De uitgever van USD Coin zal niet naar de beurs gaan

Gisteren maakte de mede-oprichter en CEO van Circle, het bedrijf dat USD Coin uitgeeft, de beëindiging van de voorgestelde deSPAC-transactie bekend. 

1/ Een beetje groot @cirkel nieuws. Vanmorgen hebben we de beëindiging van onze voorgestelde deSPAC-transactie aangekondigd. Hoewel het teleurstellend is dat we de SEC-kwalificatie niet op tijd hebben afgerond, blijven we gefocust op het opbouwen van een langdurig beursgenoteerd bedrijf. https://t.co/R0XYfCFD54

- Jeremy Allaire (@jerallaire) 5 december 2022

Technisch gezien is dit de wederzijdse beëindiging van de voorgenomen bedrijfscombinatie tussen Circle Internet Financial en Concord Acquisition Corp, een bedrijf genoteerd aan de NYSE onder de ticker CND. 

De voorgestelde bedrijfscombinatie was aangekondigd in juli 2021 en later gewijzigd in februari 2022. Als het door zou gaan, zou Circle een beursgenoteerd bedrijf worden. 

De beëindiging van de voorgestelde bedrijfscombinatie is goedgekeurd door de beide raden van bestuur van Circle en Concord, maar de samenwerking tussen de twee bedrijven zal worden voortgezet. 

Allaire zei dat Concord een sterke partner is geweest tijdens dit proces en dat ze teleurgesteld zijn dat de deadlines voor het voltooien van de aggregatie zijn verstreken. Desondanks houdt Circle de strategie om een ​​beursgenoteerd bedrijf te worden levend door naar de beurs te gaan, om het vertrouwen en de transparantie te verbeteren. 

Cirkel en USD-muntstuk

De afstand is gemaakt in 2013 door Jeremy Allaire en Sean Neville, en is gevestigd in Boston. 

Het werd aanvankelijk gefinancierd door Goldman Sachs, maar werd later vergezeld door BlackRock, Fidelity Investments, Marshall Wace en Fin Capital. 

In 2018 haalde het $ 110 miljoen aan durfkapitaal op om USD Coin (USDC), een volledig door onderpand gedekte dollar stablecoin. 

In het derde kwartaal van 2022 had Circle een totale omzet van $ 274 miljoen, met een nettowinst van $ 43 miljoen, en eindigde het kwartaal met bijna $ 400 miljoen in contanten.

USD munt

USD Coin, of USDC, is momenteel de op een na grootste stablecoin ter wereld qua marktkapitalisatie. 

De prijs is duidelijk niet beïnvloed door het nieuws over het mislukken van de fusie met Concord, en blijft altijd rond de $ 1. 

In de loop van dit jaar kende de marktkapitalisatie echter twee sterke groei, gevolgd door twee dalingen. 

De eerste groei was er van eind 2021 tot en met maart 2022, met een kapitalisatie die steeg tot $ 53.5 miljard. 

Tussen april en begin mei was het toen helemaal gedaald tot onder de 49 miljard, maar met de implosie van de UST-algoritmische stablecoin en de vrees voor de veerkracht van USDT, was het in juni helemaal gestegen tot meer dan 56 miljard. 

Vanaf juli begon het begin november te dalen tot 42 miljard, voordat het FTX-fiasco opnieuw angst veroorzaakte op de cryptomarkten, waardoor de kapitalisatie van USDT weer daalde en die van USDC steeg tot de huidige 43 miljard. 

Qua prijs is er echter geen significante afwijking van de koppeling met de dollar. 

de beursgang

Hoewel het idee om via de fusie met Concord naar de beurs te gaan al van vorig jaar stamt, kwam het na de implosie van het ecosysteem aarde/maan in mei, met de totale en definitieve capitulatie van UST, dat het echt belangrijk leek te zijn geworden.

Beursgenoteerde bedrijven hebben inderdaad aanzienlijk grotere verplichtingen jegens aandeelhouders, zoals het publiekelijk bekendmaken van hun kernactiviteiten en het delen van jaarrekeningen en financiële positie. 

Het zou heel nuttig zijn geweest voor de uitgever van een stablecoin om de verplichting te hebben om deze informatie via de SEC te publiceren, om zijn bedrijf robuuster te maken en gebruikers betrouwbaarder te maken. 

Toen de stormloop van USDT in mei begon, geloofde men dat USDC het van de markt zou kunnen ondermijnen vanwege zijn zogenaamd grotere stevigheid. Dat gebeurde echter niet zo erg dat USDT nu opnieuw afstand heeft genomen, met een kapitalisatie van $ 65 miljard en een handelsvolume dat tien keer groter is. 

Zonder een beursnotering lijkt het voor USDC moeilijk om USDT uit te dagen, niet in de laatste plaats omdat USDT inderdaad veel wordt gebruikt als beurstoken, en niet alleen om te handelen op cryptobeurzen. 

Het is dan ook niet verwonderlijk dat de CEO van Circle verklaarde dat ze nog steeds van plan zijn om op de beurs te noteren, alleen dat ze dat niet zullen kunnen doen door een fusie met Concord. 

Stablecoins

Alleen gericht op de dollar stablecoins, zijn er momenteel drie belangrijke, waarbij USDT de markt domineert, op de voet gevolgd door USDC, en de BUSD van Binance minder dan de helft van USDC kapitaliseert. Maar juist vanwege Binance is het handelsvolume van BUSD op de cryptomarkten meer dan het dubbele van dat van USDC. 

Ondanks het feit dat USDC de meest gereguleerd, cryptomarktdeelnemers geven nog steeds de voorkeur aan USDT, en op de tweede plaats BUSD.

Op de vierde plaats staat de algoritmische stablecoin DAI, met slechts $ 5 miljard aan kapitalisatie en een verwaarloosbaar handelsvolume in vergelijking met de top drie.

Alle andere dollar stablecoins, waaronder Pax Dollar, TrueUSD, USDD en Gemini USD, hebben geen significant volume of marktkapitalisatie. 

Het feit dat USDC er zelfs dit jaar niet in is geslaagd USDT te overtreffen, en zelfs BUSD niet eens kan overtreffen qua handelsvolume, spreekt boekdelen over de voorkeuren van cryptomarktdeelnemers, die de voorkeur geven aan stablecoins uitgegeven door cryptobedrijven boven die uitgegeven door perfect gereguleerde bedrijven. Het is mogelijk dat privacy een sleutelrol speelt bij deze keuze, aangezien wordt aangenomen dat Circle een volledig gereguleerd bedrijf is met een lager feitelijk privacyniveau dan USDC.