MakerDAO identificeert risico's van een Ethereum hard fork

DeFi-protocol MakerDAO (MKR) Heeft geïdentificeerd zeven risico's waarmee het protocol wordt geconfronteerd als Ethereum (ETH) is gevorkt.

Backwardation van futures en negatieve financiering

Volgens het protocol is het eerste risico waarmee het wordt geconfronteerd toekomstige backwardation en negatieve financiering.

In dit geval, terwijl spot ETH gevorkte PoW-tokens krijgt, zullen degenen die zijn blootgesteld aan eeuwigdurende ETH-contracten en kwartaalfutures dat niet doen.

1️⃣ Futures Backwardation & Negative Funding.

Spot ETH zou PoW-forked tokens ontvangen, terwijl blootstelling aan ETH-kwartaalfutures of eeuwigdurende contracten dat niet zou doen.

4/

- Maker (@MakerDAO) 5 Augustus 2022

Als dit gebeurt, kan dit leiden tot een daling van de kosten van hefboomwerking via futures-contracten, wat concurrentiedruk op Maker-kluizen zal veroorzaken.

stETH korting

Een Ethereum PoW hard fork post-Merge kan leiden tot een stETH-korting omdat ingezette munten waarschijnlijk waardeloos worden.

Staked Ethereum is vergrendeld en zal naar verwachting worden ontgrendeld na de netwerkupgrades naar Ethereum 2.0.

2️⃣ sETH-korting

stETH wordt waarschijnlijk waardeloos op elke PoW Ethereum-vork.

Dit komt omdat er verdere ketenupgrades nodig zijn om ETH met inzet van het depositocontract te ontgrendelen, en er is aantoonbaar weinig economische prikkel voor de vorkketen om hieraan tegemoet te komen

11 /

- Maker (@MakerDAO) 5 Augustus 2022

Maar met een PoW-hardfork zouden deze ingezette munten waardeloos worden omdat ze vergrendeld zouden blijven totdat een netwerkupgrade is voltooid.

Het bovenstaande kan ertoe leiden dat de waarde van stETH daalt op basis van de verwachte waarde van de gevorkte PoW ETH. Voor Maker betekent dat een hoger risico op stETH-liquiditeitsrisico's en neerwaartse volatiliteit.

Bovendien zou een korting op liquide inzet-activa een stimulans kunnen zijn voor het gebruik van hefboomwerking, waardoor het "risico op negatieve prijsverschillen toeneemt terwijl de ETH-aanvoertarieven op leenprotocollen worden verhoogd."

Externe activa

Een gevorkte Ethereum vormt een uitdaging voor externe activa die op het netwerk actief zijn. Een vork zou gecentraliseerde uitgevers van stablecoin, cross-chain bridges en anderen dwingen een Ethereum-keten te kiezen.

3️⃣ Keuze externe activavork

Ethereum herbergt een breed scala aan extern ondersteunde activa.

Dit omvat cross-chain bridges, gecentraliseerde stablecoins en real-world activa.

17 /

- Maker (@MakerDAO) 5 Augustus 2022

Terwijl sommige, zoals Chainlink (LINK), heeft uitgedrukt ondersteuning voor de fusie, is er de mogelijkheid dat anderen ETH-vorken kunnen herkennen, gezien het niveau van tractie dat het onlangs heeft gewonnen.

Dergelijke acties kunnen hun activa die naar of uit Ethereum worden overbrugd waardeloos maken, en elk protocol dat dergelijke activa als onderpand accepteert, kan aanzienlijke liquiditeitsproblemen hebben.

Protocollen voor liquiditeitspools

Een andere uitdaging waarmee het protocol wordt geconfronteerd, is het probleem dat wordt geconfronteerd met liquiditeitspoolprotocollen als Ethereum wordt gevorkt.

1️⃣ Liquiditeitspoolprotocollen.

Een aanzienlijk deel van de activa zou waardeloos worden in de hypothetische gevorkte keten.

Dit kan leiden tot insolventie op de leenmarkten en gebruikers ertoe aanzetten om alle beschikbare ETH te lenen als het activum dat hoogstwaarschijnlijk enige post-fork-waarde behoudt.

4/

- Maker (@MakerDAO) 8 Augustus 2022

Volgens het DeFi-protocol kan een aanzienlijk aantal activa onbruikbaar worden als het netwerk wordt gedwongen, wat kan leiden tot insolventie op de kredietmarkt.

Andere risico's

Bovendien heeft het protocol te maken met andere risico's, zoals Oracle-netwerken die slechte gegevens leveren of netwerkdowntime tijdens de Merge-periode, wat kan leiden tot insolventie of liquidatie van Maker-kluizen. Replay-aanvallen kunnen vaker voorkomen op zowel het mainnet als de PoW-ketens.

Deze thread is gericht op de volgende mogelijke fork-risico's die van invloed kunnen zijn op Maker:

1️⃣ Liquiditeitspoolprotocollen.

2️⃣ Oracle-netwerken en -indexen.

3️⃣ Netwerkuitval.

4️⃣ Aanvallen opnieuw spelen.

3/

- Maker (@MakerDAO) 8 Augustus 2022

Maker heeft echter ook manieren gevonden om deze risico's in de post te minimaliseren. De meeste reacties op het risico zijn gebaseerd op het communiceren van informatie over de risico's aan gebruikers.