De beleggersgids voor de cryptobeermarkt

Crypto-bearmarkten bieden een zeldzame kans om niet alleen posities te verzamelen, maar ook om uzelf te positioneren om beter te presteren door uw risico voorzichtig te beheren. De realiteit is echter dat de meeste beleggers dergelijke prestaties niet behalen tijdens bearmarkten. Een groot deel hiervan kan worden toegeschreven aan een gebrek aan uitgebreide kennis over wat een bearmarkt is en het niet leren hoe geavanceerde beleggers door bearmarkten navigeren.

Deze gids lost deze kennislacunes op. Lezers zullen de gedetailleerde fasen van berenmarkten leren en hoe lang dergelijke neerwaartse trends in het verleden hebben geduurd. Met hulp van de experts van OKX-extensie, zullen we dieper ingaan op historische berenmarktcycli, zowel in crypto- als in traditionele markten, en leren hoe instellingen meegaan op de golf om aanzienlijke rendementen te genereren. Om te beginnen is het belangrijk om te definiëren wat een bearmarkt is.

Wat is een bearmarkt in crypto?

Een crypto-bearmarkt is een periode van langdurige en vaak volatiele daling van de prijs van bijna alle activa. De algemene definitie van een bearmarkt in traditionele financiële markten is wanneer de activaprijzen 20% of meer dalen ten opzichte van recente hoogtepunten te midden van een negatief sentiment met betrekking tot de prijsvooruitzichten. Bij uitbreiding is een crypto-bearmarkt, algemeen bekend als een crypto-winter, een vergelijkbare daling van de prijs van crypto-assets over de hele markt en resulteert er vaak in dat sommige projecten van de markt worden geveegd omdat ze moeite hebben om fondsen te werven en zowel gebruikers als investeerders te ontmoeten. verwachtingen. 

Een crypto-bearmarkt begint met een onevenwicht tussen vraag en aanbod, waarbij de meeste marktdeelnemers aan de verkoopkant staan. Angst en onzekerheid beginnen te sluipen in onstuimige marktomstandigheden en de verkoop begint zwaarder te wegen dan de vraagzijde, wat resulteert in aanzienlijke dalingen die niet snel herstellen. Vanuit een technisch perspectief wordt dit weerspiegeld door een reeks lagere dieptepunten en lagere hoogtepunten op een langere tijdsbestekgrafiek, zoals de wekelijkse zoals hieronder geïllustreerd met een grafiek die de hoogte- en dieptepunten aangeeft die sinds november 2021 in de bitcoin-markt zijn gevormd.

Wijst de prijsactie tussen november 2021 en augustus 2022 erop dat we ons momenteel in een bearmarkt bevinden? Het korte antwoord: Ja. Sinds het bereiken van een recordhoogte in marktkapitalisatie, heeft de cryptomarkt een langdurige daling gezien, waarbij de meeste activa momenteel meer dan 50% van die historische hoogtepunten worden verhandeld. 

De fases van de bearmarkt doorbreken

Beleggers ondergaan contrasterende gevoelens in verschillende stadia van bearmarkten. Van de aanvankelijke ontkenning van het onvermijdelijke tot het onophoudelijk kopen van dips tot het gevoel volledig verslagen te zijn. Bear-markten kunnen verder worden onderverdeeld in verschillende fasen: voorlopig, vroeg stadium, volwaardig en laat stadium. Hier is een beschrijving van elke fase die samen een crypto-winter vormt.

• Voorbarig: Deze fase begint direct nadat activa hun piekprijzen hebben bereikt. Omdat het marktsentiment lange tijd bullish is gebleven, blijven deelnemers overdreven optimistisch over een snel herstel wanneer zich een eerste terugval voordoet. Dit is vaak te zien aan de financieringspercentages van eeuwigdurende derivaten, die hoger worden gedrukt doordat speculanten long-side posities innemen met hefboomwerking. De onderstaande grafiek toont een stijging van de financieringspercentages in oktober, voorafgaand aan de beginfasen van de huidige bearmarkt.

