De EU zet stappen om de markt voor crypto-activa te reguleren

Op de laatste dag van juni bereikte de Europese Unie een akkoord over hoe de crypto-activa-industrie te reguleren, groen licht geven aan Markets in Crypto-Assets (MiCA), het belangrijkste wetgevingsvoorstel van de EU om toezicht te houden op de industrie in haar 27 lidstaten. Een dag eerder, op 29 juni, hadden wetgevers in de lidstaten van het Europees Parlement al de Transfer of Funds Regulation (ToFR) aangenomen, die nalevingsnormen oplegt aan crypto-activa om witwasrisico's in de sector aan te pakken. 

Gezien dit scenario zullen we vandaag deze twee wetgevingen nader onderzoeken die, vanwege hun brede reikwijdte, kunnen dienen als een parameter voor de andere leden van de Financial Action Task Force (FATF) buiten de 27 landen van de EU. Omdat het altijd goed is om niet alleen de resultaten te begrijpen, maar ook de gebeurtenissen die ons naar het huidige moment hebben geleid, gaan we een paar jaar terug.

De relatie tussen de FATF en de nieuw aangenomen EU-wetgeving

De Financial Action Task Force is een wereldwijde intergouvernementele organisatie. Tot de leden behoren de meeste grote natiestaten en de EU. De FATF is geen democratisch gekozen orgaan; het is samengesteld uit door het land benoemde vertegenwoordigers. Deze vertegenwoordigers werken aan het ontwikkelen van aanbevelingen (richtlijnen) over hoe landen antiwitwasbeleid en ander financieel waakhondbeleid moeten formuleren. Hoewel deze zogenaamde aanbevelingen niet bindend zijn, kunnen er ernstige diplomatieke en financiële gevolgen zijn als een lidstaat weigert ze uit te voeren.

In deze zin heeft de FATF haar eerste richtlijnen voor crypto-activa gepubliceerd in een document dat in 2015 werd gepubliceerd, hetzelfde jaar toen landen als Brazilië begonnen te debatteren over de eerste rekeningen over cryptocurrencies. Dit eerste document uit 2015, dat het bestaande beleid van de Amerikaanse toezichthouder, het Financial Crimes Enforcement Network, weerspiegelde, werd in 2019 opnieuw beoordeeld en op 28 oktober 2021 werd een nieuw document getiteld "Updated Guidance for a risk-based approach to virtual assets and VASP's" kwam uit met de huidige FATF-richtlijnen voor virtuele assets.

Zie ook: FATF neemt DeFi op in richtlijnen voor cryptoserviceproviders

Dit is een van de redenen waarom de EU, de VS en andere FATF-leden hard werken om de cryptomarkt te reguleren, naast de reeds bekende redenen zoals consumentenbescherming, enz.

Als we bijvoorbeeld kijken naar de 29 van de 98 jurisdicties waarvan de parlementen al regelgevend volgens de "reisregel" hebben ze allemaal de aanbevelingen van de FATF gevolgd om ervoor te zorgen dat serviceproviders die crypto-activa gebruiken, verifiëren en rapporteren wie hun klanten zijn aan de monetaire autoriteiten.

Het Europese digitale financiële pakket

MiCA is een van de wetsvoorstellen ontwikkeld in het kader van het digitale financieringspakket gelanceerd door de Europese Commissie in 2020. Dit digitale financieringspakket heeft als belangrijkste doel het concurrentievermogen en de innovatie van de financiële sector in de Europese Unie te vergemakkelijken, Europa te vestigen als een wereldwijde normsteller en consumentenbescherming te bieden voor digitale financiering en moderne betalingen.

In dit verband waren twee wetgevingsvoorstellen — het DLT-pilotregime en het voorstel voor markten in crypto-activa — de eerste concrete acties die werden ondernomen in het kader van het Europese pakket voor digitale financiering. In september 2020 zijn de voorstellen aangenomen door de Europese Commissie, evenals de Regeling overboekingen.

Zie ook: Europese 'MiCA'-regelgeving over digitale activa

Dergelijke wetgevingsinitiatieven zijn in het leven geroepen in overeenstemming met de Capital Markets Union, een initiatief uit 2014 dat tot doel heeft een interne kapitaalmarkt in de hele EU tot stand te brengen in een poging de belemmeringen voor macro-economische voordelen weg te nemen. Opgemerkt moet worden dat elk voorstel slechts een ontwerpwetsvoorstel is dat, om in werking te treden, moet worden overwogen door de 27 lidstaten van het Europees Parlement en de Raad van de EU.

