Opinie: is de cryptomarkt in?

De huidige Europese energiecrisis zou de Federal Reserve kunnen dwingen om te draaien op haar monetaire verkrappingsregime. Toch, aangezien de inflatie geen tekenen van vertraging vertoont, kan er meer pijn in het verschiet liggen voordat de cryptomarkt een zinvol herstel begint.

Crypto Capitulatie

Is de markt bodem in? Van de kleinste particuliere beleggers tot de grootste hedgefondsbeheerders, dit is momenteel de grote vraag die iedereen bezighoudt. De commotie van macrosignalen en technische indicatoren maakt het moeilijk om erachter te komen wat er precies aan de hand is in de economie in het algemeen, en nog meer in de snellere cryptomarkt. Vandaag wil ik proberen het lawaai te doorbreken en voorbeelden te geven waarom de markt al dan niet zijn dieptepunt heeft bereikt.

Ten eerste het goede nieuws (zolang je niet nog aan de zijlijn staat). Verschillende grote technische indicatoren hebben de afgelopen weken koopsignalen geflitst, wat de zaak versterkt dat de cryptomarkt mogelijk het laagste punt heeft bereikt. Netto ongerealiseerde winst / verlies (NUPL), de Pi-cyclus bodemEn Puell Meerdere hebben allemaal een keer per cyclus niveaus bereikt die historisch gezien de bodem hebben gemarkeerd. Hoewel technische indicatoren zoals deze soms een twijfelachtige staat van dienst kunnen hebben, is het zeker de moeite waard om in mijn boek op te letten als er meerdere op een rij staan ​​zoals ze nu hebben.

Afgezien van de technische kant van de dingen, is de manier waarop de cryptomarkt reageert op macro-economisch nieuws ook het overwegen waard. Er kwam een ​​grote verandering nadat de consumentenprijsindexgegevens van juni een nieuwe Hoogtepunt in 40 maanden van 9.1%. Veel marktdeelnemers verwachtten dat crypto na het bearish nieuws een nieuwe etappe zou beginnen. Het tegenovergestelde gebeurde echter. Sinds de CPI-release is crypto gestegen, waardoor iedereen die een late short-sell probeert te proberen, wordt betrapt. Zo ook woensdag 75 basispunten renteverhoging en die van gisteren negatieve BBP-groei hebben, paradoxaal genoeg, crypto hoger geduwd, wat aangeeft dat de markt de huidige neerwaartse economische trend nu mogelijk heeft "ingeprijsd".

Maar zelfs als marktdeelnemers zich niet meer bekommeren om de bredere macro-economische situatie, betekent dit niet dat er niet meer pijn komt. Het is een feit dat de inflatie nog steeds hoog oploopt en dat de Fed vastbesloten is om deze terug te brengen tot een acceptabel niveau. Hoewel Fed-voorzitter Jerome Powell na de verhoging van woensdag zei dat het "gepast was om het tempo van de verhogingen te vertragen", liet hij ook de deur open voor "een nog grotere" verhoging indien nodig. De aanhoudende stijgingen, in combinatie met een uitverkoop van de schatkistcertificaten en door hypotheek gedekte effecten van de Fed, zullen de geldstroom strakker maken en vrijwel zeker een domper zetten op risicovolle activa zoals crypto.

Het andere grote macroprobleem zijn de energiekosten, met name in Europa. De oorlog in Oekraïne en de daaruit voortvloeiende boycot van Russische energie hebben de toch al alarmerende wereldwijde inflatiecijfers nog verergerd. De winter komt eraan, en er is een echte mogelijkheid dat veel Europese landen niet de energie zullen hebben om de huizen van hun burgers te verwarmen, zeker niet tegen een prijs die de gemiddelde Joe bereid is te betalen. Als het embargo op Russische olie en gas voortduurt, zal Europa de komende maanden voor energie op de VS moeten vertrouwen.

Hierin ligt de kneep. Zoals u wellicht heeft gemerkt, heeft de euro de afgelopen maanden aanzienlijk verzwakt tegenover een dollar, geholpen door de renteverhogingen van de Fed en de monetaire verkrapping. Tegelijkertijd lijkt het waarschijnlijk dat Europese landen Amerikaanse energie zullen moeten kopen om hun economieën en inwoners warm te houden, en dit plaatst de VS in een lastige situatie.

In het algemeen hebben de VS twee opties: maatregelen nemen om de euro ten opzichte van de dollar te versterken door liquiditeit in de Europese economie te injecteren, of Europese landen in gebreke laten blijven van stijgende energiekosten. Houd er rekening mee dat veel Europese landen en de Europese Centrale Bank aanzienlijke bedragen van de Amerikaanse schuld, wat betekent dat als ze in gebreke blijven, dit uiteindelijk ook de Amerikaanse economie zal schaden.

Daarom moet de Fed mogelijk een einde maken aan haar monetaire verkrapping om een ​​catastrofe in Europa te voorkomen. Momenteel is er vanaf nu tot de winter een periode waarin de VS de rente kan blijven verhogen. Europa zal echter spoedig een breekpunt bereiken en de Fed zal genoodzaakt zijn enige druk te verlichten door het huidige monetaire beleid stop te zetten of om te keren, waardoor de dollar verzwakt.

De ultieme vraag is deze: kan de markt het hoofd naar beneden halen voordat de Fed gedwongen wordt om te draaien? Naar mijn mening zal het voor crypto moeilijk zijn om snel nieuwe dieptepunten te bereiken, gezien de enorme hoeveelheid schuldafbouw die de crash van Bitcoin onder $ 18,000 veroorzaakte. Toch denk ik dat we die niveaus zeker opnieuw kunnen bekijken als de macrosituatie verslechtert. Als je geïnteresseerd bent om dieper in de wereldwijde economische situatie te duiken, bekijk dan Arthur Hayes' recente essays het onderwerp behandelen; je zult niet teleurgesteld worden.

Openbaarmaking: op het moment dat dit stuk werd geschreven, bezat de auteur ETH, BTC en verschillende andere cryptocurrencies.