periode van 2018 tot 2020.

VERFIJNERS

Een ander gebied met beperkte capaciteit is raffinage. In de VS zijn in het afgelopen decennium 20 raffinaderijen gesloten, waarvan verschillende sluitingen sinds de pandemie. De raffinagecapaciteit is sinds begin 2020 met meer dan een miljoen vaten gedaald, waardoor het voor raffinaderijen moeilijker wordt om de 20 miljoen vaten aardolieproducten te leveren die Amerikanen elke dag gebruiken, en de miljoenen meer die de industrie naar het buitenland verscheept. Dat heeft geleid tot record 'crack spreads', een maatstaf voor de marges die bedrijven maken bij het verwerken van ruwe olie. De aangepaste crack-spreads zijn dit kwartaal gestegen tot $ 30 per vat, van $ 12 in het eerste kwartaal, zegt Matthew Blair, analist bij Tudor, Pickering, Holt.

BofA Securities-analist Doug Leggate verwacht dat de winst voor het tweede kwartaal van veel raffinaderijen recordniveaus zal bereiken, en het momentum zal waarschijnlijk aanhouden. Als de futuresprijzen voor verschillende olieproducten stand houden, "is de omvang van de potentiële winst onthutsend vergeleken met alle voorgaande periodes", schreef hij afgelopen week toen hij zijn winstramingen met gemiddeld 57% opwaardeerde. Zijn favorieten zijn onder meer:

Valero

(VLO) en

PBF-energie

(PBF).

Een andere raffinaderij die het overwegen waard is, is:

Phillips 66

(PSX), dat zijn concurrenten achter zich heeft gelaten, deels omdat het meer gediversifieerd is. Phillips heeft raffinaderijen in het noordoosten - een regio met bijzonder aanbodbeperkingen - en heeft het hoogste dividendrendement van de grote raffinaderijen, 3.6%. Leggate denkt dat het kan stijgen tot $ 139 van een recente $ 108.

ENERGIE CONGLOMERATES

De grote multinationale oliemaatschappijen zijn afgeslankt en ondermaats presterende operaties afgebouwd. Alle aandelen zijn gestegen en hun financiële resultaten zijn even sterk als altijd.

Shell

(SHEL), dat de hoogste omzet heeft van Europese olie- en gasbedrijven, is sinds de pandemie een meer veelzijdige onderneming geworden, met groeiende wind- en zonne-divisies. Het kondigde op 7 juni aan dat het duurzame opgewekte stroom in Texas gaat verkopen. Een van de grote voordelen van Shell zijn haar activiteiten op het gebied van vloeibaar aardgas, de grootste ter wereld. De vraag naar LNG is enorm gestegen nu Europa probeert af te stoten van Russisch aardgas, en de prijzen in de VS zijn de afgelopen zes maanden meer dan verdubbeld. Shell handelt voor minder dan zeven keer de verwachte winst voor 2023, lager dan vergelijkbare bedrijven, en heeft een lagere dividenduitkeringsratio, wat betekent dat het meer ruimte heeft om het dividend in de komende kwartalen te verhogen.

OLIE- EN GASPRODUCENTEN

Een ander bedrijf met een ondergewaardeerde blootstelling aan aardgas is:

EOG Resources

(EOG), een producent uit Houston die een paar jaar geleden een grote gasvondst deed in Zuid-Texas. CFRA-analist Stewart Glickman denkt dat het gasspel EOG een voorsprong geeft op producenten die verder van havens liggen. EOG kan zijn gas in vloeibare vorm op schepen krijgen en naar Europa sturen, waar de prijzen zelfs hoger zijn dan in de VS. "Het is een duidelijke waardepropositie", zegt hij.

EOG heeft lange tijd een aantal van de beste grondposities en de sterkste financiën in de sector gehad en richt zich nu op het teruggeven van contanten aan aandeelhouders. Het bedrijf keert jaarlijks $ 3 per aandeel aan dividend uit, het dubbele van het tarief dat het twee jaar geleden betaalde. Het heeft ook de gewoonte gekregen om aandeelhouders flinke speciale dividenden te geven, waaronder twee vorig jaar en een uitbetaling van $ 1.80 na het eerste kwartaal. In totaal zouden de uitbetalingen dit jaar kunnen resulteren in een aandeelhoudersrendement van 6.5%, volgens Mizuho Securities-analist Vincent Lovaglio. Hij denkt dat aandelen kunnen stijgen tot $ 175 van een recente $ 142.

HERNIEUWBARE

De opleving voor olie- en gasbedrijven betekent niet dat landen de milieudoelstellingen laten varen. Europa versnelt duidelijk de ontwikkeling van zijn hernieuwbare infrastructuur, heeft onlangs plannen aangekondigd om de zonnecapaciteit tegen 2025 te verdubbelen en zijn doel voor de hoeveelheid stroom die het uit hernieuwbare energiebronnen haalt, op te voeren tot 45% tegen 2030. Een begunstigde is het Italiaanse nutsbedrijf

Enel

(ENLAY), wiens dochteronderneming Enel Green Power een topproducent is van hernieuwbare energie, waardoor het kan profiteren van overheidsfinanciering voor de groene verschuiving. Het EU-innovatiefonds betaalt bijvoorbeeld 20% van de kosten van een uitbreiding bij een Siciliaanse zonnepanelenfabriek. Enel handelt tegen minder dan 10 keer de winstverwachtingen van volgend jaar, en JP Morgan noemt het "de goedkoopste manier om de groei van hernieuwbare energie te spelen".

De VS zijn langzamer geweest met het aannemen van groen beleid dan Europa, maar de laatste tijd is de regelgeving vriendelijker geworden. President Joe Biden heeft onlangs aangekondigd dat hij enkele geïmporteerde zonnepanelen zou vrijstellen van een voorgesteld tarief dat de industrie had geschaad, en de Defense Production Act zou gebruiken om de productie van Amerikaanse zonnepanelen te versnellen. Het congres debatteert ook over een verlenging van de belastingverminderingen voor zonne-energie. Een begunstigde van deze polissen is:

SunRun

(RUN), dat zonne-energieprojecten voor woningen ontwikkelt en de stroom die ze produceren aan huiseigenaren verhuurt. Sunrun is de grootste Amerikaanse ontwikkelaar van residentiële zonne-energie. Credit Suisse-analist Maheep Mandloi zegt dat het bedrijf het best gepositioneerd is om te profiteren, gezien de schaal en kostenstructuur, en dat de aandelen kunnen stijgen tot $ 70 van een recente $ 27.

Schrijven aan Avi Salzman bij [e-mail beveiligd]