Om deze reden werden op 29 juni en 30 juni twee "interim"-overeenkomsten over respectievelijk ToFR en MiCA ondertekend door de politieke onderhandelingsteams van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie. Dergelijke overeenkomsten zijn nog voorlopig, aangezien ze eerst door de Economische en Monetaire Commissie van de EU moeten worden goedgekeurd, gevolgd door een plenaire stemming, voordat ze in werking kunnen treden.

Laten we dus eens kijken naar de belangrijkste bepalingen die zijn overeengekomen door de politieke onderhandelingsteams van het Europees Parlement en de Europese Raad voor de cryptomarkt (cryptocurrencies en asset-backed tokens zoals stablecoins).

Belangrijkste "goedgekeurde" onderwerpen van de verordening over de overdracht van fondsen

Op 29 juni hebben de politieke onderhandelingsteams van het Europees Parlement en de Raad van de Europese Unie afgesproken op bepalingen van de ToFR op het Europese continent, ook wel bekend als de “reisregels”. Dergelijke regels bevatten specifieke vereisten voor overdrachten van crypto-activa die moeten worden nageleefd tussen aanbieders zoals exchanges, niet-gehoste portemonnees (zoals Ledger en Trezor) en zelfgehoste portemonnees (zoals MetaMask), waarmee een grote leemte in het bestaande Europese wetgevende kader inzake geld wordt opgevuld. witwassen.

Zie ook: Autoriteiten proberen de kloof op niet-gehoste portefeuilles te dichten

Onder wat is goedgekeurd, volgens de FATF-aanbevelingslijn, zijn de belangrijkste onderwerpen als volgt: 1) Alle crypto-activaoverdrachten moeten worden gekoppeld aan een echte identiteit, ongeacht de waarde (traceerbaarheid met nuldrempel); 2) dienstverleners met betrekking tot crypto-activa - die de Europese wetgeving Virtual Asset Service Providers of VASP's noemt - zullen informatie moeten verzamelen over de uitgever en de begunstigde van de overdrachten die zij uitvoeren; 3) alle bedrijven die crypto-gerelateerde diensten aanbieden in een EU-lidstaat worden meldingsplichtige entiteiten onder de bestaande AML-richtlijn; 4) niet-gehoste portefeuilles (dwz portefeuilles die niet in bewaring worden gehouden door een derde partij) zullen worden beïnvloed door de regels omdat VASP's informatie over de overboekingen van hun klanten moeten verzamelen en opslaan; 5) strengere nalevingsmaatregelen zullen ook van toepassing zijn wanneer aanbieders van crypto-activadiensten uit de EU interactie hebben met niet-EU-entiteiten; 6) met betrekking tot gegevensbescherming, zullen reisregelgegevens onderworpen zijn aan de robuuste vereisten van de Europese gegevensbeschermingswet, Algemene Verordening Gegevensbescherming (AVG); 7) het Europees Comité voor gegevensbescherming (EDPB) zal verantwoordelijk zijn voor het definiëren van de technische specificaties van hoe de AVG-vereisten moeten worden toegepast op de verzending van reisregelgegevens voor cryptografische overdrachten; 8) intermediaire VASP's die namens een andere VASP een overdracht uitvoeren, vallen onder de scope en zullen de informatie over de oorspronkelijke opdrachtgever en de begunstigde in de keten moeten verzamelen en doorgeven.

Hier is het belangrijk op te merken dat de Europese ToFR de aanbeveling volledig lijkt te hebben gevolgd verankerd in FATF-aanbeveling 16. Dat wil zeggen, het is niet voldoende voor Virtual Asset Service Providers om klantgegevens met elkaar te delen. Er moet due diligence worden uitgevoerd op de andere VASP's waarmee hun klanten transacties uitvoeren, zoals controleren of andere VASP's Know Your Customer-controles uitvoeren en een beleid ter bestrijding van witwassen/bestrijding van terrorismefinanciering (AML/CFT) hebben, of transacties met tegenpartijen met een hoog risico.

Zie ook: Europese 'MiCA'-regelgeving over digitale activa: waar staan ​​we?

Bovendien moet deze overeenkomst over de ToFR parallel worden goedgekeurd door het Europees Parlement en de Raad voordat deze in het Publicatieblad van de EU wordt gepubliceerd, en zal deze niet later dan 18 maanden na de inwerkingtreding ingaan — zonder te hoeven wachten op de voortdurende hervorming van de AML- en terrorismebestrijdingsrichtlijnen.

