3 grote dividenden ingesteld om te worden verlaagd

Nu de markt instort, hebben dividendaandelen ingebouwde buffers. In tegenstelling tot winstloze technologieaandelen, die zelden uitbetalen, gaan de rendementen van onze dividendbetalers omlaag up als de prijzen dalen.

Het resultaat? Sterkere prijsactie voor onze favoriete rendementsspellen, dankzij de aandacht van NASDAQ-vluchtelingen.

Maar we moeten extra waakzaam zijn als het gaat om dividendverlagingen. Ze zorgen tenslotte voor een misselijkmakende ‘dubbele klap’. We verliezen onze cashflow en wat kapitaal naarmate de aandelen na de verlaging lager geprijsd worden. En de daling kan zelfs nog erger zijn in paniekerige markten zoals die van vandaag.

AT&T (T) is een goed voorbeeld. Het rendement ligt al jaren boven de 7% en ik krijg regelmatig vragen van lezers die zich afvragen of ze het moeten kopen. Geen schijn van kans, want die hoge rente maskeert het feit dat AT&T al jaren een dividend-blindganger is, omdat de verhogingen van de uitbetalingen valse glimlachen waren.

De afgelopen tien jaar is het dividend nauwelijks elke twaalf maanden vooruitgegaan – net genoeg om het aandeel te laten vasthouden aan zijn lidmaatschap van de Dividend Aristocrats! We hebben eerder gesproken over hoe een stijgend dividend een “magnetische” invloed heeft op de aandelenkoersen, en dat kun je hieronder zien, waarbij de bloedeloze winsten van het dividend de aandelen (iets!) omhoog stuwden, totdat COVID-12 toesloeg.

De zwakke ‘dividendmagneet’ van AT&T valt stil

Zoals u kunt zien, klom het aandeel net terug in de richting van de uitbetaling toen het management in mei 2021 de benen eronder vandaan sneed toen het zei dat het het dividend zou verlagen als onderdeel van de spin-off van zijn dochteronderneming WarnerMedia, die zal fuseren met Discovery Inc. (DSCA).

Het ergste was dat AT&T onduidelijk was over de omvang en het tijdstip van de bezuinigingen. Een paar weken geleden kondigde het bedrijf aan dat het diep zou zitten: 47% om precies te zijn, waardoor het aandeel een termijnrendement van 4.7% zou hebben. (De verlaging is nog niet op de screeners verschenen, dus het staat niet in de bovenstaande grafiek, maar zoals je kunt zien, anticipeerde de aandelenkoers erop.)

De waarheid is dat zelfs deze ziekelijke uitbetaling misschien niet lang zal duren, gezien de langetermijnschuld van AT&T van $178 miljard, die de waarde ervan als beursgenoteerd bedrijf ($170 miljard) overtreft. Het bedrijf krijgt 43 miljard dollar in contanten en andere overwegingen uit de spin-off, maar zelfs als het dat allemaal op zijn schulden zou zetten, zou het ongeveer 80% van zijn marktwaarde in de schulden zitten. Als je hier nog steeds mee zit, is het tijd om het los te laten.

Een energieleverancier met een flikkerende uitbetaling

Op het oppervlak, PPL Corp (PPL) Het lijkt de droom van elke dividendinvesteerder: het is eigenaar van vier gereguleerde nutsbedrijven die zo'n 2.5 miljoen klanten bedienen in Pennsylvania en Kentucky. De aandelen leveren een hoge 5.8% op.

Natuurlijk zijn nutsbedrijven een veilige haven als de economie wankelt, maar je kunt niet zomaar een nutsbedrijf kopen, en PPL is daar een voorbeeld van dat niet de beste keuze is. Zoals u kunt zien, is de uitbetaling tot stilstand gekomen en is de afgelopen tien jaar slechts 15% gestegen.

Wanneer een dividend stagneert of plat gaat, kan het een aandeel tegenhouden – en dat is onze dividendmagneet die in omgekeerde richting werkt! Dat kun je hierboven zien: elke keer dat het aandeel voorloopt op de uitbetalingsgroei van de PPL op laagspanningsniveau, wordt het weer naar beneden getrokken. Het resultaat? Een koerswinst van slechts 7% voor het aandeel over de afgelopen vijf jaar!

In maart is het bedrijf van plan de aankoop van het particuliere Narragansett Electric Company uit Rhode Island van het Britse hoofdkantoor af te ronden. Nationaal net (NGG) voor 3.8 miljard dollar. Het is een grote aankoop voor PPL, waarvan de marktkapitalisatie 21.2 miljard dollar bedraagt. Afgelopen juni verkocht het echter zijn Britse dochteronderneming Western Power Distribution aan National Grid voor 10.4 miljard dollar en is van plan een deel van dat geld te gebruiken om de deal te financieren.

Zodra de aankoop definitief is, zegt PPL dat het zijn dividend zal aanpassen om een ​​uitbetalingsratio van 60% tot 65% van de winst per aandeel (EPS) na te streven. Het is onduidelijk wat dat zou betekenen voor de uitbetaling, aangezien het bedrijf de afgelopen twaalf maanden een negatieve winst per aandeel heeft gegenereerd, inclusief eenmalige posten. Gecorrigeerd voor speciale posten heeft PPL in die tijd $12 per aandeel verdiend, ruim onder de $1.42 die het aan dividenden uitkeert. Dat gebrek aan duidelijkheid is, zoals we bij AT&T hebben gezien, een goed teken dat het tijd is om te verkopen.

Kraft Heinz Co.: Gebruik deze bounce om af te rekenen

Pre-pandemie, Kraft Heinz (KHC), met zijn merken voor verpakte levensmiddelen (zoals Oscar Meyer, Velveeta en Jell-O), liep uit de pas met consumenten, die meer geïnteresseerd waren in verse gerechten. Die trend keerde om tijdens de lockdowns, toen ingeblikt en diepvriesvoedsel een rage was. Bovendien hadden de producten van KHC geen concurrentie van restaurantvoedsel.

Maar nu Omicron aan het verdwijnen is, keert de trend terug en dreigt er een einde te komen aan de korte (her)flirt van gasten met de producten van KHC. Dat is slecht nieuws voor de aandeelhouders, omdat het bovengemiddelde dividend van 4.4% van KHC het feit verbergt dat het zijn uitbetaling in 36 al met 2018% verlaagde, terwijl de aandelenkoers in een klap daalde.

Nu keert de stroom zich weer tegen het bedrijf en stijgt de uitbetalingsratio in contanten (of het percentage van de vrije kasstroom dat over de afgelopen twaalf maanden als dividend wordt uitbetaald): het bedraagt ​​nu 12%, vergeleken met 61% aan het eind van het eerste kwartaal van 40. Met dat in gedachten ben ik bang dat zelfs deze lichtere uitbetaling te hoog zal zijn voor KHC, vooral omdat de inflatie de inputkosten opdrijft.

Dit is het goede nieuws: investeerders hebben dit over het hoofd gezien in hun paniek over renteverhogingen en de crisis in Oekraïne en hebben zich gestort op wat zij beschouwen als een “veilige” aandelen, waardoor KHC dit jaar op het moment van schrijven met 4% is gestegen. Dat geeft je een mooie kans om te verkopen als je het nog steeds bezit.

Brett Owens is chief investment strateeg voor Tegengestelde vooruitzichten. Voor meer geweldige inkomstenideeën, ontvang je gratis zijn nieuwste speciale rapport: Uw portefeuille met vervroegd pensioen: enorme dividenden - elke maand - voor altijd.

Openbaarmaking: geen