Rendement op 10-jaars schatkistpapier daalt als reactie op dalende prijzen

Key afhaalrestaurants

• De laatste PPI-cijfers bevestigden dat de inflatie een neerwaartse trend vertoont en dat, afgezien van significante gebeurtenissen in de wereld die de Amerikaanse markten kunnen beïnvloeden, we zouden kunnen verwachten dat die trend zich voortzet
• Wanneer de inflatie daalt, neigt de rente op 10-jaars schatkistpapier te volgen
• Hoewel afkoelende inflatie ook kan leiden tot omgekeerde rentecurves, heeft deze economische indicator niet lang genoeg geduurd om een ​​betrouwbare voorspeller van een recessie te zijn

Nadat de laatste cijfers van de Producer Price Index (PPI) vorige week een daling van de groothandelsprijzen aan het licht brachten, reageerden de markten groots. Met name de rendementen op de 10-jaars Treasury daalden op spectaculaire wijze.

Sindsdien zijn de opbrengsten weer wat gestegen, maar ze zijn nog lang niet hersteld. Over het algemeen volgen ze een neerwaartse trend die we sinds november 2022 hebben gezien, maar er zijn ups en downs geweest.

Dit is wat dalende 10-jaars Treasury-rendementen betekenen voor uw portefeuille en waarom ze zo sterk werden beïnvloed door het laatste PPI-rapport.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën.

Het laatste PPI-rapport onthult een vertraging van de prijzen

De PPI meet de hoeveelheid geld die Amerikaanse bedrijven ontvangen voor hun goederen en diensten. Volgens het laatste rapport liet de PPI in december een daling van 0.5% zien in de groothandelsprijzen.

Dit was groter dan iemand had verwacht, aangezien voorspellingen van de sector een daling van 0.1% voorschreven. Het volgt echter wel op de aankondiging van een groter dan verwachte daling van de inflatie, waarbij de cijfers van december het jaar-op-jaarcijfer terugbrachten tot 6.5%.

De aankondiging van de laatste PPI-cijfers bevestigt dat de inflatie haar neerwaartse trend zou kunnen voortzetten, wat een opluchting zou kunnen zijn voor zowel de Fed als de Amerikaanse consumenten. Hoewel de meeste Amerikaanse investeerders en leners er de voorkeur aan geven dat de Fed het tempo van de renteverhogingen vertraagt ​​in het licht van het laatste nieuws, zullen we moeten wachten tot 1 februari 2023 om de reactie van de centrale bank te zien.

De opbrengsten dalen vanaf het hoogste niveau sinds de Grote Recessie

Van juli 2022 tot en met oktober 2022 bereikte het rendement op de 10-jaars Treasury het hoogste sinds oktober 2009 tot en met januari 2010, toen de Amerikanen de krachtige naschokken van de Recessie "2008".. Het monetaire beleid dat de Fed voert om de inflatie te bestrijden, die in juni 9.1 een hoogtepunt bereikte van 2022%, had de rendementen op staatsobligaties hoger geduwd dan in meer dan tien jaar.

Sinds november is de algemene consensus dat de inflatie in een neerwaartse trend zit, althans voorlopig. We hebben geen idee wat er in petto is voor 2023, vooral met geopolitieke conflicten en nieuwe pandemische zorgen die over de hele wereld woeden.

Deze consensus komt tot uiting in een snel neerwaarts traject van het rendement op de 10-jaars Treasury. Hoewel de rendementen in de tussentijd op en neer zijn gegaan, lijkt het beleggerssentiment over het algemeen te geloven dat de inflatie de goede kant op gaat, dus gaan de rendementen ook omlaag.

De meest recente dip na de PPI-aankondiging van vorige week was slechts de laatste op deze reis. Volgens de US Department of the Treasury, daalden de rendementen naar 3.37% na het nieuws. Ze zijn echter weer gestegen tot 3.48% op 20 januari 2023. Vóór het PPI-rapport waren ze 3.53%.

Voor perspectief: in oktober 2022 bereikten de opbrengsten 4.25%.

