3 goedkope hoogrentende private equity-aandelen voor 2023

Private Equity (PE)-aandelen hebben de afgelopen jaren sterk gepresteerd. Zoals hieronder te zien is, hebben de grootste Amerikaanse PE-bedrijven, waaronder Carlyle Group, de afgelopen vijf jaar beter gepresteerd dan de S&P 500-index. De aandelen van Ares Capital zijn de afgelopen vijf jaar met meer dan 350% gestegen, terwijl de aandelen van Carlyle met 81% zijn gestegen. 

PE-aandelen hebben de afgelopen 12 maanden gemengde rendementen behaald doordat trends in het maken van deals tot stilstand zijn gekomen en de rentetarieven omhoog zijn gegaan. De S&P 500-index is met ongeveer 7% gedaald, terwijl andere zoals Carlyle en Blackstone met meer dan 20% zijn gedaald. KKR en Ares blijven het goed doen. Dus, hier zijn de beste beursgenoteerde PE-aandelen om te beleggen.

Blackstone

Zwarte steen (NYSE: BX) de aandelenkoers heeft de afgelopen maanden ondermaats gepresteerd vanwege zorgen over zijn BREIT-product. BREIT is een in-house REIT-product dat het voor mensen mogelijk maakt om in onroerend goed te investeren. Hoewel BREIT het goed deed in 2022, zag het bedrijf een grotere uitstroom vanwege zijn outperformance ten opzichte van beursgenoteerde REIT's. 

Ik ben van mening dat deze angsten ongegrond zijn. Ten eerste had BREIT een intrinsieke waarde van ongeveer $74 miljard vergeleken met het totale vermogen van Blackstone van meer dan $975 miljard. Verder is Blackstone een goede investering vanwege de sterke AUM-groei. Voor private-equitybedrijven zijn fee-genererende activa cruciaal.

Verder heeft het bedrijf enorm hoeveelheden van droog poeder, met meer dan $ 43 miljard aan activa. Het heeft de hoogste hoeveelheid droog poeder in de PE-industrie. Dit is belangrijk, vooral als de wereld inderdaad in een recessie belandt. Het betekent dat het bedrijf voldoende liquiditeit heeft om deals uit te voeren.

Ondertussen heeft Blackstone een divers bedrijf dat bestaat uit reële activa, private equity, krediet en verzekeringen en andere oplossingen. Verder wordt het bedrijf geleid door oprichters en heeft het een relatief goedkope waardering van een veelvoud van 18. De kers op de taart is dat het bedrijf een dividendrendement heeft van ongeveer 4.6.

Carlyle Group

Carlyle-groep (NYSE: CG) aandelenkoers is sterk achtergebleven bij andere PE-bedrijven. Daarom is dit een tegendraadse investering gezien het feit dat het bedrijf onlangs een nieuwe CEO heeft verwelkomd. De belangrijkste reden waarom Carlyle is achtergebleven, is dat de AUM-groei, in tegenstelling tot andere bedrijven, relatief traag is verlopen. In tegenstelling tot bijvoorbeeld Apollo Global Management en Blackstone, heeft het geen permanent kapitaal. De andere bedrijven hebben geïnvesteerd in verzekeringsmaatschappijen die hen van grote liquiditeit voorzien. 

Carlyle heeft ook beperkt droog poeder met ongeveer $ 10 miljard, wat ongeveer 2.6% van de activa is. Daarom zouden we met een nieuwe CEO kunnen zien dat Carlyle het de komende jaren goed doet, terwijl hij de groei nieuw leven inblaast. Het is een relatief goedkopere waardering en een gezond dividendrendement van ongeveer 3.71%. Het achterlopende K/W-veelvoud van 10.46 van het bedrijf is veel lager dan dat van andere bedrijven.

Er zijn nadelen aan het investeren in Carlyle. Zo is het onduidelijk of de oprichter van het bedrijf de nieuwe CEO het mandaat zal geven om het bedrijf zelfstandig te leiden. Verder is de portefeuille, in tegenstelling tot andere PE-bedrijven, relatief niet goed uitgebalanceerd. Ten slotte bedraagt ​​de AUM-mix van reële activa 15%, wat lager is dan bij andere belangrijke bedrijven.

KKR 

KKR (LON: KKR) is een van de beste private equity-bedrijven om in te investeren. Het heeft meer dan $ 500 miljard aan beheerd vermogen en meer dan $ 30 miljard aan droog poeder. De mix van reële activa van het bedrijf van de bredere AUM is ongeveer 23.8%. Verder heeft KKR een van de meest diverse portfolio's in alle gebieden van de PE-industrie.

KKR is ook aanzienlijk ondergewaardeerd met een PE-multiple van 14.6 en een forward-multiple van 14.2. Deze onderwaardering is vooral te wijten aan het KREIT-product. In januari besloot het bedrijf te beteugelen aflossingen bij het product. Net als bij Blackstone is het beteugelen van deze aflossingen begrijpelijk, aangezien fondsen worden geïnvesteerd in echte activa.