Zijn toezichthouders met de Amerikaanse Securities and Exchange Commission zich aan het voorbereiden om Ethereum neer te halen? Gezien het sabelgekletter door functionarissen – waaronder SEC-voorzitter Gary Gensler – lijkt het zeker mogelijk.
Het bureau ging in september op een crypto-regelgevende spree. Ten eerste beloofden functionarissen tijdens de jaarlijkse The SEC Speaks-conferentie om door te gaan met het nemen van handhavingsmaatregelen en drongen ze er bij marktdeelnemers op aan om binnen te komen en hun producten en diensten te registreren. Gensler suggereerde zelfs dat crypto-tussenpersonen zouden moeten opsplitsen in afzonderlijke juridische entiteiten en elk van hun functies - beurs, makelaar-dealer, bewaarfuncties, enz. - zouden moeten registreren om belangenconflicten te verminderen en de bescherming van beleggers te verbeteren.
Vervolgens was er een aankondiging dat de SEC's Division of Corporation Finance van plan is om dit najaar een Office of Crypto Assets en een Office of Industrial Applications and Services toe te voegen aan haar Disclosure Review Program om te helpen bij het registreren van cryptomarktdeelnemers. Vervolgens waren er getuigenissen voor verschillende Senaatscommissies over voorgestelde wetgeving om crypto-regelgeving te herzien, waar Gensler zijn overtuiging herhaalde dat bijna alle digitale activa effecten zijn, waarmee hij impliciet zijn standpunt onderschreef dat dergelijke digitale activa en relevante tussenpersonen zich bij de SEC zouden moeten registreren.
Maar misschien waren de meest baanbrekende schoten toen de SEC zich op Ethereum richtte, mogelijk een omkering van een jarenlange ontspanning die begon toen een vorige SEC-functionaris verklaarde dat Ether (ETH), samen met Bitcoin (BTC), was geen beveiliging. In zijn getuigenis voor de Senaatscommissie voor banken suggereerde Gensler dat de overgang van Ethereum naar: proof-of-stake (PoS) van proof-of-work had Ethereum onder de bevoegdheid van de SEC kunnen brengen omdat, door munten in te zetten, "het investerende publiek [anticipeert] op winst op basis van de inspanningen van anderen."
Zie ook: Biden neemt 87,000 nieuwe IRS-agenten aan - en ze komen voor jou
Later, in een klacht ingediend tegen een symbolische promotor, suggereerde de SEC dat alle transacties die op de Ethereum blockchain zou onder de jurisdictie van de SEC kunnen vallen omdat meer van de knooppunten van Ethereum zich in de VS bevinden dan in enig ander land. Deze recente posities op Ethereum lijken duidelijk te zijn overbereik van de SEC en meer sabelgerammel bedoeld om de industrie ertoe aan te zetten zich te registreren.
Ten eerste verklaarde de toenmalige SEC-directeur van Corporation Finance William Hinman in 2018 dat Bitcoin en Ether geen effecten waren in de ogen van de SEC. Dit leek zowel geworteld in het feit dat Ethereum voldoende gedecentraliseerd was als in het verschil tussen cryptocurrencies - vervangingen voor soevereine valuta - en digitale tokens - activa die rond een specifieke onderneming draaien.
Maar Ethereum fuseert met PoS heeft die wateren mogelijk vertroebeld, waarbij de SEC suggereert dat Ether nu een beveiliging zou kunnen zijn onder de Howey-test (een actief is een beveiliging als het 1) een investering van geld is; 2) in een gemeenschappelijke onderneming; 3) met een redelijke winstverwachting; en 4) afgeleid van de inspanningen van anderen). Het is onduidelijk hoe de Merge de gedecentraliseerde aard en het doel van Ethereum wezenlijk had kunnen veranderen om er nu een beveiliging van te maken (het lijkt nog steeds meer op Bitcoin dan op digitale tokens).
Het is echter aannemelijk dat het dichter in de buurt komt van het voldoen aan de Howey-factoren, vooral met meer crypto-leningen-achtige attributen waarvan de SEC al beweerde dat ze van een product een beveiliging kunnen maken (zien BlockFi-actie). PoS verschilt echter nog steeds behoorlijk van crypto-uitleenplatforms waar tokens worden ingezet en rente wordt verdiend door wat het uitlenende bedrijf doet in plaats van de gecombineerde inspanningen van de stakers. Het lijkt dus nog steeds vergezocht om Ether als een beveiliging te beschouwen, gezien in de context van waar de Ethereum-blockchain voornamelijk voor wordt gebruikt - slimme contracten - en hoe de munten worden gedolven.
Zie ook: Bidens cryptocurrency-framework is een stap in de goede richting
Ten tweede zou de bewering van de SEC dat transacties die plaatsvinden op de Ethereum-blockchain onderworpen zijn aan de Amerikaanse jurisdictie omdat meer van de knooppunten van Ethereum zich in de VS bevinden dan enig ander land, het bereik van de SEC tot ver buiten de Verenigde Staten zou uitbreiden. Op basis van die redenering zou de SEC rechtsmacht kunnen uitoefenen over een op Ethereum gebaseerd token dat in Duitsland is ontwikkeld en in Duitsland exclusief aan Duitsers wordt aangeboden en verkocht, omdat het cluster van Ethereum-knooppunten in de VS betekent dat de transacties daadwerkelijk in de Verenigde Staten hebben plaatsgevonden. Een dergelijk resultaat lijkt hoogst onwaarschijnlijk om door de wet te komen.
Voorspelt al deze agressieve houding door de SEC een handhavingsactie tegen Ethereum (wie zouden ze trouwens aanklagen?) of acties tegen buitenlandse actoren voor buitenlands gedrag op Ethereum? Het is waarschijnlijker dat dit een onderhandelingstactiek is die bedoeld is om de industrie bang te maken om vrijwillig te bezwijken voor de jurisdictie van de SEC. "Kom binnen en praat met ons - en registreer", in wezen. Want als Ethereum het risico loopt te worden beschouwd als een beveiliging/uitwisseling - Ethereum! - dan zeker ook alle andere tokens en gedecentraliseerde financiële platforms in de industrie - behalve, vermoedelijk, Bitcoin (voorlopig).
Adam Pollet is een partner in Eversheds Sutherland's Securities Enforcement and Litigation-praktijken, waar hij financiële instellingen, broker-dealers, investeringsadviseurs en individuen verdedigt in onderzoeken naar regelgeving en handhavingszaken waarbij de US Securities and Exchange Commission (SEC), de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) betrokken is en staatsregelgevers voor effecten.
Andrea Gordon is counsel bij Eversheds Sutherland en adviseert klanten op het gebied van white collar, compliance, SEC en FINRA. Ze heeft uitgebreide ervaring met het uitvoeren van interne onderzoeken, het evalueren en ontwikkelen van corporate compliance-programma's en het vertegenwoordigen van zowel zakelijke als individuele klanten in onderzoeken naar regelgeving, administratieve procedures en complexe commerciële geschillen.
Dit artikel is bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en is niet bedoeld en mag niet worden opgevat als juridisch of beleggingsadvies. De meningen, gedachten en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn alleen van de auteur en weerspiegelen of vertegenwoordigen niet noodzakelijk de meningen en meningen van Cointelegraph.
Bron: https://cointelegraph.com/news/federal-regulators-are-preparing-to-pass-judgment-on-ethereum