Tech kan niet alle financiële risico's wegnemen, crypto-regulering nodig: BOE

Regelgevers moeten "aan de slag gaan" om het gebruik van cryptotechnologieën binnen de "regelgevingsperimeter" te brengen, zegt Jon Cunliffe, vice-gouverneur van de Bank of England voor financiële stabiliteit.

Tijdens een toespraak in de residentie van de Britse Hoge Commissaris in Singapore op dinsdag, deelde Cunliffe inzichten over de recente “crypto winter”, wat verwijst naar een periode van dalende cryptoprijzen die lange tijd laag blijven.

Financiën brengt inherente risico's met zich mee, en hoewel technologie de manier waarop risico's worden beheerd en gedistribueerd kan veranderen, kan het ze niet elimineren, voegde hij eraan toe.

“Financiële activa zonder intrinsieke waarde … zijn alleen waard wat de volgende koper zal betalen. Ze zijn daarom inherent volatiel, zeer gevoelig voor sentiment en vatbaar voor instorting”, aldus Cunliffe.

Bitcoin is meer dan 70% gedaald ten opzichte van zijn recordhoogte in november en handelde woensdag onder de $ 20,000, het laagste niveau sinds december 2020, volgens CoinDesk-gegevens.

Toen investeerders crypto dumpten te midden van een bredere uitverkoop van risicovolle activa, daalde de marktkapitalisatie van crypto onder $ 1 biljoen, gedaald van $ 3 biljoen op het hoogtepunt in november.

Cryptocurrencies zijn misschien niet "geïntegreerd genoeg" in de rest van het financiële systeem om een ​​"onmiddellijk systeemrisico" te vormen, zei Cunliffe, maar hij zei dat hij vermoedt dat de grenzen tussen de cryptowereld en het traditionele financiële systeem "steeds meer zullen vervagen".

“De interessante vraag voor regelgevers is niet wat er naast de waarde van crypto-activa zal gebeuren, maar wat we moeten doen om ervoor te zorgen dat … toekomstige innovatie … kan plaatsvinden zonder toenemende en mogelijk systeemrisico’s te veroorzaken.”

Regelgevers zijn steeds vaker het alarm slaan over crypto, en Cunliffe zei dat de uitbreiding van a regelgevend kader om crypto te omvatten "moet gebaseerd zijn op het ijzeren principe van 'hetzelfde risico, hetzelfde regelgevende resultaat'."

"Als een stablecoin bijvoorbeeld wordt gebruikt als 'afwikkelingsmiddel' in transacties... moet het net zo veilig zijn als de andere vormen van geld," zei hij.

Stablecoins zijn een soort cryptocurrency die een real-world asset moeten volgen, meestal een andere valuta. Velen van hen proberen zichzelf een-op-een te koppelen aan de Amerikaanse dollar of een andere fiat-valuta. Sommigen van hen worden gedekt door real-world activa zoals obligaties of valuta's.

Ze zijn ontworpen om een ​​solide waardeopslag te bieden om de prijsvolatiliteit te minimaliseren. echter, de ineenstorting van terraUSD (UST) - een zogenaamde "algoritmische" stablecoin die is gekoppeld aan de Amerikaanse dollar - stuurde schokgolven door cryptomarkten. In tegenstelling tot andere stablecoins, werd terraUSD niet ondersteund door echte activa. In plaats daarvan werd het bestuurd door een algoritme dat probeerde het één-op-één te koppelen aan de Amerikaanse dollar. Dat algoritme faalde.

De houders van dergelijke stablecoins moeten een duidelijke juridische claim hebben die hen in staat stelt om de munt binnen de dag en "in pari, zonder waardeverlies" in geld van de centrale of commerciële bank te verzilveren, zei Cunliffe.

"Onnodig te zeggen dat een dergelijke vereiste ver verwijderd is van de wereld van Terra en Luna", zei hij, verwijzend naar TerraUSD, die zo laag als 26 cent daalde, hoewel het bedoeld is om een ​​één-op-één dollarkoppeling te behouden. .

Zijn zus token Luna, die een zwevende prijs heeft en bedoeld is om ook als een soort schokdemper voor UST te dienen bijna al zijn waarde verloren.

“Impliciet in onze regelgevende normen en kaders zijn de niveaus van risicobeperking die we nodig hebben geacht. Waar we regelgeving niet op precies dezelfde manier kunnen toepassen, moeten we ervoor zorgen dat we hetzelfde niveau van risicobeperking bereiken.”

Hij adviseerde om de activiteiten stop te zetten "als en wanneer dit voor bepaalde crypto-gerelateerde activiteiten niet mogelijk blijkt te zijn."

De functionaris van de Bank of England zei dat om de "zelfde risico, hetzelfde regelgevende resultaat"-benadering effectief te laten zijn, deze moet worden doorgevoerd in internationale normen en moet worden opgenomen in nationale regelgevingsregimes.

Het Verenigd Koninkrijk Financial Stability Board zal later dit jaar een consultatierapport publiceren met aanbevelingen voor het bevorderen van internationale consistentie in regelgevende benaderingen van niet-stablecoin crypto-activa, markten en beurzen, voegde hij eraan toe.

Innovators, regelgevers en overheidsinstanties hebben er belang bij om passende regelgeving te ontwikkelen en risico's te beheersen, zei hij.

"Alleen binnen zo'n kader kunnen [innovators] echt floreren en kunnen de voordelen van technologische verandering worden veiliggesteld", voegde Cunliffe eraan toe.