Het volgende probleem van 3M voor beleggers zou het dividend kunnen zijn.

Lettergrootte

3M

investeerders hebben moeten veel doorstaan de laatste tijd, met een vertragende economie, stijgende inflatie, en moeilijk te kwantificeren juridische problemen. Nu staat het dividend op de lijst van zorgen.

William Blair analist Nicolaas Heyman zegt dat zijn klanten zich zorgen beginnen te maken. "Beleggers hebben ooit gevraagd hoe het zit met [het dividend]"

3M

spint eind 2023 zijn Health Care-biz uit, "vertelde hij Barron's.

Hij verwacht dat 3M in 6 ongeveer $ 2023 miljard aan vrije kasstroom zal binnenhalen, vergeleken met de consensusoproep van Wall Street van ongeveer $ 5.9 miljard. Heymann zegt dat ongeveer 25%, of $ 1.5 miljard, van dat gratis geld afkomstig is uit de gezondheidszorg. De 4.5 miljard dollar die over zou blijven na de spin-off zou nog steeds de dividenduitkering van 3.4 miljard dollar dekken - een cijfer dat ervan uitgaat dat de zorgeenheid de last niet verlicht door een deel van de betalingen op zich te nemen.

De groei van 3M vertraagt ​​- het management verlaagde zijn prognose voor de stijging van de jaaromzet in juli - en de inflatie verlaagde de gecorrigeerde bedrijfswinstmarge tot ongeveer 21% in het tweede kwartaal, voor een jaar-op-jaar daling van ongeveer 2 procentpunten. Maar 3M kan de uitbetaling betalen.

Het probleem voor beleggers gaat over de toenemende wettelijke verplichtingen. Vrijdag voorzag 3M van een dubbele klap op dat front.

Om te beginnen, een rechter in wezen poging van 3M geweigerd om een ​​dochteronderneming onder faillissementsbescherming te plaatsen om de potentiële uitbetaling van honderdduizenden rechtszaken over oordoppen die aan het leger zijn verkocht en die de hoorzitting van veteranen kunnen hebben geschaad, te beperken. Faillissement zou de totale aansprakelijkheid hebben beperkt tot ongeveer $ 1 miljard; 3M zegt in beroep te gaan.

Ook vrijdag stelde de Environmental Protection Agency voor om groepen chemicaliën die bekend staan ​​als PFOA en PFAS als gevaarlijke stoffen te verklaren onder de Superfund-wet. 3M produceerde die lang geleden, dus de aanduiding zou kunnen betekenen dat de overheid van het bedrijf zou eisen dat het miljarden dollars uitgeeft aan het opruimen.

De kosten van die twee problemen zijn: moeilijk te kwantificeren. Volgens de ruwe schattingen van Wall Street kunnen ze in totaal tientallen miljarden bedragen. Een probleem van die omvang zou de cashflow jarenlang onder druk zetten.

3M klinkt toegewijd aan zijn dividend. De kwestie van kapitaalallocatie kwam ter sprake toen het bedrijf vragen van analisten beantwoordde na het rapporteren van de resultaten over het tweede kwartaal. De prioriteit bij kapitaalallocatie is investeren in het bedrijf, zei CEO Mike Roman, maar het tweede punt dat hij noemde was het dividend. Het heeft "een hoge prioriteit voor ons en is dat nog steeds", zei hij.

3M keerde onlangs een kwartaaldividend uit van 1.49 dollar per aandeel. Het aandeel levert ongeveer 4.8% op, veel hoger dan het gemiddelde van ongeveer 2% voor industriële aandelen in de

S&P 500.

Het dividend "is wat mensen vragen die bij de aandelen blijven", voegde Heymann eraan toe. Niet iedereen houdt koers: de aandelen zijn dit jaar tot nu toe met ongeveer 30% gedaald, voor een verlies van ongeveer 50% ten opzichte van de recordhoogte die ze in 2018 bereikten.

De vooruitzichten blijven onzeker.

Heymann beoordeelt 3M-aandelen bij Hold, zonder formeel doel voor de prijs. Voor hem betekent een Hold-rating dat het aandeel gelijke tred moet houden met de algemene markt.

Slechts één op de 21 analisten die aandelen van 3M-aandelen kopen, kopen. Dat is minder dan 5%, terwijl de gemiddelde Buy-rating ratio voor aandelen in de S&P 500 is ongeveer 58%. Het gemiddelde doel voor de prijs is ongeveer $ 144, een stijging van ongeveer 15% ten opzichte van recente niveaus.

Schrijf naar Al Root op [e-mail beveiligd]