3 aandelen in de gezondheidszorg met een hoog dividend voor passief inkomen

De wereldeconomie is de laatste tijd opmerkelijk vertraagd, voornamelijk als gevolg van agressieve renteverhogingen door centrale banken in een poging de inflatie weer op een normaal niveau te brengen. Hierdoor is het risico op een aanstaande recessie aanzienlijk toegenomen.

De meeste aandelen in de gezondheidszorg zijn bestand tegen recessies, aangezien consumenten hun gezondheidsuitgaven niet verlagen, zelfs niet onder ongunstige economische omstandigheden.

Hier bespreken we de vooruitzichten van drie aandelen in de gezondheidszorg die bovengemiddelde dividendrendementen bieden en behoorlijke groeivooruitzichten hebben.

MELD U AAN VOOR Echt geld Pro om de ins en outs van de handelsvloer te leren van Doug Kass's Daily Diary.

Aantrekkelijke waardering en een belangrijk voordeel

GSK plc (GSK), voorheen GlaxoSmithKline, met hoofdkantoor in het Verenigd Koninkrijk, ontwikkelt, produceert en verkoopt gezondheidsproducten op het gebied van farmaceutica, vaccins en consumentenproducten. Het farmaceutische aanbod is gerelateerd aan de volgende ziektecategorieën: centrale zenuwstelsel, cardiovasculaire, respiratoire en immuun-inflatie.

GSK heeft een belangrijk concurrentievoordeel, namelijk de focus op onderzoek en ontwikkeling. Het bedrijf investeert veel in onderzoek en ontwikkeling. In 2022 besteedde het bijna 13% van zijn inkomsten aan onderzoek en ontwikkeling.

Aan de andere kant heeft GSK een volatiel prestatierecord laten zien, voornamelijk als gevolg van het aflopen van enkele patenten en grote schommelingen in wisselkoersen. Zo eiste het aflopen van het patent van Advair in 2019 zijn tol op de resultaten van het bedrijf in de daaropvolgende twee jaar. Over het geheel genomen heeft GlaxoSmithKline zijn winst per aandeel de afgelopen negen jaar met gemiddeld slechts 0.9% per jaar laten groeien.

Anderzijds vertonen de andere respiratoire producten van GSK sterke groeicijfers. Het bedrijf heeft ook verschillende vaccins, die een sterke omzetgroei doormaken. Als gevolg hiervan zal GSK waarschijnlijk zijn groeitempo in de komende jaren versterken.

Met name wordt het aandeel momenteel verhandeld tegen een bijna 10-jarige lage koers-winstverhouding van 8.3, wat veel lager is dan het historische gemiddelde van 13.0 van het aandeel. De goedkope waardering is het gevolg van ietwat matige groeivooruitzichten op korte termijn en de impact van inflatie op de waardering van het aandeel, aangezien hoge inflatie de contante waarde van toekomstige inkomsten verlaagt.

De Fed heeft echter prioriteit gegeven aan het herstellen van de inflatie naar haar langetermijndoelstelling van 2%. Dankzij de agressieve renteverhogingen is de inflatie sinds het hoogtepunt van afgelopen zomer elke maand gedaald. Het is dus redelijk om te verwachten dat de Fed vroeg of laat haar doel zal bereiken. Wanneer de inflatie tot een normaal niveau zakt, zal het aandeel GSK waarschijnlijk een sterke waarderingswind meekrijgen.

Het is ook vermeldenswaard dat het aandeel een dividendrendement van meer dan 4% biedt. Het bedrijf heeft een gezonde pay-out ratio van 42% en een sterke balans, met een solide rentedekkingsratio van 9.3. Gezien ook de weerstand van GSK tegen recessies, zou zijn dividend in de nabije toekomst als veilig moeten worden beschouwd. Het enige voorbehoud voor Amerikaanse beleggers is de gevoeligheid van het dividend voor de wisselkoers tussen het GBP en de USD.

Korte geschiedenis, grote vooruitzichten

Organon & Co. (OGN) werd afgesplitst van Merck (MRK) in juni-2021. Organon is een farmaceutisch bedrijf dat op verschillende gebieden gezondheidsoplossingen ontwikkelt en op de markt brengt. Het portfolio met gevestigde merken bestaat uit bijna 50 producten die de patentexclusiviteit hebben verloren en worden gebruikt voor behandeling op het gebied van cardiovasculaire, respiratoire en dermatologie en niet-opioïde pijnbestrijding. Het portfolio voor vrouwengezondheid van Organon omvat vruchtbaarheids- en anticonceptiemerken, zoals Nexplanon/Implanon en NuvaRing.

Het bedrijf heeft ook een klein portfolio van biosimilars, die worden gebruikt in de immunologie en oncologie. De spin-off heeft 15% van de omzet, 25% van de productielocaties en 50% van de producten overgedragen van Merck naar Organon.

Organon beschikt over een aantal belangrijke groeimotoren. De gevestigde merken die voorheen eigendom waren van Merck zouden Organon van sterke vrije kasstromen moeten voorzien, aangezien de producten waarvan het patent is verlopen geen hoge onderzoeks- en ontwikkelingskosten vergen.