• Bearmarkt in een vroeg stadium: De berenmarkt in een vroeg stadium wordt gekenmerkt door een aantal significante neerwaartse bewegingen, maar ook door herstel. De meeste marktdeelnemers blijven optimistisch over een herstel naar nieuwe hoogten, wat leidt tot aanzienlijke druk aan de koopzijde. Het herstel dekt echter niet de omvang van de neerwaartse bewegingen, wat resulteert in grote rode kaarsen en wat kleinere groene kaarsen op grafieken met een langer tijdsbestek.

• Volwaardige bearmarkt: Dit is de belangrijkste fase van de berenmarkt die wordt gekenmerkt door een aanzienlijke neerwaartse trend, met weinig of geen opwaartse beweging over langere tijdframes. Beleggers gaan verder dan hun ontkenning van de naderende daling en beginnen hun posities massaal af te lossen. Hoewel er op kortere tijdsbestekken, zoals een dag, 'opluchting'-rally's kunnen zijn, bereikt een meerderheid van de activa in dit stadium 50% van hun pieken, met aanzienlijke terugvorderingen die er maar zelden zijn. Crypto-native bedrijven beginnen te krimpen, terwijl de markt slecht begint te reageren op negatief nieuws.

• Bearmarkt in een laat stadium: Dit is het stadium waarin de marktbodems zich vormen en de neerwaartse trend vertraagt. De markt bereikt een prijs die aantrekkelijk genoeg is voor de vraagzijde om massaal toe te treden. Er zijn weinig tot geen verkopers meer, terwijl kopers een sterkere overtuiging hebben dat ze activa krijgen tegen reële waardeprijzen. De huidige cryptomarktomstandigheden suggereren dat we ons in dit stadium bevinden, met een vertraging van de neergang en een consoliderende of langzaam toenemende marktomstandigheden.

Voorbeelden van crypto-bearmarkten

De ongeveer tien jaar oude cryptocurrency-ruimte heeft een behoorlijk aandeel aan bearmarkten gehad. Een nadere bestudering van deze historische prestaties biedt inzicht in wat ze veroorzaakt en hoe lang crypto-bearmarkten doorgaans duren.

Berenmarkt 2014/2015

De eerste grootschalige crypto-bearmarkt markeerde de nasleep van een grotendeels verrassende bullmarkt eind 2013. vermeende marktmanipulatie bij de op dat moment grootste cryptobeurs duwde Mount Gox de BTC-prijs van $ 200 naar een nieuw record van ongeveer $ 1,236. 

De volatiele stijging (tussen begin november en december 2013) werd snel gevolgd door een scherpe daling, aangezien de meeste marktdeelnemers winst wilden boeken in een markt met weinig liquiditeit. Het resultaat was een volledige crypto-winter die twee jaar duurde, waarbij de wereldwijde marktkapitalisatie daalde van $ 15 miljard naar ongeveer $ 3.5 miljard op het laagste punt begin 2015.

Zoals de bovenstaande grafiek laat zien, duurde het tot medio 2015 voordat de markten eindelijk tekenen van herstel vertoonden. Het duurde ook een extra jaar voordat de prijzen zich herstelden naar het vorige hoogtepunt, waardoor de langste crypto-winter tot nu toe werd beëindigd.

crypto-winter 2018

Na begin 20,000 een recordhoogte van ongeveer $ 2018 te hebben bereikt, beleefde bitcoin (en de rest van de cryptomarkt) een van de langste periodes van gestage prijsdalingen. Na een bijna 12 maanden durende bodemdaling, zou bitcoin het jaar eindigen met handelen rond $ 3,200, waarbij de wereldwijde marktkapitalisatie daalde van $ 820 miljard tot net boven $ 100 miljard.

