3 Amerikaanse cannabisaandelen met het meeste voordeel

Drie Amerikaanse cannabisaandelen: Curaleaf Holdings (CULF), Cresco-labs (CRLBF), en Oogstgezondheid en recreatie (HRVSF)—een aanzienlijk voordeel hebben, aangezien de huidige legale marihuanamarkt dat is zal naar verwachting uitgroeien tot een markt van $ 40 miljard. Gezien een aantal belangrijke factoren, verkopen de aandelen van deze multi-state operators (MSO's) tegen aantrekkelijke waarderingen waardoor ze goed gepositioneerd zijn om beter te presteren dan hun Canadese rivalen, volgens analyse door Canaccord Genuity gerapporteerd door Barron's.

"Aangezien MSO's gemiddeld toegang hebben tot een groter bevolkingsbestand dan in Canada, in veel staten gunstiger verticaal geïntegreerde operaties kunnen uitvoeren en dichter bij het behalen (of hebben bereikt) van winstgevendheid in vergelijking met de meeste Canadese LP's, zijn wij van mening dat deze waardering De kloof zal uiteindelijk worden gedicht”, schreven analisten van de wereldwijde investeringsbank en vermogensbeheerder.

Wat het betekent voor investeerders

Alleen gebaseerd op markten in staten waar marihuana momenteel legaal is, of het nu voor recreatief of medisch gebruik is, zien de analisten van Canaccord dat de totale verkoop van cannabis bijna $ 40 miljard nadert naarmate de markt volwassen wordt. Als het medicijn, dat onlangs in heel Canada is gelegaliseerd, een vergelijkbare status in de VS bereikt, kan die verkoop ergens tussen de $ 75 miljard en $ 100 miljard bedragen. Met dergelijke schattingen worden Amerikaanse potaandelen met grote kortingen verhandeld in vergelijking met Canadese, zelfs na de grote uitverkoop van laatstgenoemde dit jaar.

Rob Fagan, onderzoeker bij GMP Securities in Canada, houdt de huidige verkoopkans voor Amerikaanse telers in de komende drie vier jaar op ongeveer $ 22 miljard, vergeleken met de verkoopkans van C$ 5 miljard voor Canadese telers. Ondertussen is het aggregaat marktkapitalisatie van de Amerikaanse bedrijven ligt ergens tussen de $ 20 miljard en $ 25 miljard, vergeleken met C $ 50 miljard voor de Canadese bedrijven. Dat betekent dat Amerikaanse potaandelen worden verhandeld tegen een koers-omzetverhouding (P/S-verhouding) van ongeveer 1, terwijl de Canadese aandelen worden verhandeld tegen een veelvoud van 10.

Maar het is niet alleen de omvang van de markt die in het voordeel van Amerikaanse cannabisbedrijven is gekanteld. Fagan wijst ook op hun superieure economische model. Hij merkt op dat de meeste Amerikaanse staten bedrijven, van producenten tot retailers, toestaan ​​om rechtstreeks aan hun klanten te verkopen en zo een groter deel van de waardeketen te veroveren. Ook zijn er in de VS veel minder regels voor productvorm en reclame dan in Canada.

Curaleaf, die zijn plek als Amerika's verstevigde toonaangevende cannabisoperatie heeft deze zomer na de overname van de in het Midwesten gevestigde GR Companies het potentieel om zijn producten over het hele land uit te breiden. Het bedrijf kon zien inkomsten passeer volgend jaar $ 1.1 miljard met een EBITDA marge van 34%, volgens Fagan, per Barron's.

Cresco Labs, dat actief is in zowel de retail- als de groothandelskant van de marihuana-business, is gestaag aan het uitbreiden en werkt aan de voltooiing van zijn acquisitie van Origin House, een van de grootste distributeurs in Californië. Fagan verwacht dat het bedrijf volgend jaar ongeveer $ 735 miljoen aan inkomsten zal genereren met een EBITDA-marge van 34%. 

Harvest Health and Recreation, de leidende deelnemer in de medische markt in Arizona, heeft een omzetbereik tussen $ 900 miljoen en $ 1 miljard geadviseerd, inclusief geplande acquisities. Fagan stelt een iets conservatievere maar nog steeds indrukwekkende schatting voor van $ 785 miljoen met een EBITDA-marge van 31%.

"Hoewel de mogelijkheid voor cannabis in de VS zich nog in een ontluikende fase bevindt die zich uitstrekt over een relatief uitgesplitst landschap", schreven de analisten van Canaccord, "zijn we van mening dat een aantal Amerikaanse MSO's op nationaal niveau een sterk first-mover-voordeel hebben verworven en beginnen te strijden om betekenisvol marktaandeel in meer dan een dozijn markten in de VS”

Vooruitkijkend

Het vooruitzicht voor Amerikaanse cannabisbedrijven is zonder twijfel groot, vooral als de drug in meer staten en uiteindelijk op federaal niveau wordt gelegaliseerd. Naarmate de markt groeit en er meer concurrenten op de markt komen, zullen bedrijven echter nog harder moeten werken om hun producten te differentiëren en kosten te besparen om te overleven.