Macro-economische gegevens wijzen op toenemende pijn voor crypto-investeerders in 2023

2022 was ongetwijfeld een van de slechtste jaren voor Bitcoin (BTC) kopers, voornamelijk omdat de prijs van het activum met 65% is gedaald. Hoewel er enkele expliciete redenen waren voor de daling, zoals de LUNA-UST-crash in mei en FTX-implosie in november, was de belangrijkste reden het taperingbeleid van de Amerikaanse Federal Reserve en het verhogen van de rente.

De prijs van Bitcoin was met 50% gedaald van het hoogtepunt naar het dieptepunt van $33,100 vóór de LUNA-UST-crash, dankzij de renteverhogingen van de Fed. De eerste significante prijsdaling van Bitcoin was te wijten aan de groeiende marktonzekerheid rond een mogelijke renteverhoging geruchten in november 2021. In januari 2022 begon de beurs al scheuren te vertonen door de toenemende druk van de naderende tapering, die ook negatief beïnvloede cryptoprijzen.

We spoelen het jaar vooruit en de cryptomarkt blijft met hetzelfde probleem worden geconfronteerd, waar de tegenwind van de renteverhogingen van de Fed substantiële bullish bewegingen hebben beperkt. Het ergste is dat dit regime veel langer kan duren dan de marktpartijen verwachten.

Er komen aanwijzingen uit de dotcom-zeepbel uit de jaren negentig

De dotcom-zeepbel van 1999-2000 zou investeerders kunnen leren veel over de huidige cryptowinter, en het blijft een grimmig beeld schetsen voor 2023.

De technologie-zware Nasdaq-composiet werd aan het begin van de jaren 2000 opgeblazen tot enorme niveaus en deze zeepbel barstte toen de Fed in 1999 en 2000 de rente begon te verhogen. Naarmate krediet duurder werd, kromp de hoeveelheid gemakkelijk geld op de markt, waardoor de Nasdaq instortte. daling van zijn hoogtepunt met 77%.

De cryptomarkt wordt momenteel geconfronteerd met hetzelfde scenario.

Fed-voorzitter Jerome Powell is vastbesloten om de inflatie te beteugelen en dit betekent dat de rente nog enige tijd hoger zal zijn. De president van de Federal Reserve van Minneapolis, Neel Kashkari, schreef in een blogpost onlangs dat hij verwacht dat de eindtarieven tegen juni 5.4 zullen stijgen tot 2023% - momenteel liggen de tarieven tussen de 4.25% en 4.50%.

Met name ten tijde van de dotcom-zeepbel stopte de Fed in mei 2000 met het verhogen van de rente, maar de daling van de Nasdaq hield de volgende twee jaar aan. We kunnen dus verwachten dat de cryptomarkt verder zal dalen, in ieder geval totdat de Fed draait. Het risico bestaat dat de huidige bearmarkt nog langer aanhoudt als de Amerikaanse economie een recessie doormaakt die lijkt op die van 2001.

Toenemende tekenen van recessie

Volgens een verslag volgens Mises Institute-analist Ryan McMaken werd de M2-geldhoeveelheid van de Amerikaanse dollar in november 2022 voor het eerst in 28 jaar negatief. Het is een indicator van een mogelijke recessie, die meestal wordt voorafgegaan door een vertragende groei van de geldhoeveelheid.

Terwijl McMaken de mogelijkheid erkende dat de indicator van de negatieve groei van de geldhoeveelheid een vals signaal zou worden, voegde hij eraan toe dat het “over het algemeen een rode vlag is voor economische groei en werkgelegenheid. Het dient ook als een extra indicator dat de zogenaamde zachte landing beloofd door de Federal Reserve waarschijnlijk nooit werkelijkheid zal worden.”

Het laatste rapport van het Institute of Supply Management ook shows dat de economische bedrijvigheid in de VS in december voor de tweede achtereenvolgende maand kromp. De inkoopmanagersindex (PMI) kwam voor december uit op 48.3% en waarden onder de 50% duiden op krimp. Het suggereert dat de vraag naar gefabriceerde goederen afneemt, waarschijnlijk als gevolg van hogere rentetarieven.

De gemiddelde Amerikaanse recessie sinds 1857 duurde 17 maanden, waarbij de zes recessies sinds 1980 minder dan tien maanden duurden. Deze recessie begon technisch gezien in augustus 2022 met tweekwart van de negatieve bbp-groei. Historische gemiddelden laten zien dat de huidige recessie kan duren van juni 2023 tot januari 2024.

Kunnen gunstige voorwaarden zich eerder vormen dan in 2024?

De cryptomarkt heeft het rijk van gemakkelijk geld nodig om terug te keren om een ​​duurzame bull run op te bouwen. Op basis van het huidige plan van de Fed kijken die voorwaarden echter ver weg in de toekomst.

Alleen een zwarte zwaangebeurtenis die de Amerikaanse regering dwingt haar toevlucht te nemen tot kwantitatieve versoepeling met lage rentetarieven en economische stimulans zoals het deed tijdens de COVID-19-pandemie, kan een nieuwe stierenrennen veroorzaken.

Volgens onafhankelijk marktanalist Ben Lilly, a zeepbel zou zich kunnen vormen in de sector van consumentenleningen, die de afgelopen tien jaar exponentieel is gegroeid tot bijna $ 1 biljoen.

De stijging was bijzonder sterk in de afgelopen twee jaar sinds de Amerikaanse regering stopte met het uitschrijven van stimuleringscheques. Lilly leidt hieruit af dat de sector zou kunnen instorten als veel leners hun leningen niet afbetalen vanwege de toenemende economische druk. Hij merkte ook op dat "er stimuleringsmaatregelen van de overheid voor nodig zijn om het probleem op te lossen."

De tijdlijn voor het barsten van een zeepbel is een van de meest uitdagende dingen om te voorspellen. Het zou mogelijk kunnen samenvallen met het einde van de recessie ergens eind 2023 of 2024. Toch verwachten de meeste investeerders dat de cryptomarkten in een neerwaartse trend zullen blijven totdat de Fed een draaipunt of kwantitatieve versoepeling bevestigt.

Tot op heden is de totale crypto-marktkapitalisatie met 75% gedaald ten opzichte van het hoogtepunt van $3 biljoen. De piek van ongeveer $ 2017 miljard in 750 is een cruciaal ondersteunings- en weerstandsniveau voor de markt. Als dit niveau doorbreekt, zou de totale marktkapitalisatie van de sector onder de $ 500 miljard kunnen zakken.

Terwijl er tijdelijk kan zijn bearmarkt-rally's, zal de macro-economische druk waarschijnlijk alle positieve bewegingen ondermijnen.