Bovendien is het bedrijf voor vrouwengezondheidszorg sinds de oprichting in 1923 lange tijd een pionier in zijn vakgebied geweest. Het bedrijf produceerde het allereerste hormonale orale anticonceptiemiddel en het allereerste gecombineerde orale anticonceptiemiddel met een lagere dosis oestrogeen. Meer recent ontwikkelde Organon de eerste anticonceptiering die één keer per maand wordt gebruikt.

Biosimilars vormen slechts een klein deel van de omzet van Organon, maar het bedrijf probeert dit segment uit te breiden. Organon lanceert dit jaar een biosimilar van Humira, een kaskraker, in de VS. Gezien de overmatige verkoop van Humira in het afgelopen decennium, zou het biosimilar-geneesmiddel van Organon de komende jaren een belangrijke groeimotor voor het bedrijf kunnen blijken te zijn.

Bovendien biedt Organon momenteel een dividendrendement van 4.6%, met een solide uitbetalingsratio van 26%. Aangezien het bedrijf een sterke balans heeft, met een rentedekkingsratio van 4.1, is het dividend in de nabije toekomst veilig.

Het is ook belangrijk op te merken dat het aandeel wordt verhandeld tegen een koers-winstverhouding van slechts 5.5. De goedkope waardering is vooral het gevolg van de korte geschiedenis van het verzelfstandigde bedrijf. Als Organon bewijst dat het zijn inkomsten kan stabiliseren of laten groeien, zal zijn aandeel vrijwel zeker een veel hogere waarderingsveelvoud verdienen.

27 jaar dividendverhogingen

Sanofi (SNY), een wereldwijde farmaceutische leider, werd opgericht in 1994 en is gevestigd in Frankrijk. Het bedrijf, met een marktkapitalisatie van $ 119 miljard, ontwikkelt en verkoopt een verscheidenheid aan therapeutische behandelingen en vaccins. Geneesmiddelen zijn goed voor 72% van de omzet, vaccins vertegenwoordigen 15% van de omzet en consumentengezondheidszorg draagt ​​bij aan de rest van de omzet. Het genereert een derde van zijn omzet in de VS, iets meer dan een kwart van zijn omzet in West-Europa en de rest van zijn omzet in opkomende markten.

De gespecialiseerde zorgdivisie van Sanofi, met name op het gebied van zeldzame ziekten en immunologie, heeft een sterke groei laten zien. Verschillende van deze producten, zoals Dupixent, beginnen net aan populariteit te winnen. Als gevolg hiervan zullen deze producten waarschijnlijk nog vele jaren belangrijke groeimotoren blijven.

Sanofi heeft ook groei aangewakkerd via belangrijke overnames. Bovendien, aangezien de producten van het bedrijf worden gebruikt om ziekten te behandelen, blijft de vraag ernaar zelfs tijdens moeilijke economische periodes groot. Dit is een belangrijke factor om rekening mee te houden, vooral gezien het toenemende risico van een aanstaande recessie.

Sanofi heeft een ietwat vluchtig maar behoorlijk prestatierecord laten zien. De afgelopen negen jaar is de winst per aandeel gemiddeld met 7.4% per jaar gegroeid. Gezien de veelbelovende groeivooruitzichten van sommige van zijn producten, zal Sanofi zijn WPA de komende jaren waarschijnlijk met een gemiddelde eencijferige groei laten groeien.

Sanofi heeft zijn dividend voor 27 opeenvolgende jaren verhoogd in zijn lokale valuta. Amerikaanse beleggers zullen waarschijnlijk te maken krijgen met dividendschommelingen als gevolg van valutaschommelingen, maar het dividend van Sanofi is zeker aantrekkelijk. Sanofi biedt momenteel een dividendrendement van 4%, wat in lijn is met het historisch gemiddelde rendement van het aandeel. Dankzij de gezonde pay-out ratio van 44% en de ijzersterke balans, die bijna schuldenvrij is, zal het bedrijf zijn dividend waarschijnlijk nog vele jaren blijven verhogen.

Het is ook vermeldenswaard dat Sanofi handelt tegen een bijna 10 jaar lage koers-winstverhouding van 10.7. Dit is veel lager dan onze veronderstelde eerlijke winstveelvoud van 16.0, wat in overeenstemming is met de historische waardering van het aandeel en de waardering van zijn sectorgenoten. Telkens wanneer het aandeel terugkeert naar zijn normale waarderingsniveau, zal het investeerders zeer belonen.

Conclusie

Recessies zijn om de paar jaar onvermijdelijk en daarom moeten inkomensgerichte beleggers altijd proberen aandelen te identificeren die bestand zijn tegen recessies. Dit geldt met name in het huidige investeringsklimaat, waarin het risico op een recessie aanzienlijk is toegenomen als gevolg van de ongekende renteverhogingen die door de centrale banken zijn doorgevoerd.

De bovengenoemde drie namen zijn redelijk bestand tegen recessies, hebben behoorlijke groeivooruitzichten en bieden bovengemiddelde dividendrendementen, met een ruime veiligheidsmarge.