Terwijl Terra's marktfalen en de ineenstorting van zijn stablecoin UST het vertrouwen van investeerders in stablecoins negatief beïnvloedden, leken sommige projecten duurzamer te zijn in het effectief aangaan van dergelijke uitdagingen en zelfs het versterken van hun posities in de markt.
Kwantitatieve aanscherping in de crypto-industrie
Het onvermogen van de UST om zijn koppeling met de Amerikaanse dollar te behouden, zorgde ervoor dat veel handelaren en investeerders twijfelden aan de adequaatheid en toereikendheid van de reserves van andere grote stablecoins. Volgens de analisten van Morgan Stanley kan de huidige situatie in de crypto-industrie worden vergeleken met het monetaire verkrappingsbeleid dat door de Federal Reserve wordt doorgevoerd. De reden is dat de acties van investeerders en stablecoin-houders voorkomen dat de cryptomarkt het aanbod van tokens op ongerechtvaardigde wijze uitbreidt, waardoor het risico ontstaat dat de verklaarde 1:1-pariteit met de Amerikaanse dollar niet kan worden gehandhaafd.
Soortgelijke tendensen worden ook waargenomen in het DeFi-segment. Met name de situatie in Binance, FTX en Bitfinex geeft aan dat veel houders de neiging hebben om hun USDT in te ruilen voor andere stablecoins die zij als duurzamer beschouwen. De reden is dat USDT na de ineenstorting van de UST ook enkele kortetermijnproblemen ondervond met het handhaven van zijn koppeling met de Amerikaanse dollar. Hoewel de onafhankelijke audit bevestigde dat de liquide reserves van USDT toereikend zijn om zijn activiteiten te handhaven, geven sommige marktspelers er de voorkeur aan hun fondsen opnieuw toe te wijzen om potentiële risico's te minimaliseren. De aanzienlijke vermindering van de hefboomwerking in het DeFi-segment is het gevolg van de hogere risiconiveaus die door investeerders worden erkend.
Stablecoin-segment na de ineenstorting van de UST
Het algehele stablecoin-segment ondervond de aanzienlijke achteruitgang na de ineenstorting van de UST om de volgende twee belangrijke redenen. Ten eerste vormde de UST begin mei de op twee na grootste stablecoin, en het loskoppelen ervan resulteerde onvermijdelijk in de afnemende kapitalisatie van stablecoins. Ten tweede veroorzaakte de paniek veroorzaakt door deze crisis de snelle herverdeling van fondsen van stablecoins naar alternatieve activa. Op dit moment is de totale marktkapitalisatie van alle stablecoins ongeveer 157.4 miljard dollar, terwijl dat begin mei 179.85 miljard dollar was, voorafgaand aan het faillissement van de UST.
Figuur 1. Totale voorraad Stablecoins (3 maanden); Gegevensbron - het blok
Op dit moment controleren de volgende vijf grote stablecoins meer dan 95% van het stablecoin-segment: USDT, USDC, BUSD, DAI en MIM. USDT blijft de segmentleider met een marktaandeel van 49.89%. USDC ervaart de grote relatieve groei onder door fiat ondersteunde stablecoins vanwege de hoge liquiditeit van de aangehouden reserves. Het marktaandeel is de afgelopen maand gestegen van 24% naar 29.5%. BUSD is de op twee na grootste stablecoin op de markt geworden, waarbij de markt is gestegen van 8.8% naar 11.8%, voornamelijk als gevolg van de ineenstorting van zijn belangrijkste concurrent.
Veranderingen tussen door Fiat gesteunde en algoritmische stablecoins
Het totale aanbod van door fiat ondersteunde stablecoins is licht gedaald na de crisis van Terra: van $ 146.3 miljard naar $ 143.3 miljard, aangezien de meest populaire door fiat ondersteunde stablecoins hun stabiliteit met succes konden bevestigen. Bovendien werden de grote veranderingen veroorzaakt door het afgenomen USDT-aanbod, waarbij veel handelaren zich heroriënteerden op USDC en BUSD. Met name de USDT-voorraad daalde de afgelopen maand van $ 84.2 miljard naar $ 77.2 miljard. Daarentegen steeg het USDC-aanbod van $ 43 miljard naar $ 45.6 miljard, en het BUSD-aanbod steeg van $ 16.9 miljard naar $ 18.05 miljard. De belangrijkste tendens onder door fiat ondersteunde stablecoins zijn dus de verzwakkende posities van USDT en de versterkende posities van USDC en BUSD, terwijl andere projecten op dit moment geen belangrijke rol spelen.
Figuur 2. Totale door Fiat gesteunde Stablecoins-voorraad (3 maanden); Gegevensbron - het blok
De situatie is anders voor algoritmische stablecoins. Het totale aanbod daalde drastisch van $ 19.3 miljard naar $ 11.35 miljard, aangezien de UST vóór de ineenstorting de grootste algoritmische stablecoin was. DAI is de leidende algoritmische stablecoin in het segment geworden. Hoewel zijn absolute posities enigszins verzwakten met zijn kapitalisatie daalde van $ 8.5 miljard naar $ 6.84 miljard, kon het nog steeds zijn duurzaamheid en effectiviteit bevestigen bij het aanhouden van buitensporige reserves om rekening te houden met mogelijke cryptocurrency-fluctuaties.
Figuur 3. Totale voorraad algoritmische stablecoins (3 maanden); Gegevensbron - het blok
De vergelijkbare trend wordt waargenomen met betrekking tot MIM, dat de gematigde daling van de marktkapitalisatie doormaakte van $ 2.8 miljard naar $ 1.9 miljard, maar zijn aanwezigheid als een van de belangrijkste algoritmische stablecoins op de markt verstevigde. Andere projecten, zoals FRAX, FEI en LUSD, blijven relatief onbeduidend.
Bron: https://crypto.news/how-the-stablecoin-segment-transforms-following-the-ust-collapse/