Wat de Ethereum Shanghai-upgrade betekent voor u, ETH en de SEC

Als alles volgens plan verloopt, gaat de langverwachte upgrade van Ethereum naar Shanghai over slechts twee weken live, waardoor de ingezette ETH uit het blockchain-netwerk kan worden teruggetrokken en de jarenlange overgang naar proof of stake effectief kan worden voltooid. 

Sinds december 2020, toen Ethereum aan die reis naar een proof-of-staak model - waarin gebruikers cryptocurrency inzetten met een netwerk om on-chain transacties te valideren, en vervolgens worden beloond voor die deelname met nieuw gegenereerde cryptocurrency - netwerkdeelnemers hebben meer dan gestort $ 32.95 miljard waarde van ETH met het netwerk. 

In September, heeft het samenvoegingsevenement van Ethereum het mainnet van het netwerk met succes geüpgraded naar een proof-of-stake consensusmechanisme, waardoor de manier waarop Ethereum-transacties worden verwerkt voor altijd verandert en de ecologische voetafdruk van het netwerk wordt verkleind door 99%, blijkt uit cijfers van de Ethereum Foundation. 

Maar de fusie gaf stakers op het netwerk niet de mogelijkheid om gedeponeerde ETH of de beloningen die door die stortingen werden gegenereerd, op te nemen. Die fondsen blijven gevangen op Ethereum; Shanghai zal ze eindelijk, na meer dan twee jaar, toegankelijk maken.

Op 12 april om 11:27 UTC, zal Shanghai activeren. Wat zal dat seismische moment in de geschiedenis van Ethereum betekenen voor het netwerk, voor zijn deelnemers en voor het bredere crypto-ecosysteem? 

ETH kan maar beter mijn geld hebben

Technisch gezien zal Shanghai er minder bij betrokken zijn dan men zou verwachten. De overgrote meerderheid van de Ethereum-stakers, die hun ETH bij het netwerk hebben gestort via tussenpersonen zoals Lido en Coinbase, hoeven niets te doen zodra Shanghai live gaat, behalve wachten. 

Ingezette ETH, en de beloningen die door die fondsen worden gegenereerd, zullen beschikbaar worden gesteld voor opname door tussenpersonen op verschillende data na de succesvolle implementatie van Shanghai. Lido, de grootste tussenpersoon voor het uitzetten van ETH, onlangs aangekondigd dat een dergelijke mogelijkheid ongeveer een maand na de upgrade zal worden geïntroduceerd, na een reeks audits en veiligheidscontroles. 

Coinbase heeft ondertussen geen vast tijdschema aangeboden voor het uitrollen van ingezette ETH-opnames, en zegt dat het proces tot maanden voor sommige klanten. Alle deelnemers aan het Ethereum-netwerk die via derden inzetten, moeten bij die bedrijven navragen wanneer hun geld beschikbaar zal worden gesteld. 

Voor het kleinere aantal onafhankelijke validators die rechtstreeks met Ethereum hebben gestaked (die pool is kleiner omdat Ethereum vereist dat validators ten minste 32 ETH storten, of iets meer dan $ 58,000 bij schrijven, om met het netwerk te staken), zullen de zaken slechts iets meer handen zijn -op. 

Validators moeten eerst een herroepingsadres voor het verzenden van ingezette fondsen naar; meestal hebben de meeste validators dat adres al opgegeven tijdens het staking-stortingsproces. Zodra een opnameadres is ingediend bij Ethereum, kan het niet meer worden gewijzigd. 

Validators kunnen dan kiezen voor een gedeeltelijke of volledige opname. Bij een gedeeltelijke opname worden alle fondsen en beloningen die boven het minimale stortingsbedrag van 32 ETH zijn gegenereerd, naar het opnameadres van een validator gestuurd. Als de intrekkingsreferenties van een validator dat zijn bijgewerkt, dan worden gedeeltelijke opnames automatisch naar hun opnameadres gestuurd. 