Belangrijkste "goedgekeurde" punten van de markten in crypto-activa

MiCA is het belangrijkste wetgevingsvoorstel dat de cryptosector in Europa regelt, hoewel het niet het enige is binnen het Europese digitale financieringspakket. Het is het eerste regelgevende kader voor de crypto-actieve industrie op wereldschaal, aangezien de goedkeuring ervan regels oplegt die door alle 27 lidstaten van het blok moeten worden gevolgd.

Ich bin mir sicher, MiCA ist een europäischer Erfolg en globaler Standardsetzer. Danke an das Verhandlungsteam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Stefan Berger (@DrStefanBerger) 30 June 2022

Zoals eerder vermeld, bereikten onderhandelaars van de EU-Raad, de Commissie en het Europees Parlement, onder het Franse voorzitterschap, een akkoord over het toezicht op het voorstel voor Markets in Crypto-Assets (MiCA) tijdens de politieke trialoog van 30 juni.

De belangrijkste punten die in deze overeenkomst zijn goedgekeurd, zijn de volgende:

• Zowel de Europese Autoriteit voor effecten en markten (ESMA) en de Europese Bankautoriteit (EBA) hebben interventiebevoegdheden om de levering van virtuele-activadienstverleners, evenals de marketing, distributie of verkoop van crypto-activa, te verbieden of te beperken in geval van een bedreiging voor de bescherming van beleggers, de marktintegriteit of de financiële stabiliteit.
• ESMA zal ook een belangrijke coördinerende rol spelen om te zorgen voor een consistente aanpak van het toezicht op de grootste VASP's met een klantenbestand van meer dan 15 miljoen.
• ESMA zal worden belast met het ontwikkelen van een methodologie en duurzaamheidsindicatoren om te meten de impact van crypto-activa op het klimaat, evenals het classificeren van de consensusmechanismen die worden gebruikt om crypto-activa uit te geven, het analyseren van hun energieverbruik en stimuleringsstructuren. In dit verband is het belangrijk op te merken dat de Commissie economische en monetaire zaken van het Europees Parlement onlangs heeft besloten om de voorgestelde wettelijke bepaling uit de MiCA (met 32 ​​stemmen voor en 24 tegen) uit te sluiten die tot doel hadden om in de 27 EU-lidstaten het gebruik van cryptocurrencies aangedreven door het "proof-of-work" -algoritme.
• De registratie van entiteiten die in derde landen zijn gevestigd en zonder vergunning in de EU actief zijn, zal door ESMA worden vastgesteld op basis van informatie die is verstrekt door bevoegde autoriteiten, toezichthouders van derde landen of door ESMA is geïdentificeerd. Bevoegde autoriteiten zullen verregaande bevoegdheden hebben tegen beursgenoteerde entiteiten.
• Aanbieders van virtuele activadiensten zullen worden onderworpen aan robuuste waarborgen tegen het witwassen van geld.
• EU VASP's zullen moeten worden opgericht en inhoudelijk bestuurd worden in de EU, inclusief een ingezeten directeur en statutaire zetel in de lidstaat waar zij een vergunning aanvragen. Er komen stevige controles op het management, personen met gekwalificeerde deelnemingen in de VASP of personen met nauwe banden. Autorisatie moet worden geweigerd als niet aan de AML-waarborgen wordt voldaan.
• Uitwisselingen zijn aansprakelijk voor schade of verliezen die aan hun klanten zijn veroorzaakt als gevolg van hacks of operationele storingen die ze hadden moeten vermijden. Wat betreft cryptocurrencies zoals Bitcoin, zal de makelaardij een witboek moeten verstrekken en aansprakelijk zijn voor eventuele misleidende informatie. Hier is het belangrijk om het verschil te kennen tussen de soorten crypto-activa. Zowel cryptocurrencies als tokens zijn typen crypto-activa en beide worden gebruikt als een manier om waarde op te slaan en af ​​te handelen. Het belangrijkste verschil tussen beide is logisch: cryptocurrencies vertegenwoordigen "embedded" of "native" waardeoverdrachten; tokens vertegenwoordigen "aanpasbare" of "programmeerbare" waardeoverdrachten. Een cryptocurrency is een "native" digitaal actief op een bepaalde blockchain die een geldwaarde vertegenwoordigt. U kunt een cryptocurrency niet programmeren; dat wil zeggen, u kunt de kenmerken van een cryptocurrency niet wijzigen, die worden bepaald in de oorspronkelijke blockchain. Tokens daarentegen zijn een aanpasbaar/programmeerbaar digitaal activum dat draait op een tweede of derde generatie blockchain die meer geavanceerde slimme contracten ondersteunt, zoals onder andere Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) en Solana.
• VASP's zullen de activa van klanten moeten scheiden en isoleren. Dit betekent dat crypto-activa niet worden beïnvloed in het geval van insolventie van een beursvennootschap.
• VASP's zullen beleggers duidelijke waarschuwingen moeten geven over het risico van volatiliteit en verliezen, geheel of gedeeltelijk, in verband met crypto-actieven, en moeten voldoen aan de regels voor openbaarmaking van handel met voorkennis. Handel met voorkennis en marktmanipulatie zijn ten strengste verboden.
• Stablecoins zijn onderworpen aan nog strengere regels: 1) Uitgevers van stablecoins zullen worden verplicht reserves aan te houden om alle claims te dekken en houders een permanent recht op aflossing te bieden; 2) de reserves zijn volledig beschermd in geval van insolventie, wat een verschil zou hebben gemaakt in gevallen als Terra.

