Crypto-advocaat ontdekt redenen voor Ethereum-onderzoek door SEC

Scott Johnsson, financieel advocaat en algemeen partner bij Van Buren Capital, bracht een nuancering aan analyse van de motivaties van de Securities and Exchange Commission (SEC) voor het starten van een onderzoek naar Ethereum en de Ethereum Foundation. Zijn inzichten, gedeeld via X op 22 maart, bieden een diepe duik in de mogelijke motivaties voor het bureau om de in Zwitserland gevestigde Ethereum Foundation te onderzoeken.

Johnsson begon met het benadrukken van de grote afhankelijkheid van de markt van de classificatie van Ethereum als een non-security, een standpunt dat historisch wordt erkend door de SEC en andere regelgevende instanties. Hij benadrukte het belang van deze classificatie voor het functioneren van verschillende marktmechanismen en stelde:

Paul [Grewal, Coinbase CLO] geeft een goed overzicht van de historische erkenningen van de SEC met betrekking tot: ETH niet-beveiligingsstatus. Dit is het huidige landschap waar de markt op heeft vertrouwd – inclusief de CFTC, CME, ETF’s, beurzen en investeerders. De afhankelijkheidsbelangen zijn ongelooflijk hoog.

Is het dwarsbomen van de Spot Ethereum ETF's het belangrijkste doel?

Een belangrijk aspect van de analyse van Johnsson draait om de mogelijke motieven van de SEC om de status van Ethereum op dit specifieke moment te heroverwegen. Hij suggereert dat de toezichthoudende instantie zich door een complex landschap beweegt, waarbij de noodzaak om effectenwetten af ​​te dwingen in evenwicht wordt gebracht met de afhankelijkheid van de markt van bestaande classificaties.

“Naast de simpele anti-crypto animus is het de moeite waard om na te denken over waarom de SEC dit moment kiest om mogelijk de status van ETH als niet-veiligheidsstatus opnieuw te beoordelen en wat hen specifiek kan motiveren. Motief ontmoet kans”, legt Johnsson uit.

Hij speculeert verder over de strategie van de SEC met betrekking tot ETH spot Exchange-Traded Funds (ETF’s) en de bredere implicaties ervan: “Mijn mening, en er zijn andere redelijke aannames, is dat de SEC een niet-correlatiebezwaar nodig heeft om dit jaar ETH spot ETF’s te weigeren. en wil voorkomen dat de argumenten in de CB/Binance-acties worden ondermijnd – die samen de twee grootste crypto-problemen vertegenwoordigen die het bureau beheert.”

Johnsson wijst op de inherente uitdagingen op het pad van de SEC, met name het handhaven van een consistente benadering van crypto-regulering om zijn eigen argumenten in de zaken tegen Coinbase en Binance niet te schaden. Hij merkt op: “En als de SEC iets heeft geleerd van BTC ETF's, dan is het dat ze heel voorzichtig moeten zijn met de redenering die in de ontkenningen wordt gegeven, en vooral dat deze een samenhangend geheel vormen over soortgelijke orders heen. Grayscale won omdat de SEC logische fouten maakte bij het goedkeuren van futures en het ontkennen van spot in de loop van de tijd.”

De financieel jurist duikt ook in de technische details van correlatieanalyse, een cruciale factor in het besluitvormingsproces van de SEC voor ETF-goedkeuringen. Hij legt uit: “Door gebruik te maken van de methodologie waarvan ik denk dat de SEC erop zal vertrouwen, neemt de CME futures:spot-correlatie toe en liggen de meest recente perioden meestal binnen een acceptabel bereik (dat wil zeggen, in lijn met de goedkeuringsniveaus van BTC). Tenminste op basis van intern uitgevoerde berekeningen.” Daarom kan de SEC een spot-ETF op deze basis niet afwijzen.

Johnsson onderstreept de delicate evenwichtsoefening van de SEC, die haar eerdere beslissingen niet in twijfel kan trekken, maar tegelijkertijd spot-ETH ETF moet weigeren om haar achterban tevreden te stellen. Hij verwoordt: “Dit slaat een paar vliegen in de lucht: 1) versterkt de geloofwaardigheid van CB/Binance-argumenten, 2) ontkent ETH ETF met optionele opties voor 2025 en 3) stelt Gary's achterban tevreden. Dit alles terwijl we (voorlopig) het opblazen van CME-futures, een gevecht tussen instanties en het ongeldig verklaren van futures-ETF’s (waarbij SEC in rechtszaken wordt betrokken) vermijden.”

Eerder deze maand riepen de Democratische senatoren Jack Reed en Laphonza Butler SEC-voorzitter Gary Gensler op om de goedkeuring van extra spot-crypto-ETF’s stop te zetten. Senator Elizabeth Warren heeft ook scherpe kritiek geuit op deze financiële producten. Vorig jaar steunde Butler de controversiële Digital Asset Anti-Money Laundering Act van senator Elizabeth Warren door het wetsvoorstel mede te sponsoren.

Op het moment van schrijven handelde ETH tegen $3,526.

Uitgelichte afbeelding gemaakt met DALL·E, grafiek van TradingView.com