Benchmark Amerikaanse staatsobligaties hebben te maken met hun slechtste jaarrendement sinds 1788, maar in het nieuwe jaar zal er waarschijnlijk een grote opleving plaatsvinden, samen met een aandelenkoers.
Dat is volgens een team van strategen bij Bank of America onder leiding van Michael Hartnett, die 250 jaar geschiedenis bekeek om te concluderen dat obligaties op weg zijn naar positieve rendementen in 2023, terwijl de markten draaien van "uber-bearish 'inflatieschok' en renteschokken '” aan de verwachtingen voor een recessie.
Een grafiek van de strategen toont schatkistpapier met een looptijd van 10 jaar
TMUBMUSD10Y,
hebben tot nu toe 23% op jaarbasis verloren en zijn klaar voor een tweede jaar op rij verlies. De laatste keer dat beleggers zulke opeenvolgende verliezen zagen, was van 1958 tot 1959, zei Hartnett. Bovendien heeft de activaklasse nooit drie opeenvolgende jaren van verliezen geleden, en de laatste keer dat het een verlies van meer dan 5% zag, werd in 1861 gevolgd door een positief rendement, aldus de bank.
Bank of America
Zijn volgende grafiek laat zien hoe het langetermijnrendement voor Amerikaanse staatsobligaties is gecrasht tot een dieptepunt in 50 jaar van 0.7%, van een hoogtepunt van maar liefst 9.7% tijdens de pandemische dieptepunten van maart 2020 voor de aandelenmarkten.
Bofa
Markten hebben dit jaar wereldwijd 243 renteverhogingen gezien, wat volgens Hartnett op één per handelsdag neerkomt, maar dat de obligatiemarkt nu begint te draaien, gezien het beleid "knippert" van de Bank of England, Royal Bank of Australia en Bank of Canada .
De strateeg zei dat ze een "recessieschok" voor de markten in het verschiet zien, die waarschijnlijk in het eerste kwartaal van volgend jaar zal leiden tot nieuwe hoogtepunten in creditspreads en nieuwe dieptepunten voor aandelen. Dat is zelfs als aandelen zich voorbereiden op een rally in het vierde kwartaal vanwege extreme bearishness van beleggers.
De "recessiehandel bestaat altijd uit lange obligaties, korte aandelen", zei hij, met de onderstaande grafiek.
Bofa
Big Tech is de laatste tijd door de winstpers gegaan, met nieuwe teleurstelling van Amazon.com
AMZN,
na Microsoft
MSFT,
Alfabet
GOOGL,
Metaplatforms
META,
en Snap
SNAP,
winst somberheid.
Die verliezen beginnen pas, zei Hartnett, met de volgende grafiek:
Bofa
Bron: https://www.marketwatch.com/story/250-years-of-history-is-telling-investors-to-bet-on-treasury-bonds-in-2023-bank-of-america-says- 11666958942?siteid=yhoof2&yptr=yahoo