Onafhankelijke stakers kunnen ook kiezen voor een volledige opname, waardoor de volledige inzet van een gebruiker, inclusief originele stortingen van 32 ETH, uit Ethereum wordt verwijderd, waardoor de deelname van een validator aan het transactievalidatieproces wordt beëindigd. Om zich volledig terug te trekken uit het uitzetproces van Ethereum, hoeft een validator er maar één te sturen exit bericht naar het netwerk met behulp van hun validatiesleutels en validatieclient. 

Gedeeltelijke en volledige opnames worden verwerkt in de volgorde waarin ze door het netwerk zijn ontvangen; op basis van de verwachte hoeveelheid verkeer die onmiddellijk na de implementatie van Shanghai zal komen, kan die eerste wachtrij tot 2 tot 3 dagen duren. 

Wat betekent Shanghai voor het Ethereum-ecosysteem? 

Hoewel Shanghai zeker een opmerkelijke gebeurtenis zal zijn voor individuele stakers, en een grote symbolische betekenis heeft als het hoogtepunt van de transformatie van Ethereum naar een functioneel proof-of-stake-netwerk, zal de upgrade de manier waarop gebruikers omgaan met Ethereum, noch de onderliggende economie van het netwerk zelf. 

"De meeste mensen kunnen [staked ETH] al geruime tijd verkopen, omdat de meerderheid van ETH wordt ingezet via platforms met liquid staking tokens, zoals Lido of Rocket Pool," Jacob Cantele, hoofd product bij Ethereum layer-2 Mantel, Vertelde decoderen. "Dus ik denk eigenlijk niet dat [Shanghai] een grote verschuiving vertegenwoordigt in de economie van Ethereum."

De grote meerderheid van ETH ingezet bij Ethereum is tot nu toe bij het netwerk gedeponeerd via externe tussenpersonen, waaronder staking pools zoals Lido, Rocket Pool en Stakefish, evenals gecentraliseerde crypto-uitwisselingen zoals Coinbase, Kraken en Binance. Dit is grotendeels te wijten aan het feit, zoals hierboven vermeld, dat een individuele validator 32 ETH moet bezitten, of iets meer dan $ 58,000 op het moment van schrijven, om rechtstreeks met Ethereum te kunnen inzetten. Intermediaire staking-diensten staan ​​over het algemeen ETH-stortingen van elk bedrag toe, in ruil voor een kleine servicevergoeding. 

Veel van die tussenpersonen hebben tokens uitgegeven die ETH vertegenwoordigen aan hun klanten, wat betekent dat een aanzienlijk deel van het kapitaal zogenaamd gevangen wordt gehouden in de inzetdeposito van Ethereum. contract reist al jaren vrij rond in het crypto-ecosysteem. En met de interne mechanismen van Ethereum die sinds september volledig zijn omgezet in proof of stake, lijkt het netwerk klaar om post-Shanghai mee te sjouwen zonder veel merkbaar verschil.  

"Shanghai is erg opwindend, maar ik denk dat het gewoon weer een stap vooruit is", vertelde Alison Mangiero, uitvoerend directeur van Proof of Stake Alliance, een belangenbehartigingsgroep voor proof-of-stake blockchain-netwerken zoals Ethereum. Ontsleutelen.

Wat zal Shanghai betekenen voor het bredere cryptoklimaat?

Maar terwijl zaken binnen Ethereum lijkt er waarschijnlijk grotendeels onveranderd uit te zien na Shanghai, het politieke landschap Verder de virtuele grenzen van het netwerk kunnen veel meer worden beïnvloed door de upgrade. 

In het afgelopen jaar, en vooral sinds de verbluffende ineenstorting van crypto-uitwisseling FTX in November, hebben Amerikaanse toezichthouders gekraakt zwaar op cryptobedrijven, meest recentelijk degenen die staking-services aanbieden. In februari trof de SEC de gecentraliseerde crypto-uitwisseling Kraken met een $ 30 miljoen, prima, waarbij werd beweerd dat de intermediaire uitzetdiensten van het bedrijf illegale effectenaanbiedingen waren. 