Het MiCA-voorstel, dat voor het eerst werd geïntroduceerd in 2020, heeft verschillende iteraties ondergaan voordat het dit punt bereikte, waarbij sommige voorgestelde wettelijke bepalingen controversiëler bleken dan andere, zoals NFT's buiten de reikwijdte blijven, maar van geval tot geval door toezichthouders opnieuw kunnen worden geclassificeerd. Dat wil zeggen dat niet-vervangbare tokens zijn weggelaten uit de nieuwe regels - hoewel in de MiCA-schikkingsbesprekingen werd opgemerkt dat NFT's op een later tijdstip in het toepassingsgebied van het MiCA-voorstel kunnen worden gebracht.

Zie ook: Zijn NFT's een dier dat gereguleerd moet worden? Een Europese benadering van decentralisatie, deel 1

In dezelfde geest werden DeFi en crypto-leningen weggelaten in deze MiCA-overeenkomst, maar een rapport met mogelijke nieuwe wetgevingsvoorstellen zal binnen 18 maanden na de inwerkingtreding ervan moeten worden ingediend.

Wat betreft stablecoins, werd een verbod op hen overwogen. Maar uiteindelijk bleef de afspraak dat het verbieden of volledig beperken van het gebruik van stablecoins binnen de EU niet zou stroken met de doelstellingen die op EU-niveau zijn gesteld om innovatie in de financiële sector te bevorderen.

Laatste overwegingen

Kort nadat de ToFR- en MiCA-overeenkomsten werden gerapporteerd, bekritiseerden sommigen de ToFR, waarbij ze er bijvoorbeeld op wezen dat hoewel de wetgevers hun deel hadden gedaan, de goedgekeurde maatregelen ter identificatie van oorsprong en ontvangers alleen de digitale valuta's van de centrale bank zullen bereiken, maar niet de op privacy gerichte blockchain netwerken zoals Monero en Dash.

Anderen hebben gepleit voor de noodzaak van een geharmoniseerd en alomvattend kader zoals het MiCA-voorstel, dat duidelijkheid en grenzen op het gebied van regelgeving brengt voor spelers in de sector om hun bedrijf veilig te kunnen uitoefenen in de verschillende EU-lidstaten.

Denkt u dat Europese beleidsmakers deze kans hebben kunnen benutten om een ​​solide regelgevingskader voor digitale activa op te bouwen dat verantwoorde innovatie bevordert en slechte actoren op afstand houdt? Of denk je dat er nieuwe transactiemiddelen zullen ontstaan ​​om de traceerbaarheid van crypto-activa met nuldrempel te belemmeren? Ziet u behoefte aan regulering om het verlies van meer dan? $ 1 biljoen in waarde van de digitale activa-industrie in de afgelopen weken veroorzaakt door de aangekondigd risico van algoritmische stablecoins? Of vindt u zelfregulering van de markt voldoende?

Het is waar dat marktaanpassing veel oplichters en fraudeurs wakker schudt. Maar helaas treft het ook miljoenen kleine investeerders en hun families. Ongeacht de positionering, als een industrie, moet de cryptosector rekening houden met het afleggen van verantwoording aan gebruikers, die kunnen variëren van geavanceerde investeerders en technologen tot degenen die weinig weten over complexe financiële instrumenten.

Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of aanbevelingen. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.

De meningen, gedachten en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn alleen van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de meningen en meningen van Cointelegraph.