De prijsdaling was grotendeels toe te schrijven aan een oververhitte markt waar de meeste projecten fundamenten ontbeerden. De uitverkoop werd verergerd door Amerikaanse autoriteiten die een aantal topprojecten aanklaagden voor het uitvoeren van vermeende effectenaanbiedingen in de vorm van initiële muntaanbiedingen (ICO's). De crypto-winter duurde ongeveer een jaar en eindigde met een mini-bull-markt begin 2019. 

berenmarkt 2022 

Volgens Lennix Lai, hoofd van OKX Institutional, is de berenmarkt van 2022 fundamenteel anders dan de twee vorige twee: "Deze berenmarkt wordt niet alleen veroorzaakt door crypto-specifieke, idiosyncratische risico's zoals de Luna-crash en centrale kredietinsolventies van 3AC, Voyager , en Celsius. Het wordt ook veroorzaakt door de steeds hogere correlatie van crypto met traditionele financiële markten en macrorisico's zoals inflatie, energieprijzen en de oorlog tussen Rusland en Oekraïne.

Volgens een recent rapport van Arcane Research, zit de correlatie van bitcoin met de NASDAQ en S&P 500 op een hoogtepunt van 0.5.  

De correlatie is vanaf het begin van het jaar enigszins constant gebleven. De ineenstorting van Terra/Luna zorgde in maart voor een scherp vertrek en een reeks liquiditeitsproblemen van gecentraliseerde cryptogeldschieters leidden medio juni tot een tweede vertrek.  

Beide gebeurtenissen werden echter voorafgegaan en mogelijk zelfs versneld door een negatieve macro-economische dynamiek. Bijvoorbeeld, voorafgaand aan de ineenstorting van Terra/Luna, zag bitcoin in april een sterke S&P 500- en NASDAQ-correlatie. De markten vertoonden een neerwaartse trend, aangezien velen de komende renteverhogingen door de Fed inprijzen. Deze krachten zorgden ervoor dat investeerders ga weg van risicovolle activa en blootgestelde liquiditeitskwetsbaarheden in crypto. Dit in combinatie met het defecte algoritmische prijsmodel van Terra/Luna creëerde uiteindelijk de omgeving waarin een reeks transacties de stablecoin kon doen instorten. 

Terra/Luna was uiteindelijk één dominosteen uit een reeks macro-economische krachten. De gevolgen ervan hielpen grotere liquiditeitskwetsbaarheden in Celcius en 3AC aan het licht te brengen, maar het was niet de enige oorzaak. 

Bijvoorbeeld enkele dagen voordat Celsius alle opnames bevroor, brak nieuws over Amerikaanse inflatiegegevens de verwachtingen en deden de markten tuimelen. Het nieuws verhoogde de verkoopdruk tot een punt waarop Celcius opnames niet langer kon ondersteunen. Het was de druppel die de emmer deed overlopen. Maar onder dat stro lag een hooibaal van marktkrachten, waaronder het conflict in Oekraïne, problemen met de toeleveringsketen, arbeidstekorten, monetair beleid van de centrale bank en een wereldwijde schuldencrisis.   

Hoe traditioneel beleggingsgedrag op de bearmarkt zich verhoudt tot crypto

De ernst van dalingen hangt vaak af van het ontwikkelingsstadium van de markt. Doorgaans geldt: hoe meer gevestigde de activaklasse en hoe groter de kapitaalbasis die eraan ten grondslag ligt, hoe lager de volatiliteit en het neerwaartse risico. De onderstaande grafiek illustreert bijvoorbeeld dat, hoewel de Amerikaanse aandelenmarkt ook een aantal langdurige perioden van dalingen heeft doorgemaakt, de dalingen minder uitgesproken waren, waarbij de Russell 2000 Index met een lagere kapitalisatie slechter presteerde dan de hogere kapitalisatie S&P500 en bitcoin die beide radicaal slechter presteerde.

