Binnen 11 dagen in maart stortten vier banken in de Verenigde Staten en één in Zwitserland in. First Republic Bank volgde in mei. Drie van de vier grootste bankfaillissementen ooit in de VS vonden plaats in die twee maanden. Het was een pijnlijke herinnering aan het feit dat banken aanzienlijke risico's dragen die snel kunnen overslaan naar andere sectoren.
Ironisch genoeg, ondanks een sterke focus op hoe de crypto-activasector risico's zou kunnen introduceren voor traditionele financiën, ondervonden we in plaats daarvan dat bankfaillissementen een kritiek stabiliteitsrisico werden voor de crypto-activa-industrie.
Financiële regulering moet er in de eerste plaats op gericht zijn de risico's van de financiële stabiliteit te beperken en, waar mogelijk, besmettingsrisico's te beperken om verdere schade te voorkomen, ongeacht de richting van de besmetting.
Tegenwoordig zijn gereguleerde stablecoin-uitgevers gedwongen om te vertrouwen op bankpartners om het slaan en aflossen met fiat-geld te vervullen. De indirecte toegang tot fiat-afwikkeling stelt onvermijdelijk e-geldinstellingen in de Europese Unie - toekomstige uitgevers van gereguleerde stablecoins, ook wel e-geldtokens genoemd - bloot aan onevenredige kosten en tegenpartijrisico's, volgens de beoordeling van de Europese Commissie van de Payment Service Directive (PSD) . Uiteindelijk beperkt het innovatie en concurrentie op de betalingsmarkt.
Zie ook: Dankzij CBDC's zou de wereld een duistere toekomst tegemoet kunnen gaan
Het verlenen van gereguleerde fiat stablecoins (e-money tokens in de EU of payment stablecoins in de VS) toegang tot centrale bankrekeningen zou daarom niet alleen een cruciale stap zijn voor de veiligheid van fiat valuta op het internet, maar ook voor betalingsinnovatie. groot.
Het zou emittenten in staat stellen hun blootstelling aan risico's verbonden aan onverzekerde deposito's te elimineren en snelle betalingsactiviteiten in stablecoins te scheiden van de illiquiditeit van leningportefeuilles bij banken.
De historische MiCA-regelgeving (Markets in Crypto-Assets) in de EU biedt enorme kansen voor het continent. Zoals eind juni 2022 al was overeengekomen, voordat de inherente bankrisico's begin 2023 duidelijk werden, schrijft de verordening voor dat emittenten van e-money token (EMT) ten minste 30% van hun reserves aanhouden bij kredietinstellingen. Wat een maatregel moest zijn om de liquiditeit en risicoblootstelling van EMT-emittenten te verbeteren, zal uiteindelijk de EMT-activiteit belasten met bank- en tegenpartijrisico. De recente bankencrisis heeft ons geleerd dat we, in een tijdperk van een op sociale media gerichte informatiestroom en mobiel bankieren, onze aannames over liquide passiva die worden gedekt door illiquide activa, moeten veranderen.
De oplossing voor dit probleem is niet nieuw. EMT-uitgevers en alle instellingen voor elektronisch geld zouden rechtstreeks toegang moeten hebben tot centrale bankrekeningen. Door toegang te geven tot een centrale bankrekening, kunnen EMT-emittenten EU-klanten beschermen tegen het kredietrisico van particuliere banken door fiatgelden rechtstreeks naar de centrale bank te verplaatsen.
In het Verenigd Koninkrijk hebben instellingen voor elektronisch geld sinds 2017 directe toegang tot de afwikkelingslaag van de Bank of England. Dit zou "de concurrentie en innovatie op de markt voor betalingen helpen vergroten" en "meer diverse betalingsarrangementen met minder single points of failure" creëren. ”, aldus de Bank of England. Voormalig gouverneur van de Bank of England, Mark Carney, beschreef deze wetswijziging als "potentieel om een grote ontvlechting van het bankwezen te bewerkstelligen in zijn kernfunctie van het afwikkelen van betalingen, het uitvoeren van looptijdtransformatie, het delen van risico's en het toewijzen van kapitaal."
Maar zelfs in de EU is het veiligstellen van e-geldreserves bij de centrale bank al een gangbare praktijk in één lidstaat, namelijk Litouwen. De Centrale Bank van Litouwen staat instellingen voor elektronisch geld en betalingsinstellingen toe vereffeningsrekeningen te openen en rechtstreeks toegang te krijgen tot het verrekeningssysteem. Eind 2022 hield 84% van de 63 gereguleerde instellingen voor elektronisch geld in Litouwen geld van klanten aan bij de centrale bank. In totaal wordt meer dan twee derde van de e-geldreserves in Litouwen aangehouden bij de Centrale Bank van Litouwen.
Zie ook: CBDC's bedreigen onze toekomst, dus het is tijd om stelling te nemen
Het is tijd om het speelveld gelijk te trekken en deze mogelijkheid open te stellen voor alle instellingen voor elektronisch geld in de hele EU.
De kans voor wetgeving om dit te bereiken is nog nooit zo groot geweest. Wat nodig is, is een gerichte herziening van de Finaliteitsrichtlijn, mogelijk als onderdeel van de herziening van de PSD of de Instant Payments Regulation (IPR).
Onderhandelingen over de intellectuele-eigendomsrechten hebben al tot een politieke consensus geleid dat een dergelijke herziening noodzakelijk is, aangezien het oplossen van directe toegang tot schikkingen ook de uitrol van instantbetalingen in de EU zou ondersteunen en versnellen.
En de effectbeoordeling van de richtlijn betalingsdiensten kon niet duidelijker zijn over de noodzaak om het speelveld tussen banken en niet-banken op de betalingsmarkt gelijk te trekken. De kwetsbaarheden van de banken van 2023 vormen nog een ander argument voor het goed begrepen EU-debat.
De voordelen voor de veiligheid en liquiditeit van niet-bancaire financiële instellingen, maar ook voor meer innovatie in een financieel systeem dat zich steeds meer concentreert bij wereldwijd systeemrelevante banken, zijn evident. De argumenten om instellingen voor elektronisch geld toegang te verlenen tot rekeningen van centrale banken zijn nog nooit zo sterk geweest, en de EU mag deze unieke kans om haar financiële systeem concurrerender en veerkrachtiger te maken, niet voorbij laten gaan.
Patrick Hansen is de directeur EU-strategie en -beleid bij Circle. Eerder was hij hoofd strategie en bedrijfsontwikkeling bij de crypto-wallet-startup Unstoppable Finance, en hoofd blockchain-beleid bij Bitkom, Europa's grootste tech-handelsvereniging. Hij heeft masterdiploma's in bedrijfskunde en politieke wetenschappen.
Dit artikel is bedoeld voor algemene informatiedoeleinden en is niet bedoeld en mag niet worden opgevat als juridisch of beleggingsadvies. De meningen, gedachten en meningen die hier worden geuit, zijn alleen van de auteur en weerspiegelen of vertegenwoordigen niet noodzakelijk de meningen en meningen van Cointelegraph.
Bron: https://cointelegraph.com/news/growing-case-crypto-firms-bypass-banks