Wallstreet-bankiergigant JP Morgan & Chase gelooft dat er in 2023 belangrijke veranderingen komen in de crypto-industrie in de vorm van regulering, die waarschijnlijk zal leiden tot een convergentie tussen crypto en de traditionele financiële sector, volgens het laatste Global Markets Strategy-rapport.
In 2023 komen er grote veranderingen in de crypto-industrie pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) 28 november 2022
JP Morgan reflecteerde op het debacle van FTX en Alameda Research in het document en de "cascade van crypto-entiteit stort in" - en vroeg zich af hoe het crypto-ecosysteem gaat veranderen, en de belangrijkste veranderingen die het bedrijf voor de komende tijd voor ogen heeft.
Versnelde regelgeving
Het document onderzoekt de versnelling van bestaande regelgevingsinitiatieven die al aan de gang zijn, zoals het wetsvoorstel Markets in Crypto Assets (MiCA) van de Europese Unie.
JP Morgan, die de meeste wetgevingsprocessen van de EU al heeft doorlopen, behalve de definitieve goedkeuring door het EU-parlement, verwacht dat de definitieve goedkeuring waarschijnlijk voor het begin van 2023 zal plaatsvinden.
De bank voegde eraan toe dat er waarschijnlijk een overgangsperiode van maximaal 18 maanden zal zijn voordat de nieuwe verordening "ergens in 2024 van kracht wordt".
Op bewaring gerichte verordening
JP Morgan documenteerde de suggestie dat er waarschijnlijk nieuwe regelgevende initiatieven zullen ontstaan gericht op "bewaring en bescherming van de digitale activa van klanten zoals in het traditionele financiële systeem."
Het bedrijf merkte de exponentiële groei op van leveranciers van hardwareportefeuilles Ledger en Trezor na de ineenstorting van de FTX, omdat dit leidde tot "een toename van zelfbewaring van crypto's".
Regeling Splitsingsactiviteiten
In het document werd gewezen op de waarschijnlijkheid dat er nieuwe regelgevende initiatieven zullen worden geïntroduceerd die gericht zijn op de ontvlechting van makelaars-, handels-, kredietverlenings-, clearing- en bewaringsactiviteiten.
JP Morgan zei:
"[Deze voorschriften zullen de] meeste implicaties hebben voor beurzen die, zoals FTX, al deze activiteiten combineerden en problemen opriepen over de bescherming van activa van klanten, marktmanipulatie en belangenconflicten."
Regelgeving inzake transparantie
De investeringsbank wees ook op de waarschijnlijkheid van nieuwe regelgevende initiatieven gericht op transparantie die de crypto-ruimte binnenkomen, zoals mandaten voor regelmatige rapportage en audit van reserves, activa en passiva op "beurzen, makelaars, geldschieters, bewaarders, emittenten van Stablecoin enz."
Het bedrijf zei dat deze regels waarschijnlijk zullen worden geïmporteerd uit het traditionele financiële systeem, wat op zijn beurt zou leiden tot:
"Convergentie van het crypto-ecosysteem naar het traditionele financiële systeem."
Crypto-derivaten verschuiven naar gereguleerde locaties
Het document legde uit dat de crypto-derivatenmarkt waarschijnlijk een verschuiving zal zien naar gereguleerde locaties, waarbij de Chicago Mercantile Exchange (CME) als winnaar naar voren komt.
Nu verschillende institutionele beleggers, zoals hedgefondsen, vast komen te zitten via hun derivatenposities bij FTX, zal er waarschijnlijk een grotere verschuiving plaatsvinden naar gereguleerde locaties zoals CME voor zowel futures als opties.
JP Morgan merkte op dat een dergelijke verschuiving waarschijnlijk de rol van de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) op cryptomarkten zou vergroten, aangezien de Amerikaanse derivatenmarkten worden gereguleerd door de CFTC.
Schakel weg van CEX naar DEX
JP Morgan concludeerde het document van 24 november waarin stond dat het bedrijf "sceptisch staat tegenover een structurele verschuiving van gecentraliseerde beurzen (CEX) naar gedecentraliseerde beurzen (DEX)".
Naarmate gedecentraliseerde financiering (DeFi) mainstream wordt, merkte het bedrijf verschillende hindernissen op waarmee de ontluikende sector te maken zal krijgen:
- Prijsontdekking - voorlopig voornamelijk geleverd door uitwisselingen via orakels
- Slimme contractrisico's (hacking/protocolaanvallen)
- Management/audits en governance zonder de veiligheid in het gedrang te brengen
- Systeemrisico's die voortvloeien uit geautomatiseerde liquidaties als het onderpand onder bepaalde niveaus zakt
- Het nadeel van overcollateralisatie van DeFi ten opzichte van traditionele financiering
- Front running in DEX's
- Geen limietorder/stop-loss functionaliteit
- De afweging tussen risico en rendement is moeilijker te beoordelen in DeFi
- Het bundelen van activa in liquiditeitspools (LP's) kan institutionele beleggers ongemakkelijk maken
"Daarom geloven we dat gecentraliseerde uitwisselingen in de nabije toekomst een grote rol zullen blijven spelen in het crypto-ecosysteem, met name voor grotere institutionele beleggers, ondanks de ineenstorting van FTX."
zei JP Morgan.
Bron: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/