Meer problemen voor Grayscale naarmate het Ethereum-vertrouwen keldert

Grayscale Investments is vooral bekend om zijn Grayscale Bitcoin Trust (GBTC)-product, dat momenteel wordt verhandeld tegen een forse korting op zijn beheerd vermogen (AUM). Maar het bedrijf heeft ook een aantal andere beursgenoteerde producten gecreëerd, waaronder de Grayscale Ethereum Trust (ETH) die, net als GBTC, etherblootstelling biedt via een trusthandel op Amerikaanse over-the-counter (OTC) markten.

Net als GBTC wordt ETHE momenteel met korting verhandeld ten opzichte van ether (a 42% korting, om precies te zijn). De aandelenkoers is sinds het begin van het jaar ook met 80% gedaald, terwijl ether zelf in dezelfde periode met 68% is gedaald.

De inferieure prestatie van Grayscale's Ethereum-trust ten opzichte van zijn enige activa weerspiegelt de onzekerheid van beleggers over de mogelijkheid om ETHE binnenkort in te wisselen voor ether.

Alles Grayscale-trusts zijn momenteel gesloten voor het inwisselen van aandelen. Beleggers kunnen ETHE niet aan Grayscale geven om ether in te wisselen en vanwege deze beperking vertrouwt Grayscale op handel tegen een andere prijs dan de activa die ze bezitten.

grijstinten bekendgemaakt dat Coinbase Custody digitale activa voor Grayscale bewaart. ETHE gehouden 3,044,506 ether vanaf het sluiten van de handel op 28 november.

Lees verder: Grayscale Bitcoin Trust en zijn banden met crypto-meltdowns

Problemen met de ETHE van Grayscale

• De ineenstorting van FTX beïnvloed Grayscale en haar zusterbedrijf, Genesis Trading. Genesis onderzoekt momenteel opties zoals faillissement als gevolg van financiële problemen die werden verergerd door $ 175 miljoen aan digitale activa verloren als gevolg van de ineenstorting van FTX.
• In tegenstelling tot sommige andere digitale activabedrijven, Grayscale geweigerd om gegevens vrij te geven over zijn digitale activareserves, daarbij verwijzend naar bezorgdheid over de veiligheid. Op een Twitter draad, ontkende het dat het de activa van zijn OTC Markets-trusts uitleent, leent of anderszins verhypothekeert.

• ARK Invest van Cathie Wood heeft regelmatig GBTC-aandelen gekocht ondanks hun verslechterende discount-to-NAV. ARK heeft ETHE niet gekocht.
• In een wekelijkse e-mail aan investeerders, voormalig hedgefondsmanager Whitney Tilson Dit betekent dat we onszelf en onze geliefden praktisch vergiftigen. ETHE een sterke koopkans. Tilson noemde de dominantie van Ethereum als een Layer 1 smart contract-platform. Tilson echter zei weinig over de gezondheid van Grayscale Investments als trustbeheerder, afgezien van een algemene waarschuwing: "Investeerders zullen op de lange termijn beter af zijn als ze nooit investeren in iets dat verband houdt met cryptocurrencies."

Zoals eerder opgemerkt, Grayscale's 10-Q indiening herhaalt dat het geen aflossingen voor ETHE-aandelen aanbiedt en geen plannen heeft om aflossingen mogelijk te maken. Grijstinten is ook geweest duwen Het is moeilijk om goedkeuring te krijgen van de Securities and Exchange Commission (SEC) om haar vlaggenschiptrust, GBTC, om te zetten in een Exchange Traded Fund (ETF).

Grayscale heeft echter niet aangedrongen op ETF-conversie voor ETHE. Regulation M zou een alternatief kunnen bieden dat de aflossing van trustaandelen voor onderliggende activa mogelijk maakt, maar de seconde stilgelegd een actie voor het inwisselen van een verordening M-trust door Grayscale in 2016. Als zodanig zal Grayscale waarschijnlijk niet slagen bij het gebruik van deze maas in de wet.

Wat als DCG Grayscale zelf verkoopt?

De meeste problemen met ETHE lijken te draaien rond de relatie van Grayscale met Digital Currency Group (DCG), die eigenaar is van Grayscale en Genesis Trading. Problemen met Genesis Trading zouden kunnen dwingen DCG om de trustfondsen van Grayscale te liquideren of zelfs Grayscale helemaal te verkopen.

DCG heeft al stuurde een kapitaalinjectie van $ 140 miljoen naar Genesis om de $ 175 miljoen aan nu vergrendelde fondsen op FTX goed te maken. Het heeft ook een promesse van $ 1.1 miljard voor Genesis Trading, naast andere verplichtingen.

grijstinten vorderingen dat alle digitale activa in haar trustfondsen veilig zijn. Beleggers hebben echter geen vertrouwen in het vermogen van Grayscale om SEC-goedkeuring te krijgen om hun trusts om te zetten in ETF's, noch om de inwisseling van trustaandelen voor onderliggende activa mogelijk te maken. Vanwege deze onzekerheden blijft de discount-to-NAV voor zowel GBTC als ETHE met de maand verslechteren.

Voor meer geïnformeerd nieuws, volg ons op Twitter en Google Nieuws of luister naar onze onderzoekspodcast Geïnnoveerd: Blockchain City.