Kraken-concurrenten houden van Coinbase van de gelegenheid gebruik gemaakt om te verduidelijken dat hun eigen uitzetdiensten niet intern het rendement op ingezette deposito's bepaalden, zoals Kraken had gedaan, en daarom niet als rendementsproducten zouden moeten worden beschouwd. Hoe dan ook, vorige week heeft de SEC Coinbase uitgegeven met een Wells mededeling, bewerend de uitzetdiensten van dat bedrijf ook vormen niet-geregistreerde effecten. Een dergelijke kennisgeving geeft aan dat er waarschijnlijk een handhavingsactie in de vorm van een rechtszaak van de SEC aankomt.

De implementatie van Shanghai alleen zal misschien niet onmiddellijk de calculus van de escalerende oorlog van de SEC met stakingstussenpersonen veranderen. Maar het zou een ander, veel groter staking-gerelateerd doelwit in het vizier van het federale agentschap kunnen plaatsen: Ethereum zelf. 

De heel dag de fusie bracht Ethereum met succes over naar proof of stake in september, aldus SEC-voorzitter Gary Gensler, volgens de Wall Street Journal, vertelde verslaggevers dat het bewijs van inzetnetwerken kan worden beschouwd als effectenaanbiedingen vanwege hun beloningsmechanismen, maar Ethereum bij naam noemen. Sinds die datum heeft Gensler langzaam maar zeker de zaak opgebouwd ETH is waarschijnlijk een beveiliging, voornamelijk door te suggereren dat "alleen Bitcoin" een handelswaar is.

Het is mogelijk dat de SEC - die heeft lang gedefinieerd "investeringscontracten", een soort beveiliging, aangezien investeringen worden gedaan met een "verwachting van winst die zal worden afgeleid uit de inspanningen van anderen" - zouden de implementatie van Shanghai kunnen gebruiken als bewijs van de vervulling van een effectenovereenkomst tussen ETH-stakers en de kern Ethereum-team dat de upgrade heeft geïmplementeerd. 

"Mensen krijgen de [Ethereum] die ze hebben verdiend niet als staking-beloningen, tenzij de Shanghai-upgrade succesvol is", vertelde Michael Selig, een advocaat gespecialiseerd in cryptoregulering, die eerder voor de CFTC werkte. decoderen. “Wie coördineert dat? De SEC heeft misschien een lijst met mensen. Het zijn de essentiële inspanningen van deze jongens om het voor elkaar te krijgen.”

Hoewel Selig vast van mening is dat een dergelijke stap van de SEC een verkeerde interpretatie van de effectenwetgeving zou zijn, vooral gezien de decentralisatie van het kernontwikkelingsteam van Ethereum, vreest hij dat het een stap vooruit kan zijn naar censurering van het Ethereum-netwerk als geheel. 

“Wat hebben ze te zeggen? 'Kijk, dit zijn investeringscontracten, en hier is bewijs dat er door bepaalde mensen beheer of inspanningen worden geleverd', zei Selig. 

Een dergelijk argument zou waarschijnlijk niet worden aangevoerd totdat opnames op Ethereum mogelijk zijn gemaakt en het theoretische contract tussen Ethereum en zijn gebruikers is vervuld. Mocht de Shanghai upgraden mislukken-een onwaarschijnlijk scenario, gezien de ijver en track record van de kernontwikkelaars van Ethereum - de SEC zou een nog betere zaak hebben en namens zwermen ontevreden stakers beweren dat het netwerk zijn einde van een investeringsafspraak niet nakwam.

Het valt nog te bezien of de honger van de SEC naar cryptoregulering zo groot is geworden dat ze een poging heeft gedaan om een ​​van de hoekstenen van het hele blockchain-ecosysteem uit te schakelen. Maar terwijl 12 april - de datum van de implementatie in Shanghai - een grotendeels symbolische mijlpaal zal blijven binnen de crypto-industrie, kan symboliek vaak veel tastbaardere gevolgen hebben in de politiek.