Is het cryptohandelsbedrijf Alameda Research van Sam Bankman-Fried failliet?

CoinDesk heeft verkregen financiële documenten van Alameda Research die een ongekend inzicht geven in haar financiële positie en verstrengelde relatie met zusterbedrijf FTX.

Op 30 juni had Alameda ongeveer $ 14.6 miljard aan activa met ongeveer $ 8 miljard aan verplichtingen, onthullen documenten.

Deze balans vertegenwoordigt misschien niet het geheel van Alameda, maar het schetst een beeld van een handelsonderneming wiens schijnbare groei en succes te danken zijn aan investeringen in activa die zeer nauw verbonden zijn met FTX, de cryptocurrency-uitwisseling van de oprichter Sam Bankman-Fried.

Alameda Research bezit veel FTT-tokens

Momenteel worden tokens op de balans van Alameda met een markt op FTX 50% minder gewaardeerd dan de huidige prijs op FTX.

FTT, of de FTX Token, is een uitwisselingstoken uitgegeven by FTX waarmee gebruikers korting kunnen krijgen op de handelskosten die ze betalen, en extra commissies kunnen verdienen op verwijzingen. FTX koopt en verbrandt regelmatig tokens gelijk aan een derde van alle gegenereerde vergoedingen.

Met behulp van deze statistiek had Alameda Research $ 3.66 miljard aan ontgrendelde FTT en nog eens $ 2.16 miljard aan FTT-onderpand. Op 30 juni stond in totaal $ 5.82 miljard aan FTT-token alleen op de balans. De marktkapitalisatie van FTT was echter $ 3.32 miljard op die dag.

Plaats de muisaanwijzer op elk item om meer details te zien.

Alameda Research schatte de FTT die het bezat op ongeveer 160% van de totale marktkapitalisatie van FTT, wat suggereert dat de werkelijke waarde van die activa veel lager is. Hoewel dit verschil gedeeltelijk te wijten is aan verschillen tussen hoe CoinMarketCap en FTX 'circulerend aanbod' berekenen.

Hoe dan ook, het lijkt erop dat het overgewaardeerd was op de balans, vooral gezien de moeilijkheid om geschikte kopers te vinden in een markt waar Alameda gedwongen zou zijn te verkopen.

Te midden van de vrees dat exchange tokens als effecten kunnen worden beschouwd, heeft Protos een Freedom of Information Act Request ingediend bij de Securities and Exchanges Commission (SEC) voor alle documenten met betrekking tot onderzoeken van FTX US voor de verkoop van niet-geregistreerde effecten. Ons verzoek werd afgewezen - de SEC noemde een vrijstelling die bestanden beschermt samengesteld voor wetshandhaving praktische doeleinden.

Sam Bankman-Fried heeft niet geaarzeld om zijn platform te gebruiken om FTT te promoten. Nog op 10 oktober tweette hij een screenshot van de FTX-interface met een bestelling van $ 2,732,437.50 aan FTT. Bankman-Fried heeft er wel voor gezorgd dat de post "geen financieel advies" was, maar het valt nog te bezien hoeveel dat is beschermt hem.

Lees verder: FTX en Tether waren dichter bij Celsius dan iemand zich realiseerde

Alameda Research heeft duidelijk een enorme blootstelling aan de uitwisseling die is gestart door de mede-oprichter, en profiteert financieel van de vergoedingen bij FTX die worden gebruikt om FTT-token te kopen en te branden. Het is belangrijk om te benadrukken dat de investeringsactiviteiten van Alameda Research gescheiden zijn van de investeringsactiviteiten van FTX Ventures, een andere crypto-venture capital-onderneming die gelieerd is aan FTX.

FTX, FTX Ventures en Alameda beweren allemaal dat ze onafhankelijk opereren, hoewel er duidelijk reden is om twijfel te zaaien over de aard van die onafhankelijkheid.

