Het cryptobeleidsrapport van het Witte Huis ontploft digitale activa

Een nieuw rapport van het Witte Huis stelt dat digitale activa niet voldoen aan hun vermeende aanvankelijke belofte en risico's met zich meebrengen voor zowel consumenten als het hele Amerikaanse financiële systeem.

Het jaarlijkse economische rapport van de president aan het Congres roept grote twijfels op over de voordelen van digitale activa, en komt bijna precies een jaar nadat president Joe Biden meerdere federale agentschappen opdracht heeft gegeven om onderzoek te doen en rapporten over de kwestie uit te brengen.

Opmerkend dat digitale activa zijn aangeprezen als distributietools voor intellectueel eigendom en financiële waarde, een beter betalingsmechanisme, een weg voor meer financiële inclusie en een manier om financiële tussenpersonen uit te schakelen, betoogt het rapport dat “crypto-activa tot nu toe geen van deze voordelen.”

“Inderdaad, crypto-activa lijken tot op heden geen investeringen met enige fundamentele waarde te bieden, noch fungeren ze als een effectief alternatief voor fiatgeld, verbeteren ze de financiële inclusie of maken ze betalingen efficiënter; in plaats daarvan ging hun innovatie vooral over het creëren van kunstmatige schaarste om de prijzen van crypto-activa te ondersteunen – en veel van hen hebben geen fundamentele waarde”, aldus het rapport van de Biden-administratie. "Dit roept de vraag op naar de rol van regulering bij het beschermen van consumenten, investeerders en de rest van het financiële systeem tegen paniek, crashes en fraude met betrekking tot crypto-activa."

Verandering in toon

De kritieken in het rapport aan het Congres kunnen duiden op een verschuiving in de benadering van agnostisch naar openlijk vijandig tegenover digitale activa. 

Het Witte Huis suggereert dat het binnenkort te verschijnen snellere betalingsnetwerk van de Fed een groot deel van het argument voor digitale activa kan wegnemen, door te zeggen dat "voortdurende investeringen in de financiële infrastructuur van het land het potentieel hebben om aanzienlijke voordelen te bieden aan consumenten en bedrijven." Het rapport werpt twijfel op – maar sluit niet uit – de mogelijkheid van een digitale valuta van de Amerikaanse centrale bank, door te zeggen dat CBDC's de beschikbaarheid van krediet kunnen schaden en het risico op bankruns kunnen vergroten. 

In het jaarlijkse economische rapport wordt opgemerkt dat sommige voordelen van gedistribueerde grootboektechnologie in de toekomst kunnen worden behaald. Het citeert specifiek het proefprogramma van de New York Federal Reserve voor een digitale valuta voor de centrale bank, gericht op het vrijwel onmiddellijk uitvoeren van betalingen tussen banken, inclusief grensoverschrijdende transacties. 

Het document van het Witte Huis betoogt ook dat digitale activa noch een effectieve waardeopslag, noch een effectief betaalmiddel zijn. 

"Er is ook spanning in een actief dat wordt gepromoot als zowel geld als een investeringsvehikel", aldus het rapport. “Als geld zou het instrument een stabiele waarde moeten hebben, wat wijst op beperkte prijsvolatiliteit. Maar als risicovolle activa zou het prijsvolatiliteit moeten ervaren, waarvoor een belegger zou worden gecompenseerd met een hoog verwacht rendement. Al het andere constant houdend, hoe riskanter een actief is, hoe kleiner de kans dat het effectief als geld kan dienen.

Dat omvat het vooruitzicht dat stablecoins een algemeen geaccepteerd betalingsmiddel worden, aldus het rapport. 

"Stablecoin-houders die geen aflossingsrechten hebben, zijn mogelijk niet in staat bereidwillige tegenpartijen te vinden om hun stablecoin-posities te beëindigen", luidt het document, dat een weerspiegeling is van een rapport van de Financial Stability Oversight Council waarin de USDC van Tether en Circle werd uitgekozen. Het Witte Huis voegt eraan toe dat stablecoins "te riskant" zijn om nog een breed betalingsdoel te dienen. 

Maar hoe zit het met de onderliggende technologie?

Het Witte Huis lijkt een vaag beeld te hebben van gedistribueerde grootboektechnologie als geheel, daarbij verwijzend naar argumenten dat eerder bestaande technologie vergelijkbare functies beter zou kunnen uitvoeren, en gaten prikt in verschillende specifieke use-cases. Het wijst ook op de frequente niet-naleving van effecten- en andere financiële regelgevende wetten, grote aantallen oplichting en ongebruikelijke concentratie van activiteiten door crypto-handelsplatforms die op een bestaande beurs verboden zouden zijn. 

Het Witte Huis verwerpt ook proof-of-work mining, met het argument dat het "weinig of geen bijkomende voordelen heeft", voor de gemeenschappen waar mijnwerkers zich vestigen, terwijl de lokale energiekosten stijgen en het risico op stroomcrises toeneemt. 

Ook DeFi ontsnapt niet aan de kritiek van het Witte Huis. 

“Hoewel DeFi-applicaties beweren de toegang tot krediet te helpen verbreden door de bemiddelingskosten te verlagen, creëren ze ernstige risico's voor investeerders en veroorzaken ze ten minste twee risico's voor het bredere financiële systeem: het gebruik van aanzienlijke hefboomwerking en de uitvoering van gereguleerde functies zonder naleving van de juiste regelgeving.”

In de conclusie van zijn hoofdstuk over digitale activa dringt het Witte Huis erop aan dat regelgevers "de lessen moeten toepassen die de beschaving heeft geleerd, en dus moeten vertrouwen op economische principes, bij het reguleren van crypto-activa."

De Council of Economic Advisers, een van de twee belangrijkste economische beleidseenheden binnen het Witte Huis, stelt het jaarverslag op, dat de president ondertekent. Biden nomineerde in februari Jared Bernstein, een huidig ​​lid van dat panel en voormalig ambtenaar van Obama en Clinton, om voorzitter te worden.

Of de kritiek in het rapport de mening van een meerderheid in de administratie weerspiegelt, valt nog te bezien. Lael Brainard, de voormalige vicevoorzitter van de Federal Reserve en het nieuwe hoofd van de National Economic Council, de andere belangrijke economische beleidsgroep van het Witte Huis, speelde een actieve rol in het CBDC-onderzoek van de Fed.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden. Het wordt niet aangeboden of bedoeld om te worden gebruikt als juridisch, fiscaal, investerings-, financieel of ander advies.