Silbert's ooit $ 10 miljard crypto-imperium vertoont scheuren

(Bloomberg) – Opgeschorte opnames bij cryptocurrency brokerage Genesis te midden van de steeds groter wordende crypto-marktcrisis hebben Barry Silbert, de man aan het roer van het Digital Currency Group-imperium, in de schijnwerpers gezet.

Meest gelezen van Bloomberg

Silbert, die zelden persinterviews geeft of spreekt op de vele brancheconferenties, richtte in 2015 het in Stamford, Connecticut gevestigde cryptoconglomeraat DCG op, volgens het LinkedIn-profiel van de 46-jarige. Vorig jaar bereikte de waardering van DCG $ 10 miljard, nadat het $ 700 miljoen aan aandelen had verkocht in een onderhandse verkoop onder leiding van SoftBank Group Corp. DCG had begin november 66 werknemers in dienst en heeft meer dan 200 bedrijven in portefeuille.

Het bereik van DCG is enorm: naast de omstreden geldschieter Genesis, controleert het ook de digitale vermogensbeheerder Grayscale Investments, die 's werelds grootste cryptofonds aanbiedt. DCG is ook het moederbedrijf van onder andere de cryptomining-serviceprovider Foundry Digital, nieuwspublicatie Coindesk en exchange Luno. DCG wees een verzoek voor een interview met Silbert af.

Binnen de crypto-ruimte is de macht van DCG bekend. De portefeuille van het particuliere bedrijf omvatte in de loop der jaren alles, van beurzen zoals Coinbase tot hardwaremaker Ledger tot op crypto gerichte bank Silvergate.

"Ze zijn behoorlijk groot in crypto", zegt Wilfred Daye, CEO van Securitize Capital, een bedrijf voor het beheer van digitale activa. "Hun voetafdrukken zijn overal."

Met de stopgezette aflossingen van Genesis wordt de gezondheid van DCG in twijfel getrokken, een spiraal die volgt op de schokkende ontploffing van de in de Bahama's gevestigde crypto-uitwisseling FTX en zijn voormalige CEO, Sam Bankman-Fried. Genesis was het kroonjuweel van het koninkrijk van Silbert, nadat het zichzelf had gevestigd als een van de grootste en meest bekende makelaars, waardoor fondsen en marktmakers dollars of digitale valuta konden lenen om hun transacties te versterken.

Het verhaal gaat verder

"Er zijn hier veel lessen te leren", zegt Campbell Harvey, een financiële professor aan de Duke University. “In de toekomst zal het niveau van due diligence waarschijnlijk toenemen. Het is niet langer acceptabel om substantiële blootstelling te hebben aan ondoorzichtige offshore-entiteiten – hoe populair hun oprichters ook zijn.”

Silbert kocht Bitcoin voor het eerst in 2012, toen de industrie nog in de kinderschoenen stond. Onder de eerste werknemers van het bedrijf bevonden zich Michael Moro, die in augustus de functie van CEO bij Genesis verliet, evenals Ryan Selkis, medeoprichter van onderzoeker Messari, en Meltem Demirors, de chief strategy officer van de rivaliserende investeringsmaatschappij CoinShares voor digitale activa.

Grayscale is relatief ongedeerd gebleven door de laatste omwenteling - het bedrijf zei woensdag al snel dat zijn producten normaal functioneren. Toch heeft de vermogensbeheerder te maken met zijn eigen problemen. De $ 10.7 miljard Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) wordt verhandeld met een recordkorting ten opzichte van de Bitcoin die het bezit, aangezien de structuur van het trust het niet toestaat om aandelen in te wisselen. Grayscale klaagde in juni de Amerikaanse Securities and Exchange Commission aan nadat de toezichthouder de aanvraag van het bedrijf om GBTC om te zetten in een exchange-traded fund had afgewezen.

Maar zelfs met de recordkorting wordt GBTC gezien als een melkkoe voor Grayscale - en bij uitbreiding voor DCG. De trust brengt aandeelhouders een jaarlijkse vergoeding van 2% in rekening. Dat betekent dat hoewel GBTC miljarden dollars aan waarde heeft verloren sinds de totale activa in november vorig jaar een hoogtepunt bereikten van meer dan $ 40 miljard, Grayscale volgens berekeningen van Bloomberg nog steeds meer dan $ 200 miljoen aan vergoedingen van de trust per jaar zou innen bij de huidige activaniveaus. .

De verhuizing van Genesis woensdag heeft alleen gevolgen voor de kredietverlening, volgens interim-CEO Derar Islim, die zei dat de spot- en derivatenhandel en bewaringsactiviteiten van het bedrijf "volledig operationeel blijven". De beslissing om opnames stop te zetten komt echter na een pijnlijke periode voor de makelaardij.

Scheuren kwamen naar boven nadat Genesis verstrikt raakte in het faillissement van hedgefonds Three Arrows Capital. Genesis was de grootste schuldeiser die verstrikt raakte in die ineenstorting nadat het fonds niet aan margestortingen kon voldoen. DCG nam een ​​aantal verplichtingen over en diende een claim van $ 1.2 miljard in tegen Three Arrows, dat in liquidatie is. Genesis zei in oktober – vóór de FTX-uitbarsting – dat de kredietverlening in het derde kwartaal met 80% was gedaald.

“Genesis Global Capital, de kredietverstrekker van Genesis, nam de moeilijke beslissing om aflossingen en nieuwe leningen tijdelijk op te schorten. Deze beslissing is genomen als reactie op de extreme ontwrichting van de markt en het verlies van vertrouwen in de sector als gevolg van de FTX-implosie”, aldus de woordvoerder van het bedrijf, Amanda Cowie. “Dit heeft gevolgen voor de kredietverlening bij Genesis en heeft geen invloed op de handels- of bewaringsactiviteiten van Genesis. Belangrijk is dat het geen invloed heeft op de bedrijfsvoering van DCG en onze andere volledige dochterondernemingen.”

Temidden van de recente brouwonrust heeft DCG zijn C-suite herschikt. Mark Murphy werd gepromoveerd tot president van chief operating officer als onderdeel van een herstructurering waarbij ongeveer 10 werknemers het bedrijf verlieten. Ondertussen is ook een handvol personeel van de handelsdesk van Genesis vertrokken, evenals het hoofd marktinzichten en de chief risk officer.

Silbert richtte DCG op nadat hij SecondMarket had verkocht, een marktplaats voor privé-activa die in 2015 door Nasdaq werd overgenomen. Vorig jaar vertelde hij de Wall Street Journal dat hij Standard Oil ziet als een inspiratiebron voor zijn bedrijf voor digitale activa. Voorafgaand aan SecondMarket werkte Silbert ook bij Houlihan Lokey, nadat hij afstudeerde aan Emory University, blijkt uit zijn LinkedIn-profiel.

–Met hulp van Muyao Shen, Olga Kharif en Anna Irrera.

(Updates met context over vroege werknemers en personeelshuffles in alinea 8 en 14.)

Meest gelezen van Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP