Bewijs van risico's van inzet die macht concentreren op crypto-uitwisselingen, portefeuilles: IMF

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft enkele potentiële problemen rond een proof-of-staak (PoS) benadering van blockchain-infrastructuur als onderdeel van een recent artikel, Waardoor suggesties voor een regelgevend kader dat de wereldwijde risico's van digitale activa zou kunnen beperken.

PoS is een alternatief voor de proof-of-work (PoW) consensusmechanisme, dat Bitcoin gebruikt, en de oudere pre-merge-versie van Ethereum gebruikt.

In plaats van hardwarebronnen in te zetten om het netwerk te beveiligen, zoals in het geval van PoW, zetten PoS-'validators' de native cryptocurrency van het netwerk in om transacties op de blockchain te valideren. 

De paper ging in op hoe PoS "een buitensporige concentratie van beslissingsbevoegdheden op crypto-uitwisselingen en aanbieders van portemonneediensten zou kunnen creëren, wat de marktintegriteitsrisico's kan vergroten", ondanks de potentiële energiebesparingen. Het benadrukte ook hoe PoW-mijnbouw aanzienlijke energie vereist, wat het "wereldwijde doel van de overgang naar een koolstofarme economie" zou kunnen tegengaan.

Met betrekking tot technische regelgeving in het algemeen, zei de paper dat regelgevers een "technologieneutrale benadering" moeten volgen, maar ook "de regelgevingsimplicaties van verschillende vormen van technologie moeten overwegen" als "bepaalde soorten consensusmechanismen die aan blockchains ten grondslag liggen, kunnen inherent wrijvingen veroorzaken met een breder beleid doelstellingen en mandaten” die zeggen dat een “technologieneutrale aanpak in de toekomst mogelijk niet duurzaam is”.

IMF, FSB en crypto

Het rapport deed ook tal van andere aanbevelingen, waaronder een beroep op de Financial Stability Board (FSB) om op te treden, door te zeggen dat het "goed geplaatst is om het voortouw te nemen bij het coördineren en vaststellen van wereldwijde normen ter ondersteuning van nationale regulering van crypto-activa."

De FSB werd in 2009 opgericht in de onmiddellijke nasleep van de kredietcrisis van 2008.

De organisatie, die werkt vanuit Basil, Zwitserland, houdt toezicht op en doet aanbevelingen over het wereldwijde financiële systeem, en het is beschreven als "een vierde pijler" van wereldwijd economisch bestuur naast het Internationaal Monetair Fonds, de Wereldbank en de Wereldhandelsorganisatie.  

Het rapport zei verder dat de "risico's voor financiële stabiliteit van crypto-activa misschien nog niet wereldwijd systemisch zijn, maar de groeiende systeemimplicaties zijn al in sommige landen te zien", en het identificeerde een aanzienlijke toename van de correlatie tussen crypto-activa en financiële activa tijdens perioden van marktstress, puttend uit eigen onderzoek. 

De belangrijkste stappen die in het document worden beschreven, zijn onder meer ervoor zorgen dat "belangrijke gecentraliseerde entiteiten die kernfuncties uitvoeren een licentie en autorisatie krijgen" en dat autoriteiten mogelijk rekening willen houden met de risico's rond "volatiliteit, marktbewustzijn, productkennis en begrip, en hoe de crypto-activa worden gebruikt .”

Door de hele krant heen benadrukte het IMF het belang van internationale samenwerking en zei dat de "sectoroverschrijdende en grensoverschrijdende dimensies van crypto-activa binnenlandse en internationale coördinatie en samenwerking van cruciaal belang maken", meer dan "in het geval van veel traditionele financiële activiteiten .”

Zonder deze gekoppelde benadering van regelgeving zou er volgens het IMF-rapport mogelijk een risico kunnen zijn van "een race naar de bodem door regelgevers en beleidsmakers" en ook van beperkte middelen om "regelgevende arbitrage door financiële entiteiten" aan te pakken.

Het IMF was echter duidelijk dat "regulering niet moet worden gezien als een verstikkende innovatie, maar eerder als het opbouwen van vertrouwen."