De rest van de activa laten ook vragen over hun werkelijke waarde. De exacte inhoud van de 'crypto hold' is niet duidelijk gemaakt, maar CoinDesk zei wel dat SRM, MAPS, OXY en FIDA worden genoemd. SRM is het token voor Serum, dat was mede opgericht door Bankman-Fried. SRM, MAPS en OXY hebben sinds eind juni allemaal een groot deel van hun waarde verloren, maar FIDA is iets gestegen.

Daarnaast heeft Alameda ook een grote hoeveelheid SOL - $ 863 miljoen ter waarde van 'vergrendeld' en nog eens $ 292 miljoen ter waarde van ontgrendeld.

Token	Marktkapitalisatie op 30 juni	Marktkapitalisatie op 2 november	Procentuele verandering
SRM	$ 223 miljoen	$ 198 miljoen	-11.2%
KAARTEN	$ 9.5 miljoen	$ 6.3 miljoen	-32.6%
OXY	$ 2.5 miljoen	$ 1.7 miljoen	-32%
FIDA	$ 16.4 miljoen	$ 17.9 miljoen	+ 9.1%
FTT	$ 3.3 miljard	$ 3.3 miljard	~ 0%
SOL	$ 11.1 miljard	$ 11.2 miljard	1%

Het is niet duidelijk waaruit de $ 2 miljard aan aandelen bestaat, of wat ze nu waard zijn. Het is mogelijk dat een deel daarvan eigendom is van FTX, en een ander deel is waarschijnlijk een van de crypto-bedrijven waarin Alameda heeft geïnvesteerd.

Veel cryptobedrijven, zowel publiek als privaat, hebben hun waarderingen zien worstelen tijdens de recente cryptowinter. Het is ook niet duidelijk hoeveel ervan in openbare aandelen zit die gemakkelijk kunnen worden geliquideerd, en wat een grotere uitdaging zou zijn om te liquideren.

Tegen deze activa, en andere die niet zijn onthuld in het CoinDesk-rapport, heeft Alameda ongeveer: $ 8 miljard aan verplichtingen, gedomineerd door $ 7.4 miljard aan leningen.

Protos rapporteerde eerder over enkele tegenpartijen van Alameda Research voor leningen, waaronder op een gegeven moment $ 1.6 miljard geleend van Reiziger, maar we kennen de identiteiten van al zijn tegenpartijen niet. Het is niet duidelijk wat de specifieke voorwaarden zijn voor deze leningen, of wanneer ze het risico lopen te worden geliquideerd.

De relatieve illiquiditeit van Alameda is enigszins verrassend tegen de golf van geruchten en lopende overnamebiedingen die door Alameda en FTX in het hele ecosysteem zijn ingediend. Eerdere analyse door Protos heeft echter aangetoond dat veel van deze aanbiedingen zijn: zorgvuldig gestructureerd naar de totale benodigde investering verminderen door Alameda, Sam Bankman-Fried en FTX.

Alameda Research is een van de belangrijkste handelsbedrijven in alle cryptocurrency, met eerdere Protos onderzoeken onthullend dat Alameda een van de twee grootste uitgevers van het controversiële tether-token was, en in november 31 voor meer dan $ 2021 miljard aan tether ontving.

De cryptomarkten zijn nog steeds aan het herstellen van de ineenstorting van een ander handelsbedrijf, Three Arrows Capital (3AC). Het was geliquideerd door meerdere kredietverstrekkers na ghosting, die merkten dat ze hun geldschieters niet konden betalen toen de cryptocurrency-markten kelderden na de onvermijdelijke ineenstorting van het Terra-Luna-systeem. Voyager en BlockFi noemden het onvermogen van 3AC om crediteuren te betalen als een: directe bijdrager hun huidige moeilijkheden.

Hopelijk hebben alle kredietverstrekkers die blootstelling aan crypto-handelsbedrijven behouden de risico's onderkend en zijn ze veel voorzichtiger met de leningen die ze verstrekken aan bedrijven die geen 3AC zijn.

Voor meer geïnformeerd nieuws, volg ons op Twitter en Google Nieuws of luister naar onze onderzoekspodcast Geïnnoveerd: Blockchain City.

Bron: https://protos.com/is-sam-bankman-frieds-crypto-trading-firm-alameda-research-broke/