Wanneer de wereldwijde markten zeer volatiel zijn, is er een "vlucht naar kwaliteit" door beleggers. Op de aandelenmarkt brengen beleggers hun portefeuilles opnieuw in evenwicht door posities te verschuiven van small-cap naar mid-cap naar large-capaandelen; en in de bredere activaklassen stappen multi-assetbeheerders over van aandelen naar bedrijfsobligaties naar staatsobligaties of goud. Omdat crypto volatieler is en een kleinere marktkapitalisatie heeft dan andere activaklassen, ervaart het een exponentieel grotere neerwaartse druk op de prijzen.   

Aan de andere kant bieden meer volatiele en ernstige bearmarkten, zoals die in de crypto-industrie voorkomen, ook meer kansen voor voorzichtige beleggers die hun risico kunnen balanceren en zichzelf effectief kunnen positioneren. Degenen die een berenmarkt in de vroege stadia kunnen identificeren, kunnen neergang voorkomen door over te stappen op contanten of activa met een lager risico, terwijl degenen die een berenmarkt in de latere stadia kunnen identificeren, posities kunnen opbouwen tegen uiterst aantrekkelijke prijsniveaus.

Hoe instellingen anders handelen in crypto-bearmarkten

Instellingen behoren tot de meest geavanceerde entiteiten als het gaat om handel in bearmarkten. Instellingen, ook wel 'slim geld' genoemd, verkopen vaak tijdens perioden van buitensporig optimisme en kopen tijdens perioden van irrationele angst. 

Hetzelfde fenomeen is van toepassing op crypto-winters, zowel eerdere als huidige. Bijvoorbeeld, toen bitcoin in juli 30 onder de $2021k zakte na ongeveer zes maanden van dalingen hebben de vooraanstaande handelsonderneming Alameda en andere instellingen kapitaal geïnvesteerd. We zien de afgelopen maanden een vergelijkbare trend met ongeveer $ 474 miljoen stroomde in juli van institutionele beleggers naar fondsen voor verhandelde digitale activa.

In tijden van marktstress worden beleggers echter geconfronteerd met verhoogde volatiliteit, illiquide orderboeken en uitdagingen bij het verkrijgen van toegang tot kredietlijnen. Om deze redenen hebben ze vaak de neiging om zich op twee doelen te concentreren, vooral als het om grote hoeveelheden kapitaal gaat: handelen tegen de best beschikbare prijs, met de kleinste marktimpact.

Dit is de reden waarom veel institutionele beleggers in crypto de voorkeur hebben gegeven aan blokhandel tijdens bearmarkten. Blokhandel stelt hen in staat om heimelijk grote transacties uit te voeren die anders grote koop- of verkoopsignalen in het orderboek zouden veroorzaken. Deze transacties vermijden ook de typische prijsdaling die gepaard gaat met grote marktorders. OKX lanceerde onlangs hun eigen blok handelsservice voor professionele en institutionele handelaren. Ze gebruiken grote spot-, derivaten- en multi-legstructuren van RFQ's om strakke uitvoeringsprijzen te bewijzen. In hun gids leggen ze uit: hoe blokhandel werkt en waarom het belangrijk is.

Laatste opmerking

Naarmate de institutionele belangstelling voor digitale activa groeit, zal ook de correlatie tussen crypto en traditionele markten toenemen. En aangezien kansen in DeFi, de metaverse en cryptomarkten samenkomen in een volwassen en goed gedefinieerde sector, kan er zelfs een toekomst zijn waarin digitale activa traditionele markten leiden.  

Ongeacht de timing is het waarschijnlijk dat deze trend zal voorkomen dat de cryptomarktcyclus terugkeert naar de populaire stock-to-flow-prijsmodellen van eerdere cycli. Hoewel niemand de bodem van een berenmarkt kan timen, zijn de experts van OKX van mening dat er nog steeds een mogelijkheid is om zich voor te bereiden op de volgende bull-cyclus. Bekijk enkele van hun branche-inzichten om meer te leren.

Deze inhoud wordt gesponsord door OKX-extensie.

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .