16 aandelen die een drievoudige klap kunnen overleven

Beleggers kijken vooruit naar 2023 - en met een voorzichtige blik. De inflatie is nog steeds enorm hoog en daalt buitengewoon langzaam, ondanks tekenen dat ze haar hoogtepunt heeft bereikt. De rentetarieven zijn aan het stijgen, en Fed-functionarissen beloven ze enige tijd vast te houden. Het resultaat kan een recessie zijn, wat ieders basisscenario lijkt te zijn voor 2023. Het is een moeilijke opzet, maar dat betekent niet dat beleggers geen aandelen kunnen vinden die bestand zijn tegen de trifecta van macro-complicaties.

Het is echter niet gemakkelijk. Olie- en gasaandelen kunnen een goede inflatiehedge vormen en hun emittenten hebben veel schonere balansen na een jaar met ruime kasstromen. Maar een recessie zal de vraag naar energie raken - met olie 42% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt in 2022, de anticipatie is misschien al geweest - en hun resultaten kunnen eronder lijden. Supermarkten zijn bestand tegen een recessie en hebben meestal een lage hefboomwerking, maar dunne winstmarges betekenen dat stijgende kosten een hap uit de winst kunnen nemen. Software-aandelen mogen dan wel flink groeien, er zijn tekenen van een piek in de bedrijfsuitgaven, en hogere koersen hebben ervoor gezorgd dat snelgroeiende maar weinig winstgevende bedrijven uit de gratie zijn geraakt.