3 Geneesmiddelenbedrijven vallen op angst voor Zantac-rechtszaak. Het toont de kracht van analisten.

Wat de aandacht van investeerders trok, was een briefje van dinsdag van

UBS

analist Laura Sutcliffe, die degradeerde

Sanofi

naar Neutral van Buy, gedeeltelijk over de rechtszaak.

Sanofi,

GSK
,
en

Haleon

alle gedaald woensdag en donderdag. Sanofi's (ticker: SAN. Parijs) in Parijs genoteerde aandelen herstelden zich donderdag laat in de sessie om 3.3% te sluiten, na een daling van 8.2% woensdag. De in Londen genoteerde aandelen van GSK (GSK. London) daalden met 10.1% na een daling van 5.5%. En de in Londen genoteerde aandelen van Haleon (HLN. London), die vorige maand van GSK werden gescheiden, daalden met 4.9%, na een daling van 8.1%.

Pfizer

(PFE)-aandelen daalden ook en daalden met 4% op donderdag na een stijging van 0.3% op woensdag.

Consumenten hebben duizenden rechtszaken aangespannen waarin ze schade claimen van Zantac, die de FDA aangevraagd dat de bedrijven in 2020 stoppen met verkopen. Het bureau had zei in 2019 dat het lage niveaus van NDMA had geïdentificeerd, wat het een "waarschijnlijk kankerverwekkend voor de mens" noemde, in monsters van het medicijn, dat toen een vrij verkrijgbare behandeling was.

De bedrijven zeggen dat het bewijs heeft aangetoond dat het medicijn geen kanker veroorzaakte.

In haar nota woog Sutcliffe niet op het eindresultaat van de rechtszaak, alleen op de impact van de onzekerheid op de Sanofi-aandelen.

"We hebben in dit stadium geen zicht op de waarschijnlijkheid of omvang van een mogelijk negatief resultaat voor Sanofi, maar we denken dat zelfs het niet weten voldoende zal zijn om sommige investeerders af te schrikken", schreef ze.

De rechtszaak is bijzonder complex vanwege de ingewikkelde geschiedenis van de Zantac, die op verschillende tijdstippen en in verschillende vormen door GSK is verkocht,

Pfizer
,
en Sanofi, onder anderen.

GSK verkocht de receptversie van het medicijn in de VS vanaf 1983 en verkocht vervolgens de vrij verkrijgbare versie van 1995 tot 1998. In 2000 kocht Pfizer het bedrijf dat destijds eigenaar was van de vrij verkrijgbare versie, en bracht het tot 2006 op de markt. Daarna kwam het medicijn terecht bij de particuliere Duitse firma Boehringer Ingelheim, die het in 2017 aan Sanofi verkocht.

Dat kronkelige pad trekt een groot deel van de farmaceutische sector naar zich toe, maar het is nog ingewikkelder om te begrijpen hoe eventuele verplichtingen over de bedrijven kunnen worden verdeeld. Een belangrijke vraag is of Haleon, voorheen een joint venture voor consumentengezondheid tussen GSK en Pfizer, een deel van de aansprakelijkheid zou kunnen erven.

In zijn prospectus dat in juni werd uitgegeven, verwees Haleon naar "vrijwaringsverplichtingen" aan GSK en Pfizer, die volgens hem "verplichtingen met betrekking tot OTC Zantac kunnen omvatten."

In een verklaring aan Barron's, Haleon zei dat de zaak nog niet was geregeld. 

"GSK en Pfizer hebben elk Haleon op de hoogte gebracht van mogelijke schadeclaims", zei het bedrijf donderdag in een verklaring. “Belangrijk is dat er tussen partijen nog geen schadevergoeding is vastgesteld. Aangezien de Zantac OTC-activiteiten verschillende keren zijn verkocht, is de toewijzing van verplichtingen op dergelijke verkoopvergoedingen complex en kunnen derden aansprakelijk worden gesteld voorafgaand aan eventuele blootstelling aan Haleon.

Woensdag schreef JP Morgan-analist Celine Pannuti, die een onderwogen rating heeft voor Haleon, dat de rechtszaak een "potentiële overhang" voor Haleon-aandelen vertegenwoordigde. Ze merkte echter op dat er de afgelopen dagen niets wezenlijks was veranderd.

GSK vertelde Barron's dat er "geen betrouwbaar bewijs" is dat ranitidine, de generieke naam voor Zantac, het risico op kanker verhoogt.

"Alle tegengestelde suggesties zijn in strijd met de wetenschap en GSK zal zich verdedigen tegen alle ongegronde beweringen die het tegendeel beweren", zei het bedrijf in een verklaring van donderdag.

Pfizer, van zijn kant, merkte in een verklaring op dat het Zantac in "meer dan vijftien jaar" niet heeft verkocht, en dat slechts kortstondig. Het bedrijf zei dat het "zich krachtig zal blijven verdedigen voor de rechtbank".

In een lange verklaring die donderdag werd uitgegeven, verwees Sanofi naar "zeer speculatieve nieuwsstroom met betrekking tot de Amerikaanse Zantac-rechtszaken", en merkte op dat er geen nieuwe ontwikkelingen waren geweest. Het bedrijf zei vertrouwen te hebben in zijn juridische verdediging en dat er geen "betrouwbaar bewijs" is dat Zantac de "vermeende verwondingen" heeft veroorzaakt.

"Sanofi's verkoop van Zantac vertegenwoordigt slechts een zeer klein percentage van de totale verkoop van het product gedurende de 35+ jaar dat [recept] en OTC Zantac beschikbaar waren," zei het bedrijf. "Potentiële historische merkaansprakelijkheid werd niet allemaal overgedragen aan Sanofi bij de overname van Zantac."

Tijdens een gesprek met investeerders eind juli had Julie Van Ongevalle, executive vice president of consumer healthcare van Sanofi, gezegd dat het bedrijf zich aan zijn juridische verdediging hield.

“Sanofi stelt dat de eisers niet zullen kunnen bewijzen dat Zantac welke vorm van kanker dan ook veroorzaakt”, aldus Van Ongevalle.

Die zekerheid was niet genoeg voor Sutcliffe van UBS, die deze week in haar nota schreef dat de Zantac-kwestie steeds meer de aandacht van beleggers trok. "We verwachten dat er de komende maanden meer lawaai zal zijn, niet minder", schreef ze.

Niet alle analisten zijn even bezorgd. In een notitie woensdag schreef SVB Securities-analist David Risinger, die een Outperform-rating heeft op Sanofi, dat het Zantac-risico "overdreven" was.

Belangrijke processen zullen naar verwachting beginnen tot volgend jaar in de Zantac-rechtszaak, wanneer een gecombineerde federale procedure die bekend staat als een multi-districtsgeschil die een aantal Zantac-zaken combineert, die wordt uitgevoerd vanuit een districtsrechtbank in Florida, zijn eerste so- Bellwether-proeven genoemd. Volgend jaar staat ook een afzonderlijke gezamenlijke procedure voor de rechtbank van Californië op het programma.

Schrijf naar Josh Nathan-Kazis op [e-mail beveiligd]