De verrassende beursrally van 2023 kan het gevolg zijn van een stomp in de buik.
“Hoewel we uitkeken naar een herstel van de markt vanaf het vierde kwartaal van vorig jaar, en geloven dat het eerste kwartaal robuust zal blijven, gezien de lichte positionering en de ondersteunende seizoenen, verwachten we niet dat er een fundamentele bevestiging zal zijn voor de volgende etappe hoger. en we zien de rally vervagen naarmate we dit kwartaal vorderen, waarbij Q4 mogelijk het hoogtepunt van het jaar markeert”, waarschuwde de invloedrijke JP Morgan-strateeg Mislav Matejka in een notitie aan klanten.
Matejka gaf drie redenen voor de waarschuwing.
Ten eerste, de opbrengstcurve blijft omgekeerd en beleggers mogen de staat van dienst van het signaal niet negeren. Wanneer de rendementscurve inverteert, weerspiegelt dit dat de lange rente onder de korte rente daalt. De stap wijst erop dat beleggers meer geld aan het werk zetten in langerlopende obligaties uit angst voor economische vooruitzichten op korte termijn.
Ten tweede, volgens Matejka, blijft de geldhoeveelheid dalen in zowel de VS als Europa, aangezien de rentetarieven op een opwaarts traject blijven.
En tot slot zijn de kredietnormen van banken strenger geworden, wat heeft geleid tot een tragere vraag naar krediet en gewoonlijk een voorbode is van recessies.
"We zien de recessie nu niet als van tafel en geloven dat de rally zal vervagen naarmate we door het eerste kwartaal gaan", schreef Matejka. "Het uitzicht op een recessie wordt uitgeprijsd... de belangrijkste monetaire signalen geven echter allemaal waarschuwingssignalen af."
Tot nu toe hebben de markten in 2023 al deze macrowaarschuwingssignalen genegeerd. Beleggers hebben ook een somber cijferseizoen over het hoofd gezien.
De gemengde winstdaling voor het vierde kwartaal voor de S&P 500 volgt volgens Factset op 4.7%. Als deze daling standhoudt, betekent dit de eerste jaar-op-jaar winstdaling voor de S&P 500 sinds het derde kwartaal van 2020.
Toch zijn we hier met solide rendementen in de markten tot nu toe.
De Nasdaq Composite heeft year-to-date een winst van 12.6% behaald dankzij de pure hype rond nieuwe toepassingen van kunstmatige intelligentie van onder meer Microsoft (MSFT), Google(GOOG, GOOGL), en Nvidia (NVDA). Hoop op een Fed spil over het rentebeleid hebben het bod op vaak risicovolle technologieaandelen alleen maar aangewakkerd.
De S&P 500 is ondertussen met 6.2% gestegen, aangezien beleggers zich positioneren voor een herstel van de Chinese economie na het versoepelen van de COVID-lockdowns.
Tegelijkertijd hebben verschillende Fed-functionarissen dat gedaan liep elk gesprek terug van een spil op de rentetarieven deze maand, die deze maand op de aandelen heeft gewogen. En verdiensten van Walmart en Home Depot stand van deze week om op zijn best een gemengd beeld te geven van de Amerikaanse consument.
Al met al, zoals Matejka aanvoert, zouden investeerders zichzelf kunnen voorbereiden op een teleurstelling in de lente, aangezien redenen om optimistisch te zijn een paar klappen kunnen opvangen.
"Nu zijn gevoede fondsen bijna 5%, kwantitatieve verkrapping gaat door, de rentecurve is negatief (al drie maanden), en M2 in februari is waarschijnlijk bijna -3% gedaald op jaarbasis (een aanzienlijke daling), " EvercoreISI-voorzitter Ed Hyman schreef in een onderzoeksnota. "De impact van deze monetaire omstandigheden zal zich uitstrekken tot in 2024."
Brian Sozzi is de hoofdredacteur van Yahoo Finance. Volg Sozzi op Twitter @BrianZwijn of via LinkedIn.
Lees het laatste financiële en zakelijke nieuws van Yahoo Finance
Download de Yahoo Finance-app voor: Apple or Android
Volg Yahoo Finance op Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn en YouTube
Bron: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-the-current-stock-market-rally-of-2023-could-stall-114115469.html