De omgekeerde rentecurve kan een reden tot zorg zijn

Hoewel lagere rendementen op de 10-jaars schatkist een indicator zijn dat de inflatie laag is, zijn ze ook een reden tot bezorgdheid in de huidige omgeving, omdat de rendementen op de driemaands schatkist hoger zijn, namelijk 4.72% op 20 januari 2023.

Dit creëert een omgekeerde rentecurve, wat betekent dat het rendement dat u krijgt op staatsobligaties op korte termijn groter is dan het rendement op staatsobligaties op lange termijn. In dit geval zien we een omgekeerde rentecurve omdat de Fed de rente het afgelopen jaar in een dramatisch tempo heeft verhoogd, waardoor het veel duurder is geworden om geld te lenen.

Sommige beleggers beschouwen de omgekeerde rentecurve als een kanarie in een kolenmijn en voorspellen recessietijden in het verschiet. Dit kan nog waar zijn, maar het is te vroeg om te zeggen. De grootte van het verschil tussen de twee tarieven is van belang, net als de duur van de curve. Vanaf deze maand zijn bankiers er niet van overtuigd dat het een nuttig voorspellend hulpmiddel is, tenzij het doorgaat.

De Fed merkt op dat uit haar onderzoek is gebleken dat deze correlaties niet noodzakelijkerwijs nauwkeurig zijn. We wisten dat kortlopende leningen duurder zouden worden als de rente begon te stijgen, en de Fed is zich er altijd van bewust geweest dat een recessie een mogelijk gevolg van hun acties zou zijn.

Ze hebben echter hun best gedaan om die uitkomst te voorkomen. Sommigen hopen momenteel de Fed kan een zachte landing maken.

De 10-jaarsrente is van invloed op de hypotheekrente

Een goede zaak van het rendement op 10-jaars schatkistpapier is dat de hypotheekrente nauw verbonden is met deze maatstaf. In oktober 2022 was de hypotheekrente zo uit de hand gelopen in vergelijking met de 10-jarige schatkist dat we een marktcorrectie in november 2022. De hypotheekrente daalde en stabiliseerde zich vervolgens enigszins ondanks aanhoudende federale renteverhogingen.

Als het rendement op de 10-jaars Treasury blijft dalen, kunnen we verwachten dat de hypotheekrente verder zal dalen, waardoor een deel van de druk op de woningmarkt. Als het goedkoper wordt om een ​​huis te kopen, kan dit een algeheel positief effect hebben op de kortetermijnrente op staatsobligaties, waardoor de ernst van de omgekeerde curve wordt verlicht.

Als alternatief kunnen we in een officiële recessie belanden. Er zijn hier geen kristallen bollen, maar er zijn redenen om hoopvol te zijn te midden van alle angst.

De bottom line

De inflatie gaat eindelijk naar beneden, maar het heeft nog een lange weg te gaan voordat het de doelstelling van de Fed van 2% bereikt. Aangezien het op zijn retour lijkt te zijn, gaat het rendement op 10-jaars Treasuries ook dezelfde kant op.

We kunnen dit zien als een hoopvol teken van wat komen gaat voor de Amerikaanse economie in de komende maanden, maar dat optimisme moet worden gebufferd door een realistische erkenning dat de Fed nog niet uit de problemen is.

Hoewel ze de inflatie misschien kunnen beteugelen zonder een recessie te veroorzaken, is een recessie nog steeds een mogelijkheid. Dit geldt met name als je kijkt naar wereldwijde conflicten en de gevolgen van een aanhoudende pandemie.

Recessies zouden al in uw langetermijnbeleggingsplannen moeten worden verwerkt, maar dat maakt ze niet minder stressvol. Als u kunstmatige intelligentie het zware werk wilt laten doen als het gaat om het onderzoeken van uw investeringen, probeer dan een van Q.ai's Investeringskits. Je kunt zelfs inschakelen Portefeuillebescherming voor extra gemoedsrust.

Download Q.ai vandaag nog voor toegang tot AI-aangedreven investeringsstrategieën.