De rente op Amerikaanse staatsobligaties stijgt, maar wat betekent dit voor markten en cryptovaluta?

Op alle verhandelbare markten en valuta's hebben Amerikaanse staatsobligaties - staatsobligaties - een aanzienlijke invloed. In de financiële wereld is elke risicometing relatief, wat betekent dat als iemand een huis verzekert, de maximale aansprakelijkheid in een of andere vorm van geld wordt vastgesteld. 

Evenzo, als een lening bij een bank wordt aangegaan, moet de schuldeiser de kans berekenen dat het geld niet wordt teruggegeven en het risico dat het bedrag wordt gedevalueerd door inflatie.

Laten we ons in het ergste geval eens voorstellen wat er zou gebeuren met de kosten die gepaard gaan met het uitgeven van schulden als de Amerikaanse overheid betalingen aan bepaalde regio's of landen tijdelijk zou opschorten. Momenteel is er voor meer dan $ 7.6 biljoen aan obligaties in het bezit van buitenlandse entiteiten, en meerdere banken en overheden zijn afhankelijk van deze cashflow.

Het potentiële cascade-effect van landen en financiële instellingen zou onmiddellijk van invloed zijn op hun vermogen om import en export te regelen, wat zou leiden tot een verder bloedbad op de kredietmarkten omdat elke deelnemer zich zou haasten om de risicoblootstelling te verminderen.

Er is meer dan $ 24 biljoen aan Amerikaanse staatsobligaties in het bezit van het grote publiek, dus deelnemers gaan er over het algemeen van uit dat het laagste risico dat er bestaat een door de overheid gedekte schuldtitel is.

Het rendement op staatsobligaties is nominaal, dus let op de inflatie

Het rendement dat breed uitgemeten wordt in de media is niet wat professionele beleggers verhandelen, want elke obligatie heeft zijn eigen prijs. Op basis van de looptijd van het contract kunnen handelaren echter het equivalente rendement op jaarbasis berekenen, waardoor het voor het grote publiek gemakkelijker wordt om het voordeel van het houden van obligaties te begrijpen. Zo verleidt het kopen van de Amerikaanse 10-jarige schatkist tegen 90 de eigenaar met een equivalent rendement van 4% totdat het contract afloopt.

Als de belegger denkt dat de inflatie niet snel onder controle zal worden, is de neiging van die deelnemers om een ​​hoger rendement te eisen bij het verhandelen van de 10-jarige obligatie. Aan de andere kant, als andere regeringen het risico lopen insolvent te worden of hun valuta te hyperinflateren, is de kans groot dat investeerders hun toevlucht zoeken in Amerikaanse schatkisten.

Door een delicaat evenwicht kunnen de Amerikaanse staatsobligaties lager worden verhandeld dan concurrerende activa en zelfs onder de verwachte inflatie lopen. Hoewel een paar jaar geleden ondenkbaar, werden negatieve rendementen heel gewoon nadat centrale banken de rente tot nul verlaagden om hun economieën in 2020 en 2021 te stimuleren.

Beleggers betalen voor het voorrecht om de zekerheid van door de overheid gesteunde obligaties te hebben in plaats van het risico te lopen van bankdeposito's. Hoe gek het ook mag klinken, er zijn nog steeds meer dan $ 2.5 biljoen aan negatiefrentende obligaties bestaan, die geen rekening houdt met de inflatie-impact.

Reguliere obligaties prijzen hogere inflatie

Om te begrijpen hoe losgekoppeld van de realiteit de Amerikaanse staatsobligatie is geworden, moet men zich realiseren dat het rendement van de driejarige obligatie 4.38% bedraagt. Ondertussen loopt de consumenteninflatie op 8.3%, dus ofwel denken beleggers dat de Federal Reserve de statistiek met succes zal versoepelen, ofwel zijn ze bereid om koopkracht te verliezen in ruil voor de activa met het laagste risico ter wereld.

In de moderne geschiedenis is de VS nooit in gebreke gebleven met zijn schulden. Eenvoudig gezegd is het schuldenplafond een zelfopgelegde limiet. Zo beslist het Congres hoeveel schuld de federale overheid mag uitgeven.

Ter vergelijking: een obligatie van HSBC Holdings rijping in augustus 2025 wordt verhandeld tegen een rendement van 5.90%. In wezen moet men de rente op Amerikaanse staatsobligaties niet interpreteren als een betrouwbare indicator voor de inflatieverwachting. Bovendien is het feit dat het het hoogste niveau sinds 2008 bereikte van minder belang, omdat uit gegevens blijkt dat beleggers bereid zijn winst op te offeren voor de zekerheid dat ze de activa met het laagste risico bezitten.

De rente op Amerikaanse staatsobligaties is dan ook een geweldig instrument om te meten met andere landen en bedrijfsschulden, maar niet in absolute termen. Die staatsobligaties zullen de inflatieverwachtingen weerspiegelen, maar kunnen ook sterk worden beperkt als het algemene risico op andere emittenten toeneemt.